Cos'è la teoria della camminata casuale?

La teoria della camminata casuale, o l'ipotesi della camminata casuale, è un modello matematico Tipi di modelli finanziari I tipi più comuni di modelli finanziari includono:modello a 3 dichiarazioni, modello DCF, modello M&A, modello LBO, modello di bilancio. Scopri i primi 10 tipi di borsa. I sostenitori della teoria ritengono che i prezzi dei titoli Titoli negoziabili I titoli negoziabili siano strumenti finanziari a breve termine illimitati che vengono emessi per titoli azionari o per titoli di debito di una società quotata in borsa. La società emittente crea questi strumenti con il preciso scopo di raccogliere fondi per finanziare ulteriormente le attività commerciali e l'espansione. nel mercato azionario si evolvono secondo una passeggiata casuale.

Una "camminata casuale" è un fenomeno statistico in cui una variabile non segue una tendenza riconoscibile e si muove apparentemente in modo casuale. La teoria del cammino casuale, applicato al commercio, più chiaramente delineato da Burton Malkiel, professore di economia alla Princeton University, postula che il prezzo dei titoli si muova casualmente (da cui il nome della teoria) e che, perciò, qualsiasi tentativo di prevedere il futuro movimento dei prezzi, sia attraverso l'analisi fondamentale o tecnica, è inutile.

L'implicazione per i trader è che è impossibile sovraperformare la media complessiva del mercato se non per puro caso. Coloro che aderiscono alla teoria della passeggiata casuale consigliano di utilizzare una strategia "acquista e mantieni", investire in una selezione di azioni che rappresentano il mercato globale, ad esempio un fondo comune di investimento indicizzato o ETF basato su uno degli ampi indici del mercato azionario, come l'indice S&P 500.

Assunzioni di base della teoria della camminata casuale

1. La teoria della marcia casuale presuppone che il prezzo di ciascun titolo nel mercato azionario segua una passeggiata casuale.
2. La teoria della marcia casuale presuppone inoltre che il movimento del prezzo di un titolo sia indipendente dal movimento del prezzo di un altro titolo.

Breve storia della teoria della camminata casuale

Nel 1863, un matematico francese diventato agente di borsa di nome Jules Regnault pubblicò un libro intitolato "Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse" o "Lo studio del caso e la filosofia dello scambio". Il lavoro di Regnault è considerato uno dei primi tentativi di utilizzo della matematica avanzata nell'analisi del mercato azionario.

Influenzato dal lavoro di Regnault, Louis Bachier, un altro matematico francese, pubblicò un articolo intitolato "Théorie de a Spéculation" o "Theory of Speculation". A questo documento è attribuito il merito di aver stabilito le regole di base che sarebbero fondamentali per l'uso della matematica e della statistica nel mercato azionario.

Nel 1964, L'economista finanziario americano Paul Cootner ha pubblicato un libro intitolato "The Random Character of Stock Market Price". Considerato un testo classico nel campo dell'economia finanziaria, ha ispirato altri lavori come “A Random Walk Down Wall Street” di Burton Malkiel (un altro classico) e “Random Walks in Stock Market Price” di Eugene Farma.

Implicazioni della teoria della camminata casuale

Poiché la teoria della marcia casuale postula che è impossibile prevedere il movimento dei prezzi delle azioni, è anche impossibile per un investitore in borsa sovraperformare o "battere" il mercato nel lungo periodo. Implica che è impossibile per un investitore sovraperformare il mercato senza assumersi grandi quantità di rischi aggiuntivi.

Come tale, la migliore strategia a disposizione di un investitore è investire nel portafoglio di mercato, cioè., un portafoglio che ha una somiglianza con il mercato azionario totale e il cui prezzo riflette perfettamente il movimento dei prezzi di ogni titolo sul mercato.

Una raffica di recenti studi sulle prestazioni che ribadiscono l'incapacità della maggior parte dei gestori di fondi di sovraperformare costantemente il mercato complessivo ha infatti portato alla creazione di un numero sempre crescente di fondi indicizzati passivi.

Anche, sembra che un numero crescente di investitori creda fermamente nella saggezza dell'investimento su indici. Secondo i dati di Vanguard e Morningstar, Il 2016 ha visto un afflusso senza precedenti di oltre 235 miliardi di dollari nei fondi indicizzati.

Teoria del cammino casuale in pratica

Nel 1988, la teoria della camminata casuale è stata messa alla prova nel famoso concorso di lancio di freccette. Ideato dal Wall Street Journal, questo concorso ha contrapposto investitori professionisti che lavoravano dalla Borsa di New York contro investitori fittizi. Gli investitori fittizi consistevano nello staff del Wall Street Journal che sceglieva le azioni lanciando freccette contro un tabellone.

L'esperimento, intitolato “The Wall Street Journal Dartboard Contest, ” ha guadagnato molto clamore e l'attenzione dei media. Su 100 concorsi, gli investitori professionali hanno vinto 61, considerando che i manichini lanciatori di freccette hanno vinto 39. Tuttavia, gli investitori professionali hanno battuto il mercato (come rappresentato dalla performance del Dow Jones Industrial Average) solo 51 volte su 100.

Critica alla teoria della camminata casuale

Una delle principali critiche alla teoria della camminata casuale è che il mercato azionario è costituito da un gran numero di investitori, e la quantità di tempo che ogni investitore trascorre sul mercato è diversa. Così, è possibile che emergano tendenze nei prezzi dei titoli nel breve periodo, e un investitore esperto può sovraperformare il mercato acquistando strategicamente azioni quando il prezzo è basso e vendendo azioni quando il prezzo è alto in un breve lasso di tempo.

Altri critici sostengono che l'intera base della teoria della camminata casuale è imperfetta e che i prezzi delle azioni seguono schemi o tendenze, anche nel lungo periodo. Sostengono che poiché il prezzo di un titolo è influenzato da un numero estremamente elevato di fattori, potrebbe essere impossibile discernere il modello o la tendenza seguita dal prezzo di quel titolo. Però, solo perché un modello non può essere identificato chiaramente, ciò non significa che uno schema non esista.

Una passeggiata non casuale

In contrasto con la Random Walk Theory è la tesi dei credenti nell'analisi tecnica, quelli che pensano che i futuri movimenti dei prezzi Potere essere previsto in base alle tendenze, modelli, e l'azione storica dei prezzi. L'implicazione derivante da questo punto di vista è che i trader con analisi di mercato e capacità di trading superiori possono superare significativamente la media complessiva del mercato.

Entrambe le parti possono presentare prove a sostegno della loro posizione, quindi spetta a ogni individuo scegliere ciò in cui credere. Però, c'è un fatto – forse decisivo – che va contro la teoria della passeggiata casuale. Questo è il fatto che ci sono alcuni trader individuali che superano costantemente la media del mercato per lunghi periodi di tempo.

Secondo la teoria della camminata casuale, un trader dovrebbe essere in grado di sovraperformare la media complessiva del mercato solo per caso o per fortuna. Permetterebbe che ci sia alcuni commercianti che, in un dato momento, sarebbe – per puro caso – sovraperformare la media di mercato.

Però, quali sono le probabilità che il stesso i trader sarebbero stati "fortunati" anno dopo anno per decenni? Eppure ci sono davvero tali commercianti, persone come Paul Tudor Jones, che sono riusciti a generare rendimenti di trading significativamente superiori alla media su base costante per un lungo arco di tempo.

È importante notare che anche i più devoti credenti nell'analisi tecnica - quelli che pensano che i futuri movimenti dei prezzi nel mercato possano essere previsti - non credono che ci sia un modo per infallibilmente prevedere l'azione futura dei prezzi. È più esatto dire che probabile il movimento futuro dei prezzi può essere previsto utilizzando l'analisi tecnica e facendo trading sulla base di tali probabilità, è possibile generare maggiori ritorni sugli investimenti.

Conclusione

Così, chi credi? Se credi nella teoria della camminata casuale, allora dovresti semplicemente investire in un buon ETF o fondo comune progettato per rispecchiare la performance dell'indice S&P 500 e sperare in un mercato rialzista generale.

Se, d'altra parte, ritieni che i movimenti dei prezzi non siano casuali, allora dovresti affinare le tue capacità di analisi fondamentale e/o tecnica, fiduciosi che fare questo lavoro ripagherà con profitti superiori attraverso il trading attivo sul mercato.

Letture correlate

Per continuare a imparare e ad avanzare nella tua carriera, saranno utili le seguenti risorse:

• Analisi tecnica - Guida per principiantiAnalisi tecnica - Guida per principianti L'analisi tecnica è una forma di valutazione degli investimenti che analizza i prezzi passati per prevedere l'azione futura dei prezzi. Gli analisti tecnici ritengono che le azioni collettive di tutti i partecipanti al mercato riflettano accuratamente tutte le informazioni rilevanti, e quindi, attribuire continuamente un valore equo di mercato ai titoli.
• Pattern a triangolo – Analisi tecnica Pattern a triangolo – Analisi tecnica I pattern a triangolo sono schemi grafici comuni che ogni trader dovrebbe conoscere. I modelli a triangolo sono importanti perché aiutano a indicare la continuazione di un mercato rialzista o ribassista. Possono anche aiutare un trader a individuare un'inversione di mercato.
• Indicatore TRIN - Analisi tecnicaIndicatore TRIN - Analisi tecnicaL'indicatore TRIN è l'abbreviazione di indice di trading. L'indicatore TRIN, noto anche come indice ARMS perché è stato sviluppato da Richard Arms, è funzionalmente un indicatore di tipo oscillatore che viene utilizzato principalmente per identificare condizioni di ipercomprato o ipervenduto a breve termine nel mercato azionario.
• Indicatore Zig Zag - Analisi tecnicaIndicatore Zig Zag - Analisi tecnicaL'indicatore zig zag è un modello di analisi tecnica comune utilizzato per filtrare fluttuazioni insignificanti nel prezzo di un titolo e tracciare accuratamente la tendenza esistente. L'indicatore a zig zag è, però, un tipo di indicatore molto lento.