Bitcoin può uccidere le banche centrali?

Attraverso la loro politica, le banche centrali hanno svolto un ruolo chiave nella produzione della crisi finanziaria del 2008. Una delle risposte a quella crisi è stata Bitcoin (BTCUSD). Con il suo sistema decentralizzato e la tecnologia peer-to-peer, Bitcoin ha il potenziale per smantellare un sistema bancario in cui un'autorità centrale è responsabile delle decisioni che influenzano le fortune economiche di interi paesi. Ma la criptovaluta ha una propria serie di inconvenienti che rendono difficile sostenere un sistema decentralizzato costituito dalla criptovaluta.

Punti chiave

• La tecnologia peer-to-peer di Bitcoin e il sistema decentralizzato hanno il potenziale per capovolgere il ruolo delle banche centrali nelle moderne infrastrutture finanziarie.
• I sostenitori delle banche centrali affermano che sono vitali per l'economia per mantenere l'occupazione, stabilizzare i prezzi, e contribuire a mantenere in funzione il sistema finanziario in tempi di crisi. I critici suggeriscono che le banche centrali hanno un impatto negativo sui consumatori e sull'economia e sono responsabili di recessioni debilitanti.
• Sebbene possa sostituire le banche centrali, Lo stesso Bitcoin soffre di molteplici inconvenienti, compresa un'offerta limitata e la mancanza di uno status giuridico nella maggior parte delle economie.
• Le banche centrali stanno prendendo in prestito elementi del design e della tecnologia di Bitcoin per esplorare l'uso delle valute digitali della banca centrale (CBDC) nelle loro economie.

Ruolo delle banche centrali in un'economia

Prima di esplorare l'effetto di Bitcoin sulle banche centrali, è importante comprendere il ruolo che le banche centrali svolgono in un'economia. La politica della banca centrale è alla base del sistema finanziario globale. I mandati per le banche centrali variano da paese a paese. Per esempio, la Federal Reserve negli Stati Uniti è responsabile del controllo dell'inflazione e del mantenimento della piena occupazione. La Banca d'Inghilterra garantisce la stabilità e la solvibilità del sistema finanziario del Regno Unito.

Le banche centrali utilizzano una varietà di tattiche, nota come politica monetaria, per raggiungere i loro mandati. Principalmente, però, manipolano l'offerta di moneta e i tassi di interesse. Per esempio, una banca centrale potrebbe aumentare o diminuire la quantità di moneta circolante in un'economia. Più soldi in un'economia equivalgono a più spesa da parte dei consumatori e, di conseguenza, crescita economica. La situazione opposta, cioè meno soldi in un'economia:si traduce in una in cui i consumatori spendono meno e ne consegue una recessione.

Le azioni di una banca centrale hanno anche un effetto sulle importazioni, esportazioni, e investimenti esteri. Per esempio, alti tassi di interesse possono scoraggiare gli investimenti da parte di entità straniere nel settore immobiliare, mentre bassi tassi di interesse possono promuovere gli investimenti.

Le banche centrali utilizzano una rete di banche per distribuire denaro in un sistema economico. In tal senso, sono il perno dell'infrastruttura finanziaria di un'economia costituita da banche e istituzioni finanziarie, e la politica della banca centrale porta a boom e contrazioni economiche.

Incaricare un'agenzia centrale del funzionamento di un'economia ha i suoi vantaggi e svantaggi. Forse il più grande vantaggio è che crea fiducia nel sistema. Una valuta emessa dalla banca centrale è sostenuta da un'autorità di fiducia e può essere scambiata a un valore universale. Se ciascuna parte in una transazione monetaria ha emesso le proprie monete, allora ci sarebbe concorrenza tra le valute, e ne deriverebbe il caos.

Una situazione del genere esisteva già nei giorni precedenti alla costituzione della Federal Reserve. Il denaro emesso da entità non bancarie come commercianti e società municipali è proliferato in tutto il sistema monetario degli Stati Uniti. I tassi di cambio per ciascuna di queste valute variavano, e molti erano frodi, non supportati da riserve auree sufficienti a giustificare le loro valutazioni. Corse agli sportelli e panico periodicamente sconvolsero l'economia degli Stati Uniti.

Subito dopo la guerra civile, il National Currency Act del 1863 e il National Bank Act del 1864 hanno contribuito a gettare le basi per un sistema monetario centralizzato e federale. È stata emessa una banconota nazionale uniforme rimborsabile al valore nominale nei centri commerciali di tutto il paese. Oltre a ciò, la creazione della Federal Reserve nel 1913 ha portato stabilità monetaria e finanziaria all'economia.

Un'autorità decisionale centrale per le recessioni

Il problema con la struttura sopra descritta è che attribuisce troppa fiducia e responsabilità alle decisioni di un'agenzia centrale. Debilitanti recessioni sono il risultato di misure di politica monetaria improprie perseguite dalle banche centrali.

La grande Depressione, la più grande recessione economica nella storia degli Stati Uniti, si è verificato a causa di una politica economica mal gestita e di una serie di decisioni sbagliate da parte delle banche locali della Federal Reserve, secondo l'ex presidente della Fed Ben Bernanke. La crisi finanziaria e la grande recessione del 2008 sono stati un altro esempio dell'economia che affonda a causa dell'allentamento della presa della Federal Reserve sull'economia e del perseguimento di una politica di tassi di interesse flessibili.

La complessità della moderna infrastruttura finanziaria ha anche complicato il ruolo delle banche centrali in un'economia. Man mano che il denaro assume forme digitali, la velocità della sua circolazione nell'economia globale è aumentata. Le transazioni e i prodotti finanziari sono diventati più astratti e difficili da capire.

Ancora, la Grande Recessione del 2008 è un esempio di questa complessità. Vari documenti e articoli accademici hanno attribuito la recessione al commercio di derivati ​​esotici in cui i prestiti immobiliari di mutuatari insolventi sono stati riconfezionati in prodotti complessi per farli sembrare attraenti. Attratto dai profitti di questi traffici, le banche hanno venduto i prodotti ad acquirenti ignari che hanno rivenduto le tranche ad acquirenti di tutto il mondo.

L'intero sistema finanziario ha generato grossi profitti. “Finché la musica suona, devi alzarti e ballare. stiamo ancora ballando, ” L'allora CEO di Citigroup Chuck Prince ha detto infame ai giornalisti. Tutti questi scambi sono stati sostenuti dal denaro della Federal Reserve.

La natura interconnessa dell'economia globale significa che le decisioni (e gli errori) del processo decisionale politico da parte di una banca centrale vengono trasmessi in molti paesi. Per esempio, il contagio della Grande Recessione non ha tardato a diffondersi dagli Stati Uniti ad altre economie e ha portato a uno svenimento globale dei mercati azionari.

La potenziale colpevolezza di una banca centrale nella produzione e nell'aggravare le crisi ha fornito il seme per l'invenzione di Bitcoin.

Bitcoin può uccidere le banche centrali?

Il caso di Bitcoin come alternativa alle banche centrali si basa sia sull'economia che sulla tecnologia. Satoshi Nakamoto, L'inventore di Bitcoin, ha definito la criptovaluta come una "versione peer-to-peer di denaro elettronico" che consente di "inviare pagamenti online direttamente da una parte all'altra senza passare attraverso un istituto finanziario".

Nel contesto di un sistema di infrastrutture finanziarie dominato dalle banche centrali, Bitcoin risolve tre problemi:

Primo, elimina il problema della doppia spesa. Ogni bitcoin è unico e protetto crittograficamente, il che significa che non può essere hackerato o replicato. Perciò, non puoi spendere bitcoin due volte o contraffarlo.

Secondo, anche se decentralizzato, La rete di Bitcoin è ancora un sistema affidabile. In questo caso, la fiducia è un costrutto algoritmico. Le transazioni sulla rete di Bitcoin devono essere approvate da nodi sparsi in tutto il mondo per essere incluse nel suo registro. Anche un singolo disaccordo da parte di un nodo può rendere la transazione non idonea per l'inclusione nel registro di Bitcoin.

Terzo, La rete di Bitcoin elimina la necessità di un'infrastruttura centralizzata semplificando il processo per produrre e distribuire la valuta. Chiunque abbia un nodo completo può generare bitcoin a casa. Gli intermediari non sono necessari per il trasferimento peer-to-peer tra due indirizzi sulla blockchain di Bitcoin. Perciò, una rete di banche noleggiate da un'autorità centrale non è necessaria per distribuire la criptovaluta.

Però, l'indipendenza economica promessa da Bitcoin arriva con diverse catture:

Il primo di questi è lo status di Bitcoin come mezzo di transazione. Da quando è stato rilasciato al grande pubblico, ci sono stati pochissimi usi legittimamente registrati per bitcoin. La criptovaluta ha acquisito notorietà come favorita per le transazioni criminali e come strumento di speculazione.

Secondo, Lo status di Bitcoin come mezzo per i trasferimenti legali è sconosciuto. La criptovaluta è diventata a corso legale in El Salvador, ma questo rimane l'unico paese a consentire la criptovaluta per le transazioni. Altre nazioni del mondo, compresi Stati Uniti e Cina, hanno represso l'infrastruttura e gli utenti di Bitcoin.

Finalmente, Bitcoin è volatile e limitato nella sua offerta. Verranno estratti solo 21 milioni di bitcoin. Un limite al numero di bitcoin esistenti ne limita fortemente l'utilizzo. La scarsità ha anche reso la criptovaluta una risorsa interessante per la speculazione. Il suo prezzo oscilla tra gli estremi, rendendo difficile l'uso nelle transazioni quotidiane.

I problemi con l'uso di Bitcoin non hanno impedito alle banche centrali di adattare elementi della criptovaluta per progettare le proprie valute digitali. Valute digitali della banca centrale (CBDC), come sono note le valute, vengono esplorate da diverse banche centrali per l'uso nella loro economia. Una valuta digitale emessa dalle banche centrali può eventualmente rimuovere intermediari, come le banche al dettaglio, e utilizzerà la crittografia per garantire che non venga replicato o violato. Potrebbe anche risultare più economico da produrre rispetto alle monete di metallo.

La linea di fondo

Le banche centrali sono al timone della moderna infrastruttura finanziaria globale nell'attuale sistema economico. La stragrande maggioranza dei paesi di tutto il mondo utilizza le banche centrali per gestire le proprie economie. Sebbene offra diversi vantaggi, questa forma di struttura centralizzata conferisce un potere eccessivo a un'unica autorità e ha provocato gravi recessioni economiche.

La tecnologia di Bitcoin si basa sulla fiducia algoritmica, e il suo sistema decentralizzato offre un'alternativa al sistema attuale. Ma la criptovaluta ha tassi di adozione minuscoli, e il suo status legale è ancora sotto una nuvola. Nel frattempo, le banche centrali hanno cooptato elementi del design e della tecnologia di Bitcoin per esplorare il caso di una valuta digitale emessa dalle banche centrali.