Davenport Small Cap Focus (DSCPX) colpisce il mercato più ampio

Getty Images

Le azioni delle piccole società stavano già saltando quando la notizia di un potenziale vaccino contro il COVID-19 ha fatto aumentare ancora di più i prezzi. Da quando ha toccato il fondo nel marzo 2020, l'indice Russell 2000 delle azioni delle piccole imprese è aumentato del 100,8% su base di rendimento totale (prezzo più dividendi), battendo l'aumento del 67,3% dell'indice S&P 500 dal minimo di marzo.

Davenport Small Cap Focus (DSCPX, $ 18,22) ha fatto ancora meglio, con un rendimento del 101,6%.

I manager Chris Pearson e George Smith mantengono un portafoglio ordinato di 33 piccoli, aziende poco conosciute che generano un solido flusso di cassa e sono gestite da dirigenti con una comprovata capacità di reinvestire saggiamente la liquidità. Il valore medio di mercato delle partecipazioni in portafoglio è di $ 2,2 miliardi.

I manager favoriscono le aziende gestite da fondatori o dirigenti con grandi quote nella loro azienda. La famiglia Fahari, fondatori di Monarch Casino &Resort (MCRI, che include l'Atlantis Casino Resort Spa a Reno, Nevada), possiede il 34% delle azioni della società. Quando le azioni sono crollate del 66% all'inizio del 2020, Smith e Pearson hanno aumentato la loro partecipazione nella società di casinò a prezzi bassi da $ 13 a $ 14 per azione.

“Hanno probabilmente il miglior bilancio del settore, "dice Smith.

Le azioni sono quasi quadruplicate da allora.

Altre importanti partecipazioni in DSCPX includono la società di investimento Cannae Holdings (CNNE) ed Evoqua Water Technologies (AQUA), che fornisce servizi e sistemi di acqua pulita.

Smith e Pearson si considerano proprietari di imprese, non stock picker. Questa è la cultura di Davenport &Co., la società di gestione del denaro di 157 anni dietro il fondo. Non sono vincolati da regole sull'esposizione settoriale o sull'opportunità di privilegiare caratteristiche di valore o di crescita. Ma tengono d'occhio il rischio. Questo è uno dei motivi per cui il fondo è leggero sui nomi di tecnologia e assistenza sanitaria.

“Nel mondo della tecnologia e dell'assistenza sanitaria a bassa capitalizzazione, il rischio aumenta notevolmente, "dice Smith. “E gran parte del nostro M.O. è produrre buoni rendimenti con un rischio inferiore alla media”.

Entrambi i gestori mettono in pratica ciò che predicano e dispongono di un significativo capitale personale nel fondo.

“Investiamo insieme ai nostri investitori e clienti, "dice Pearson.

Finora ha funzionato per tutti. Negli ultimi cinque anni, Il rendimento annualizzato del 18,0% di Small Cap Focus ha battuto il 99% dei suoi pari (fondi che investono in un mix di azioni con caratteristiche di crescita e valore). Che ha superato Russell 2000 e S&P 500, pure.