ETF su Bitcoin garantiti da spot e futures:qual è la differenza?

Il 19 ottobre, 2021, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha approvato il primo Exchange Traded Fund (ETF) di Bitcoin garantito da futures.

Un ETF approvato dalla SEC è qualcosa che la comunità delle criptovalute attendeva con impazienza da molto tempo, ma di solito, l'accento era posto sui prodotti spot piuttosto che su quelli basati sui futures. Tuttavia, questa è una pietra miliare significativa e un definitivo passo avanti quando si tratta di legittimare ulteriormente Bitcoin, oltre ad aprire le porte agli investitori tradizionali.

Attraverso un ETF garantito da futures, i giocatori del vecchio settore finanziario hanno un prodotto regolamentato che consente loro di ricevere esposizione al prezzo di Bitcoin. Tuttavia, c'è ancora una grande differenza tra questo e un ETF spot-based.

Questo articolo cerca di esplorare entrambi e delineare le loro differenze.

Prima di tuffarci, Anche se, rispondiamo prima alla domanda più urgente.

Che cos'è un Exchange Traded Fund (ETF)?

Un ETF è un veicolo di investimento tradizionale progettato per monitorare la performance di un particolare asset o di un gruppo di asset. Consentono agli investitori di ricevere esposizione a queste attività e diversificare i propri portafogli senza preoccuparsi di possedere i prodotti sottostanti.

In sostanza, sono un'alternativa molto più semplice al dover acquistare o vendere singoli asset. Esistono diversi tipi di ETF, e un tratto comune tra la maggior parte di loro è che raggruppano le risorse in base al settore a cui appartengono.

Per esempio, ci sono ETF che tengono traccia delle compagnie nel settore delle compagnie aeree, nel settore della benzina, in campo energetico (o energia verde), e così via.

Cos'è un ETF Bitcoin Futures?

Per capire cos'è un ETF sui futures su Bitcoin, è prima importante sapere cosa sono i futures Bitcoin. Sono uno strumento di negoziazione di derivati, consentendo a due parti di concordare l'acquisto o la vendita di BTC a un prezzo e una data predeterminati.

Fondamentalmente, una parte si impegna ad acquistare o vendere BTC a un prezzo specifico in una data specifica, indipendentemente da quale sarà il prezzo in questa data. Questa data particolare è indicata anche come data di regolamento (o data di scadenza).

Una volta che il contratto futures Bitcoin scade (o viene regolato), una parte deve acquistare (o vendere) Bitcoin al prezzo concordato - essenzialmente, lo otterranno con uno sconto o pagheranno un premio perché è improbabile che il prezzo sia lo stesso di quando è stato stipulato il contratto.

Questi contratti sono generalmente negoziati su borse merci, come il Chicago Mercantile Exchange (CME), ad esempio. Il prezzo dei contratti futures bitcoin e il prezzo di mercato del bitcoin potrebbero essere diversi in base al regolamento dei trader futures. Per esempio, se più persone credono che il prezzo del bitcoin aumenterà e scommettono su di esso, il valore di questi contratti futures sarà superiore all'attuale prezzo di mercato del bitcoin. Questo è importante per il nostro prossimo punto.

Con tutto quanto sopra, esploriamo ora cos'è un ETF Bitcoin sostenuto da futures.

Come avrai dedotto, rappresenta un fondo negoziato in borsa che non è supportato da bitcoin fisici ma da contratti futures bitcoin. Il valore di questo ETF sarebbe derivato dal movimento del prezzo dei futures bitcoin, e la società che emette l'ETF deve detenere posizioni in questi contratti futures e ancorare il prezzo del proprio ETF a quelli.

In sostanza, invece di monitorare il prezzo di Bitcoin, tiene traccia del prezzo dei futures Bitcoin.

Che cos'è un ETF Spot Bitcoin?

Un normale ETF Bitcoin basato su spot sarebbe uno che tiene traccia del prezzo effettivo, bitcoin fisici. L'idea principale sarebbe quella di consentire agli investitori di ricevere esposizione a BTC attraverso un prodotto regolamentato e finanziariamente familiare senza possedere l'attività sottostante effettiva.

Questo comporta alcuni vantaggi, soprattutto per gli investitori non esperti di crittografia che provengono dal campo della finanza legacy. Alcuni di loro includono:

• Esposizione al prezzo di Bitcoin attraverso un prodotto regolamentato
• Facile accesso
• Non c'è bisogno di conservare bitcoin
• Non è necessario gestire le chiavi private
• La capacità di shortare il prezzo di bitcoin

L'ultima è una considerazione importante perché gli investimenti spot-based non consentono agli utenti di scommettere sul prezzo che scende. Se c'è un ETF, gli investitori possono shortare le azioni dell'ETF e beneficiare dei movimenti al ribasso.

Riassumere le differenze

In sostanza, le differenze tra ETF garantiti da future e spot possono essere ridotte a un paio di cose. Primo, l'ETF spot-based è supportato da bitcoin reale, dove l'ETF futures è supportato da derivati ​​(in questo caso – contratti futures bitcoin).

Ma ancora più importante, Anche se, il prezzo dei contratti futures bitcoin potrebbe divergere dall'attuale prezzo di mercato in base al sentimento degli investitori e, di tanto in tanto, potrebbe tracciare il prezzo in modo impreciso. Quando si tratta di un ETF spot-based, d'altro canto, questo rischio non esiste.