Modello di valutazione del settore dei cavi | Modellazione e analisi finanziaria

Pubblicato il 24 giugno 2019

Tempo di lettura 2 minuti

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Che cos'è il modello per le offerte per l'industria dei cavi?

Il modello di composizione del settore dei cavi consente agli investitori di confrontare una società di cavi con altre e con l'industria nel suo complesso. Questo metodo aiuta a determinare il valore di una particolare azienda. Questo modello prende in esame Charter Communications Inc. Charter, una società americana di telecomunicazioni che offre servizi via cavo con il proprio marchio Spectrum.

Ecco una rapida anteprima del modello di composizioni per il settore dei cavi di CFI:

Come funziona la tabella dei comparabili?

Una tabella comparabile mette a confronto diversi fattori per diverse società. Questi fattori sono legati sia alla qualità che al valore. Osservando la tabella dei comparabili, gli investitori possono determinare quali aziende offrono la migliore qualità al miglior prezzo. I comparabili sono uno dei tre modi principali per valutare un'azienda, gli altri due sono il flusso di cassa scontato (DCF) e una transazione precedente. È più semplice da costruire rispetto a un DCF poiché richiede meno informazioni, ipotesi e input. È anche più accurato rispetto alle transazioni precedenti, che possono diventare facilmente obsolete.

Nel complesso, i comparabili sono abbastanza intuitivi e relativamente facili da capire. Poiché i valori creati sono tutti su base relativa, i valori sono facili da interpretare come buoni o cattivi.

Scelta di società comparabili

Per realizzare una tabella comps utile, le aziende scelte devono avere caratteristiche simili. Ad esempio, un’azienda del settore tecnologico non dovrebbe essere paragonata a un’azienda del settore sanitario. Le due società avranno tassi di crescita e multipli di negoziazione molto diversi. In genere, un’azienda tecnologica avrà un rapporto P/E più elevato, il che suggerirà che sia più costosa di un’azienda sanitaria. Tuttavia, ciò accade perché l'azienda tecnologica avrà tassi di crescita e redditività più elevati, quindi il P/E più elevato è giustificato.

Pertanto, quando si selezionano le aziende per un universo comps, alcune cose da considerare includono:

• Classificazione del settore
• Dimensione
• Geografia
• Tasso di crescita
• Redditività
• Struttura del capitale

Questo modello si concentra sulla classificazione, dimensione e area geografica del settore. Sebbene gli altri tre componenti siano importanti, richiedono un’analisi più approfondita del rendiconto finanziario di un’azienda. Inoltre, anche cercare di trovare aziende con tasso di crescita, redditività e struttura del capitale simili richiede un processo di selezione più attento.

Industria dei cavi

L'industria via cavo riceve flussi di cassa costanti dalla vendita di accesso illimitato o pacchetti di canali ai consumatori. Le aziende del settore godono di elevate barriere all’ingresso, il che significa una concorrenza meno intensa. L’unico rischio che l’industria dei cavi deve affrontare è una significativa recessione economica. Poiché la recessione economica significa che le persone hanno meno reddito disponibile, spenderanno meno in pacchetti premium o opzioni offerti dalle società via cavo.

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