Modello di valutazione del settore energetico | Istituto di finanza aziendale

Pubblicato il 3 ottobre 2019

Tempo di lettura 3 minuti

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Che cos'è il modello Comps per il settore energetico?

Il modello di composizione del settore energetico consente agli investitori di confrontare una società energetica con altre dello stesso settore. Questo metodo aiuta a determinare il valore relativo di una particolare azienda. Questo modello prende in considerazione la Occidental Petroleum, una delle più grandi società energetiche degli Stati Uniti.

Ecco una rapida anteprima del modello per i comps del settore energetico.

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Come funziona la tabella dei comparabili?

Una tabella comparabile mette a confronto diversi fattori per diverse società, correlati sia alla qualità che al valore. Osservando la tabella dei comparabili, gli investitori possono determinare quali aziende offrono la migliore qualità al miglior prezzo. La creazione di una tabella comparabile è uno dei tre modi principali per valutare un'azienda, gli altri due sono un flusso di cassa scontato (DCF) e una transazione precedente. È più semplice da costruire rispetto a un DCF poiché richiede meno informazioni, ipotesi e input. È anche più accurato rispetto alle transazioni precedenti, che possono diventare facilmente obsolete.

Nel complesso, i comparabili sono abbastanza intuitivi e relativamente facili da capire. Poiché i valori creati sono tutti su base relativa, i valori sono facili da interpretare come buoni o cattivi.

Scelta di società comparabili

Per realizzare una tabella comps utile, le aziende scelte devono avere caratteristiche simili. Ad esempio, un’azienda alimentare non dovrebbe essere paragonata a un’azienda energetica. Poiché le società operano in condizioni diverse, avranno margini di profitto e multipli di trading molto diversi. In genere, un'azienda alimentare avrà un margine di profitto basso pari a circa il 2%. Tuttavia, ciò non significa che i negozi di alimentari non siano un buon investimento perché tutte le aziende del settore operano con margini altrettanto bassi. Pertanto, in una tabella comparabile, dovrebbero essere utilizzate solo le aziende che operano in condizioni simili.

Pertanto, quando si selezionano le aziende per un universo comps, alcune cose da considerare includono:

• Classificazione del settore
• Dimensione
• Geografia
• Tasso di crescita
• Redditività
• Struttura del capitale

Questo modello si concentra sulla classificazione, dimensione e area geografica del settore. Sebbene gli altri tre componenti siano importanti, richiedono un’analisi più approfondita del rendiconto finanziario di un’azienda. Inoltre, anche cercare di trovare aziende con tasso di crescita, redditività e struttura del capitale simili richiede un processo di selezione più attento.

Industria energetica

L’industria energetica è composta da aziende che producono, raffinano e trasportano prodotti energetici. Sebbene esistano varie fonti di energia (greggio, gas naturale, energie rinnovabili, ecc.), questo modello comparabile si concentra principalmente sulle più grandi società di petrolio e gas degli Stati Uniti. L'energia è uno dei settori più grandi dell'economia globale e fornisce l'energia necessaria al funzionamento dei paesi.

Uno svantaggio di questo settore è che le società energetiche possono essere estremamente volatili a causa delle fluttuazioni della domanda e dell’offerta globale di energia. Pertanto, gli investitori in questo settore devono valutare attivamente le condizioni del mercato esterno (attraverso strumenti analitici come il quadro PESTEL) oltre al confronto tra le aziende del settore.

Risorse aggiuntive

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