Investimenti con leva finanziaria:rischi e benefici dei prestiti per investimenti azionari

Nella loro corsa per assicurarsi un punto d’appoggio su una scala immobiliare sempre più inaccessibile, alcuni giovani investitori potrebbero essere alla ricerca di nuovi modi per aumentare i loro rendimenti sui risparmi.

Uno di questi approcci, anche se altamente rischioso, è l’“investimento con leva finanziaria”. In termini semplici, ciò significa prendere in prestito denaro da investire.

Tenere un mutuo è di per sé un modo per farlo. Questo perché il deposito relativamente piccolo che paghi per garantire il prestito ti espone alle plusvalenze (o perdite) su un'intera proprietà man mano che i prezzi salgono (o scendono).

Prendere in prestito per investire in altri asset è meno comune. Ma le grandi aziende lo fanno continuamente. Ci sono modi anche per i privati ​​per farlo, anche con prodotti finanziari relativamente nuovi chiamati “geared exchange-traded fund”.

Quindi, come fanno attualmente i singoli investitori a trarre vantaggio dalla leva finanziaria nel mercato azionario e quali potrebbero essere i rischi?

Prestito con margine

A prima vista, la matematica del prestito per investire potrebbe sembrare semplice e allettante.

Se un investitore può prendere in prestito a un tasso di interesse annuo del 9% per investire in un asset con un rendimento annuo previsto del 15% - e se tali aspettative vengono effettivamente realizzate nel mercato - può intascare l'eccesso del 6% (meno eventuali commissioni).

Prendere in prestito per investire in azioni è molto meno comune che prendere in prestito per investire in proprietà. Jandrie Lombard/Shutterstock

Il metodo tradizionale per prendere in prestito per investire è chiamato “prestito a margine”. Un prestatore, come una delle quattro grandi banche, presta denaro a un investitore che poi investe nel mercato azionario.

L'importo prestato è generalmente determinato dall'importo della garanzia collaterale che un investitore può fornire per garantire il prestito.

Ad esempio, utilizzando un rapporto prestito/valore comune del 70%, un investitore con un portafoglio diversificato di azioni del valore di 20.000 dollari potrebbe prendere in prestito altri 47.000 dollari per investire nel mercato azionario.

Ciò darebbe loro un’esposizione sul mercato azionario di $ 67.000 in totale. Ma in cambio l’investitore dovrà pagare gli interessi sul prestito.

Se il mercato azionario scende così tanto che il rapporto prestito/valore scende al di sotto dei requisiti minimi del prestatore, l’investitore dovrà anche sborsare del capitale aggiuntivo come garanzia. Questo è ciò che è noto come richiesta di margine.

Il prestito a margine non è raro in Australia. Dati recenti della Reserve Bank of Australia mostrano che nel trimestre di marzo di quest’anno sono stati prestati più di 15,8 miliardi di dollari su 80.000 conti clienti in Australia.

Nello stesso trimestre sono state effettuate 367 richieste di margine. L’investimento con margine richiede un po’ di attenzione costante e comporta un onere amministrativo che molti investitori al dettaglio vorrebbero evitare.

Maggiore esposizione all'intero mercato

Un metodo alternativo di investimento con leva finanziaria è investire in un fondo indicizzato quotato in borsa (ETF). Questi sono relativamente nuovi sulla scena.

Gli ETF sono prodotti finanziari che raggruppano un’ampia gamma di investimenti in un’unica offerta che può essere acquistata e venduta in borsa. Ad esempio, un ETF potrebbe tracciare il movimento delle azioni di un indice importante o delle società di un particolare settore.

Gli ETF geared sono un prodotto finanziario relativamente nuovo. Stephen Saphore/AAP

Un ETF orientato, come un conto di prestito a margine, avrà un rapporto prestito/valore target che mira ad aumentare i rendimenti di un investimento. Ma è un gestore di fondi professionista che si occupa di tutti i prestiti.

Un singolo investitore in un ETF orientato vedrà semplicemente picchi più alti e minimi più profondi nei movimenti dei prezzi rispetto a un equivalente non orientato.

I promotori di questi fondi suggeriscono che due caratteristiche chiave forniscono chiari vantaggi rispetto ai tradizionali prestiti con margine.

In primo luogo, a causa delle loro dimensioni, i fondi possono prendere in prestito denaro da investire a tassi di interesse istituzionali. Si prevede che questi saranno inferiori al tasso applicabile ai conti a margine individuali.

In secondo luogo, non sono previste richieste di margine per i singoli investitori. Invece, se il valore dell’investimento scende abbastanza da rendere inaccettabile il rapporto prestito/valore, il fondo vende alcune delle sue attività per ridurre il livello del debito.

Cosa potrebbe andare storto?

Molto. Tutti gli investimenti comportano un livello di rischio. Prendere in prestito per investire aggiunge un livello completamente nuovo. Ecco alcuni dei fattori più importanti di cui essere consapevoli.

Innanzitutto, gli investimenti con leva finanziaria possono amplificare i guadagni, ma possono anche amplificare le perdite. La maggiore volatilità di queste strategie fa sì che i bruschi movimenti del mercato possano rapidamente spazzare via gran parte dell’investimento. Ciò vale sia per i prestiti a margine che per i prodotti di investimento orientati.

Utilizzare il debito per investire significa che eventuali perdite potrebbero essere gravemente amplificate. Arsenii Palivoda/Shutterstock

E mentre i rendimenti sono incerti, gli interessi sul debito non lo sono. Indipendentemente dal fatto che il mercato sia al rialzo o al ribasso, sia che l’investitore abbia preso un prestito per suo conto o che un ETF a leva lo abbia fatto per lui, sul debito utilizzato devono essere pagati gli interessi.

Ciò può pesare pesantemente sui rendimenti di un portafoglio e, quando i mercati sono in ribasso, amplificare ulteriormente le perdite.

Un ulteriore rischio è tipico degli ETF:il tracking error. Ciò si verifica quando i loro rendimenti non “tracciano” i rendimenti degli indici di riferimento che dovrebbero imitare.

Ogni giorno gli ETF gestiscono questo errore acquistando e vendendo continuamente asset per “riequilibrare” i propri portafogli. Ma gli ETF con leva hanno il compito aggiuntivo di acquistare e vendere azioni in un mercato in calo per mantenere il loro obiettivo di rapporto prestito/valore.

Questo ulteriore freno sui rendimenti viene definito “slippage” ed è stato identificato dalle autorità di regolamentazione come un rischio aggiuntivo di cui gli investitori al dettaglio dovrebbero essere consapevoli prima di considerare di investire in ETF con leva.

La leva finanziaria offre l’opportunità di amplificare i guadagni del mercato azionario? La risposta è sì, ma non senza un costo che molti potrebbero ritenere insopportabile qualora i mercati si muovessero contro di loro.

Ed è importante notare che la nostra discussione qui è solo di natura molto generale e non è intesa come consulenza finanziaria. Tutti gli investimenti comportano rischi.