Analisi settimanale del mercato:la Fed alza i tassi di interesse

Le azioni hanno ampiamente ignorato qualsiasi rischio legato al vertice del presidente Trump a Singapore. Le azioni sono aumentate lunedì in attesa della riunione e di nuovo martedì. Mercoledì c'è stato un breve selloff dopo che il presidente della Fed Powell ha assunto un tono più aggressivo sui futuri aumenti dei tassi, e un altro venerdì a causa dei timori di una guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina. I titoli azionari statunitensi a bassa capitalizzazione sono stati in grado di rimanere positivi per la settimana, con le large cap piatte e le azioni internazionali in calo. Anche le materie prime sono scese a causa del calo dei prezzi del petrolio.

Resi settimanali

S&P500:2, 779 (0,0%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-1,0%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,93% (-0,02%)
Oro:$ 1, 280 (-1,5%)
EUR/USD:$1,161 (-1,4%)

Eventi principali

• Lunedì – In un incontro di persona senza precedenti a Singapore, Il presidente Trump ha incontrato il leader nordcoreano Kim Jong Un per discutere della denuclearizzazione e di altri negoziati.
• Martedì - Un giudice federale ha stabilito che AT&T potrebbe andare avanti con la sua acquisizione da $ 80 miliardi di Time Warner.
• Mercoledì – La Federal Reserve americana ha alzato i tassi per la seconda volta nel 2018 preparando il terreno per altre due escursioni prima della fine dell'anno.
• Giovedì - La Banca centrale europea ha dichiarato che terminerà il suo programma di acquisto di obbligazioni a dicembre, ma manterrebbe i tassi costanti fino all'estate del 2019.
• Giovedì – La Coppa del Mondo 2018 è ufficialmente iniziata, con la prima partita tra il paese ospitante Russia e Arabia Saudita.
• Venerdì – La Casa Bianca ha annunciato che andrà avanti con i dazi su 50 miliardi di dollari di beni cinesi, avvertendo che imporrebbe tariffe aggiuntive se la Cina si vendica.

Il nostro Take

È stata una settimana intensa sostenuta da più trame. È iniziato con l'attesissimo incontro tra il presidente Trump e Kim Jong Un della Corea del Nord. Per tutto il clamore e la fanfara, non è stato messo in atto nulla di definitivo e i mercati per lo più si sono scrollati di dosso. Entrambe le parti sono tornate a casa rivendicando il successo, ma in realtà le trattative sono appena iniziate. Probabilmente ci vorranno anni prima che si possa determinare una vera valutazione del successo.

Forse più impattante è stata l'attività della banca centrale globale, dove la Federal Reserve statunitense ha aumentato i tassi di un altro quarto di punto percentuale, e la BCE ha annunciato che terminerà il suo programma di acquisto di obbligazioni a dicembre. Anche la Fed statunitense ha segnalato che è probabile che acceleri gli aumenti dei tassi, matita in quattro aumenti totali nel 2018, rispetto ai tre previsti a marzo.

Che cosa significa questo? Dopo quasi un decennio di mercato rialzista in cui la Fed ha quasi sempre sorpreso leggermente verso il lato colomba, le cose sono chiaramente diverse sotto Powell. Anche se un quarto di punto in un modo o nell'altro non cambia davvero il quadro generale, gli investitori devono accettare che il periodo accomodante della banca centrale che ha in gran parte guidato questo mercato rialzista è effettivamente finito. Ciò non significa che l'economia non possa continuare a crescere, ma le aziende dovranno soddisfare elevate aspettative di utili mentre devono far fronte a costi di finanziamento leggermente più elevati.

Finalmente, la settimana è stata scandita da una decisione della Casa Bianca di procedere con 50 miliardi di dollari di dazi sulle merci provenienti dalla Cina, riaccendere i timori di una più ampia guerra commerciale tra le due nazioni. Come abbiamo detto in passato, le guerre commerciali non sono mai buone per la crescita economica, ma è troppo presto per dire se questo battibecco attuale si trasformerà in qualcosa di molto più grande. Per adesso, è ancora un pezzo relativamente piccolo dell'economia globale.