Comprendere le variazioni dei tassi di interesse e il loro impatto sugli investimenti

I prezzi delle obbligazioni a lungo termine sono più sensibili alle variazioni dei rendimenti obbligazionari, rispetto alle obbligazioni con scadenza a breve termine.

15 gennaio 2019/09:56 IST

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I movimenti dei tassi di interesse sono difficili da prevedere. Fattori come la domanda e l'offerta di moneta, la percezione del rischio degli investitori, le aspettative di inflazione, tra gli altri, influenzano i tassi di interesse.

Per un principiante, le variazioni dei tassi di interesse non hanno solo un impatto sulle preferenze degli investitori negli investimenti futuri, ma hanno anche un impatto sui prezzi delle obbligazioni nel portafoglio esistente. Quando i tassi di interesse salgono, il prezzo dell'obbligazione scende, mentre quando i tassi di interesse scendono il prezzo dell'obbligazione sale.

Ciò può essere meglio compreso con un esempio ipotetico. Una società ha emesso un'obbligazione della durata di 10 anni e si è offerta di pagare un interesse al tasso dell'8%. Un anno dopo, i tassi di interesse salgono nell'economia e la società emette nuovamente una nuova obbligazione per una durata di nove anni al tasso di interesse del 9%, quindi la preferenza degli investitori per la vecchia obbligazione si sposterà sulla nuova obbligazione perché la nuova obbligazione offre un rendimento più elevato. Di conseguenza, il prezzo della vecchia obbligazione diminuirà.

Se detieni un’obbligazione quotata in borsa, i prezzi delle obbligazioni cambiano in linea con le variazioni dei tassi di interesse. Ad esempio, il 13 gennaio 2014 è stata emessa un'obbligazione esentasse di HUDCO che offre il 9,01% per 20 anni al valore nominale di Rs 1.000. Il rendimento delle obbligazioni di riferimento a 10 anni in quel momento era quotato all’8,71%. Per un periodo di tempo. i tassi di interesse sono scesi. Ora il rendimento obbligazionario di riferimento è pari al 7,49%. L'obbligazione ora quota ad un prezzo di Rs 1.312.

Quando i rendimenti obbligazionari (tassi di interesse) scendono, il tuo portafoglio obbligazionario registra plusvalenze. Ma quando i rendimenti obbligazionari (tassi di interesse) salgono, il tuo portafoglio obbligazionario offre perdite di capitale. I prezzi delle obbligazioni a lungo termine dipendono maggiormente dalle variazioni dei rendimenti obbligazionari rispetto alle obbligazioni con scadenza a breve termine.

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Lo stesso vale per i fondi obbligazionari. Un fondo obbligazionario che investe in obbligazioni a lungo termine vedrà un calo del valore patrimoniale netto del sistema se i tassi di interesse salgono rapidamente.

Si prevede che un fondo con una durata modificata del portafoglio pari a 5 perderà il 5% del suo NAV, se i tassi di interesse aumentano di un punto percentuale. Vale anche il contrario. Le perdite possono essere spaventose quando i tassi di interesse salgono, soprattutto se hai investito in fondi obbligazionari a lungo termine.

Le perdite di capitale possono incidere sugli interessi attivi sul portafoglio obbligazionario. For example, when the interest rates moved up between December 2016 and September 2018, the government securities funds gave only 1.39% average returns. Nella seconda metà dell'anno solare 2008, quando i tassi di interesse sono scesi rapidamente, i fondi gilt hanno dato rendimenti del 21,06%.

Se sei preoccupato per il possibile svantaggio derivante dal rialzo dei tassi di interesse, dovresti investire in obbligazioni con scadenza a breve termine. Nel caso dei fondi obbligazionari, l’ideale sarebbe rimanere investiti in fondi obbligazionari a breve termine, fondi a bassa durata e fondi liquidi. Scegli fondi obbligazionari a lungo termine e fondi di titoli di stato solo se riesci a sopportare la volatilità e sei disposto a rimanere investito per almeno cinque anni o più.

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