Imposta britannica per il settore del private equity:revisione e prospettive di fine anno 2019/2020

Brexit

Le elezioni nel Regno Unito hanno conferito al partito conservatore un mandato decisivo per formare un governo di maggioranza per "Get Brexit Done". Mentre quel voto ha fornito un senso di direzione, restano molte incertezze. Per esempio, il manifesto elettorale conservatore è stato curiosamente silenzioso sui cambiamenti alla politica fiscale del Regno Unito che potrebbero essere necessari per aiutare a coprire le carenze di finanziamento e migliorare la competitività globale post-Brexit del Regno Unito. In ogni caso, le società di private equity le cui strutture di investimento includono società del Regno Unito dovrebbero prevedere il fatto che presto non beneficeranno più delle direttive UE che attualmente rimuovono le ritenute alla fonte sugli interessi e le ritenute alla fonte e l'imposta sul reddito sui dividendi, in ogni caso pagato tra una società del Regno Unito e una società del gruppo in uno stato membro dell'UE. Inoltre, la Direttiva UE che facilita il trattamento fiscalmente neutro delle fusioni transfrontaliere tra una società del Regno Unito e una società del gruppo in uno stato membro dell'UE non sarà più applicabile. Però, sembra che non ci saranno modifiche sostanziali (diverse da quelle amministrative) al regime IVA del Regno Unito, anche se questa è una tassa imposta dall'UE. Abbiamo già commentato, in una certa profondità, su questi aspetti fiscali della Brexit.

Politica fiscale del partito conservatore

A parte le questioni fiscali legate alla Brexit, l'intenzione del nuovo governo conservatore sembra essere quella di mantenere invariata gran parte della tassazione britannica, anche se ci saranno cambiamenti in alcune aree. Per le società di private equity che detengono attività del Regno Unito nel loro portafoglio, si tengano presenti in particolare i seguenti tre punti:

Interessi portati e guida DIMF

I prossimi mesi dovrebbero anche portare le tanto attese indicazioni finali da parte di HM Revenue &Customs riguardo alle regole che coprono gli interessi trasportati e le commissioni di gestione degli investimenti mascherate. Resta da vedere fino a che punto la guida finale si discosti dalla precedente bozza di guida. Una volta pubblicate le linee guida finali, le società di private equity potrebbero voler rivedere la remunerazione dei loro principali nel Regno Unito con i loro consulenti.

Separatamente dai nuovi sviluppi fiscali nel Regno Unito sopra descritti, le società di private equity che investono in Europa potrebbero trovarsi a destinare risorse significative nel 2020 alla gestione di una serie di iniziative fiscali emerse in precedenza.

DAC6

Nonostante quella che ora sembra essere la sua uscita dall'UE, il Regno Unito si è impegnato ad attuare “DAC6, "un regime di divulgazione dell'UE che richiederà ai contribuenti e ai loro consulenti di segnalare alle autorità fiscali dell'UE le transazioni transfrontaliere che toccano l'UE e includono determinati "segni distintivi". Poiché alcuni di questi segni distintivi non sono di natura fiscale, possono espandere l'universo delle transazioni oggetto di informativa in modi inaspettati. Come abbiamo discusso in precedenza, i progetti di regolamento del Regno Unito che attuano il regime, pubblicato nel luglio dello scorso anno, suggeriscono che questi obblighi di segnalazione potrebbero essere molto onerosi per le società di private equity, le loro società in portafoglio e i loro consulenti. In particolare, vi è una certa incertezza sul fatto che le transazioni di fondi comuni che coinvolgono investitori esenti da imposta o entità ibride possano diventare regolarmente oggetto di informativa. Tuttavia questi problemi sono risolti, le imprese dovrebbero prepararsi con largo anticipo rispetto alla prima scadenza di rendicontazione in agosto, che riguarderà tutti gli accordi oggetto di informativa attuati dal 25 giugno 2018. I regolamenti definitivi del Regno Unito sono attesi nei prossimi mesi.

La "sostanza" delle holding

Negli ultimi anni, il Regno Unito e l'UE hanno inviato segnali sempre più chiari che le autorità fiscali britanniche ed europee non tollereranno più strutture di partecipazione di investimenti di private equity che mancano di sostanza sufficiente nella loro giurisdizione di stabilimento. Uno di questi segnali è arrivato a febbraio, con la sentenza emessa dal tribunale di primo grado dell'UE nei cosiddetti “casi danesi”. La sentenza del tribunale ha indicato che una società lussemburghese, che deteneva un investimento europeo che alla fine era di proprietà di un fondo di private equity non UE, doveva essere il “beneficiario” dei proventi degli investimenti in senso lato ( cioè. , non obbligato a trasferire tutti questi proventi ai suoi proprietari) al fine di beneficiare di un'aliquota ridotta della ritenuta alla fonte sugli interessi ai sensi di una direttiva UE.

Questo controllo delle strutture di partecipazione si riflette anche nella recente ratifica da parte del Regno Unito e di molte altre giurisdizioni (incluso il Lussemburgo) dello strumento multilaterale BEPS ("MLI"). Sotto il MLI, dal 1 gennaio 2020, alcuni dei trattati fiscali del Regno Unito più comunemente utilizzati nel contesto del private equity non consentono più la concessione di benefici derivanti da un trattato a un accordo in cui l'ottenimento di tali benefici era "uno degli scopi principali" di tale accordo. Le società di private equity dovrebbero valutare attentamente l'integrità delle loro strutture di investimento europee in modo da non essere vittime di questi cambiamenti. Per ulteriori informazioni, si vedano le nostre note sulla MLI e l'introduzione del test BEPS Action 6 “scopo principale”.

NRCGT

Finalmente, le società di private equity con investimenti immobiliari nel Regno Unito dovrebbero prendere nota di una scadenza importante, in Aprile, nel lancio della tassa sulle plusvalenze "NRCGT" del Regno Unito per gli investitori non residenti nel Regno Unito sulle cessioni dirette e indirette di immobili nel Regno Unito. Uno dei principali strumenti di strutturazione del NRCGT a disposizione di fondi ampiamente detenuti è una "elezione di esenzione, ” che può esentare determinate plusvalenze dalla tassazione a condizione che l'elezione avvenga entro 12 mesi dalla sua data effettiva. Dato che le regole NRCGT sono entrate in vigore nell'aprile 2019 (come previsto nello YERO 2018-2019), le aziende che stanno pianificando di utilizzare l'elezione di esenzione dovrebbero mirare a fare l'elezione, o almeno discutere i loro piani con i loro consulenti e HMRC, entro aprile di quest'anno (con decorrenza aprile 2019) al fine di ridurre il rischio che gli investitori sostengano costi fiscali prevenibili e una riduzione dei rendimenti degli interessi trasportati dalle imprese.

Questo post è una versione modificata di una nota apparsa nel nostro Revisione e prospettive di fine anno del private equity 2019/2020. Per leggere la pubblicazione completa, clicca qui.