Crollo del mercato azionario giapponese:impatto sui mercati globali e sulle criptovalute

Lunedì 5 agosto il mercato azionario giapponese è crollato del 12%, il giorno peggiore degli ultimi 37 anni. La gravità del crollo ha innescato perdite nei mercati azionari di tutto il mondo. Negli Stati Uniti, ad esempio, l'indice Nasdaq è sceso di oltre il 6%, mentre l'S&P 500 è sceso del 4,25%.

Da allora i mercati hanno registrato una leggera ripresa. Martedì il Nasdaq è salito dell’1,5%, mentre il Nikkei 225 giapponese ha chiuso in rialzo del 10,2% rispetto all’inizio della giornata. Ma potrebbero esserci ancora settimane difficili a venire.

Una delle ragioni principali di questi mercati ribassisti è il timore di un rallentamento dell’economia statunitense. I dati sul mercato del lavoro statunitense pubblicati il ​​2 agosto hanno riportato il tasso di disoccupazione più alto dall’ottobre 2021, insieme a una crescita occupazionale più debole del previsto. Ciò ha causato la diffusione del pessimismo tra gli investitori riguardo a un’imminente recessione nella più grande economia del mondo.

Il presidente della Federal Reserve americana, Jerome Powell, ha lasciato intendere che a settembre si potrebbe prevedere un taglio dei tassi d'interesse. Tassi di interesse più bassi in genere significano prestiti più economici e dovrebbero stimolare la crescita economica.

Tuttavia, il raffreddamento del mercato del lavoro statunitense avvenuto a luglio ha portato a ipotizzare che la Fed abbia aspettato troppo a lungo per agire. Le banche centrali di altre economie sviluppate, come la Banca d’Inghilterra e la Banca Centrale Europea, hanno già tagliato i tassi di interesse.

Anche le azioni delle società tecnologiche, sia negli Stati Uniti che altrove, sono scese. E anche i mercati delle criptovalute sono andati in declino. Il prezzo del leader del mercato delle criptovalute, Bitcoin, è sceso sotto i 50.000 dollari (39.000 sterline) dopo essere stato scambiato vicino alla cifra record di 70.000 dollari solo una settimana fa.

Nello stesso periodo anche altri token crittografici, come Solana e Dogecoin, hanno registrato un calo del prezzo fino al 30%.

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Come ha oscillato il prezzo del Bitcoin nell'ultima settimana. Coingecko, CC BY-NC-ND

Questa svendita di criptovaluta è stata in gran parte attribuita agli stessi timori di una recessione negli Stati Uniti che hanno causato un breve crollo del mercato azionario. Tuttavia, dal punto di vista finanziario, questo effetto di contagio è particolarmente interessante.

La criptovaluta è stata progettata per essere indipendente da qualsiasi autorità centralizzata. L'obiettivo era offrire una forma alternativa di denaro e un bene di investimento immune ai difetti del sistema finanziario tradizionale.

Ciò era vero in una certa misura prima del 2017, durante i primi giorni dell’adozione delle criptovalute. Secondo una ricerca pubblicata nel 2018, i mercati delle criptovalute erano relativamente isolati e “disaccoppiati” dai mercati tradizionali.

Tuttavia, nel corso del tempo, le criptovalute sono diventate sempre più integrate nel sistema finanziario e non sono più immuni dalle ricadute di volatilità provenienti dai mercati non crittografici.

Una ricerca separata ha analizzato la risposta di Bitcoin agli annunci sui tassi di interesse statunitensi e ha scoperto che l’intensità della risposta alle notizie sulla politica monetaria dipende dal tipo di asset digitale.

Le criptovalute strettamente legate alla “valuta” nella loro funzione, come Bitcoin, dovrebbero rispondere con forza agli annunci della Fed. Queste criptovalute sono ampiamente utilizzate per le transazioni finanziarie e, pertanto, sono probabilmente sensibili ai cambiamenti nella domanda dei consumatori e nell’ambiente economico generale. Entrambi questi fattori sono influenzati dalla politica monetaria.

D’altro canto, i cosiddetti protocolli crittografici come Ethereum servono principalmente come piattaforme su cui è possibile costruire una varietà di prodotti crittografici, come i token non fungibili (NFT). In teoria, il prezzo di un protocollo dovrebbe avere una risposta più lenta e meno severa agli annunci di politica monetaria rispetto alle criptovalute “pure”.

Tuttavia, le risorse crittografiche di tutte le categorie hanno subito un crollo unitario nell’ultima settimana. Il prezzo di Ethereum, ad esempio, è sceso al punto più basso del 2024 il 5 agosto, dimostrando che il panico finanziario può trasmettersi in modo rapido ed efficiente su tutti i mercati. Il fascino popolare delle criptovalute verso la decentralizzazione e l'indipendenza dalla finanza tradizionale semplicemente non regge.

Il valore di una criptovaluta è in gran parte determinato anche dal sentiment degli investitori, e le notizie e gli annunci sui social media svolgono un ruolo cruciale nel plasmarlo. Quindi, è possibile che le criptovalute rispondano a tali shock in modo ancora più severo rispetto ai mercati azionari stessi.

I mercati delle criptovalute si riprenderanno?

Gli asset crittografici sono volatili, il che li rende attraenti per alcuni investitori che accettano il rischio. I prezzi attuali possono essere bassi, ma gli investitori in criptovalute sono abituati alla volatilità e, come ad ogni calo, stanno valutando se è il momento giusto per acquistare.

Il problema è che l’analisi tecnica – che interpreta le tendenze al rialzo e al ribasso dei prezzi – è spesso altamente imprecisa in qualsiasi mercato. E i prezzi potrebbero avere ancora spazio per scendere ulteriormente dato che le criptovalute sono scese solo al di sotto dei massimi storici.

La variazione del prezzo delle criptovalute dal massimo storico di ciascuna valuta (ATH) Coingecko, CC BY-NC-ND

Le prime ricerche accademiche sulle bolle delle criptovalute hanno concluso che, poiché le criptovalute non hanno alcun valore fondamentale, il vero prezzo di Bitcoin è zero. Oggi questa idea può sembrare inverosimile. Ma un crollo completo del valore rimane uno scenario plausibile in futuro per molti token crittografici.

Qualsiasi nuova informazione, come annunci sui tassi di interesse, eventi politici come le elezioni statunitensi o l'ulteriore adozione di criptovalute da parte degli investitori istituzionali, può alterare rapidamente la direzione dei prezzi delle criptovalute.