Come calcolare il rapporto di Modigliani

Il rapporto di rischio Modigliani, spesso chiamato M al quadrato, misura il rendimento fornito da un investimento nel contesto del rischio implicato. Generalmente, più rischioso è un investimento, gli investitori meno inclini saranno a metterci i loro soldi. Quindi gli investimenti più rischiosi devono offrire un rendimento potenziale più elevato, ovvero fornire un profitto maggiore se l'investimento ha successo. Un rendimento del 10% su un particolare investimento è positivo o negativo? Dipende da quanto rischio si è assunto l'investitore, rispetto ad altri investimenti che generano lo stesso rendimento. Il Modigliani ratio tiene conto di tale rischio.

Passo 1

Utilizzare un processo in tre fasi per calcolare il rendimento al di sopra del tasso di rendimento privo di rischio. Il tasso privo di rischio viene spesso descritto come l'interesse sui titoli di stato statunitensi. Supponendo che il rendimento di un investimento azionario sia del 9% e che il tasso privo di rischio sia del 3%, allora il rendimento in eccesso è del sei percento

Passo 2

Risolvi per l'indice di Sharpe utilizzando il rendimento in eccesso dal calcolo di cui sopra e la deviazione standard dell'investimento. In questo caso, se assumiamo che la deviazione standard del titolo sia 1,2 volte l'indice generale del mercato azionario, la formula è la seguente:

Rapporto di Sharpe =.09/1,2 =7,5%

Passaggio 3

Risolvi per il rapporto di Modigliani usando il rapporto di Sharpe, il tasso di rendimento privo di rischio e la deviazione standard di un investimento di riferimento che stai confrontando. In questo caso, possiamo assumere una deviazione standard di 0,9 per il benchmark.

Rapporto di Modigliani =Sharpe X Deviazione standard + Tasso privo di rischio M^2 =.075 X 0,9 +.03 =9,75%