Riduzione del rischio con Trend Following negli investimenti passivi

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Investire è una questione di rischio e rendimento. E per gli investitori passivi negli indici, spesso ciò si riduce all’asset allocation. Modificando la tua esposizione tra azioni, reddito fisso e classi di attività alternative, puoi sfruttare alcuni potenziali rialzi per ridurre la volatilità. Ma la gestione del rischio non deve finire qui!

Quindi, in questo articolo, voglio dare uno sguardo più da vicino al cosiddetto investimento passivo sugli indici. E come vedrai, queste strategie non sono così immediate come potresti pensare. Questa comprensione ci aprirà la porta per esplorare alcune altre semplici strategie di gestione del portafoglio che potrebbero presentare modi alternativi per ridurre il rischio a basso costo.

Per iniziare, però, ricapitoliamo rapidamente alcuni dei maggiori vantaggi dell'investimento in indici buy-and-hold.

L'ascesa degli investimenti passivi

A meno che tu non abbia vissuto in una grotta negli ultimi dieci anni, l’ascesa degli investimenti negli indici non dovrebbe sorprenderti. E se ci pensi, ha davvero senso!

Dopotutto, i dati sono abbastanza chiari sul fatto che i fondi gestiti più attivamente non possono battere il loro benchmark in alcun modo duraturo o statisticamente significativo. Ad esempio, il Financial Times ha recentemente riferito che dal 2006, il 99% dei fondi gestiti attivamente hanno sottoperformato.

E a peggiorare le cose, anche se trovi un outperformer, le commissioni elevate dei fondi comuni di investimento erodono rapidamente i rendimenti realizzati (soprattutto se aggravati nel corso di decenni).

Quindi, tenendo presente questi fattori, non sorprende che gli investitori votino con i loro soldi e si stiano spostando verso i fondi indicizzati. Dopotutto, se non puoi batterli, perché non unirti a loro, giusto?

E la prova è nei flussi di fondi. Vanguard, il simbolo dell’indicizzazione a basso costo basata sugli ETF, è cresciuto a dismisura. Infatti, negli ultimi 7 anni, il patrimonio di questa società di fondi a basso costo è cresciuto da 1 trilione di dollari a 4,2 trilioni di dollari (fonte). Se questa non è una testimonianza convincente per l’investimento negli indici, non so quale possa esserlo!

Ma sebbene l'aumento degli investimenti sugli indici passivi sia estremamente convincente e abbia senza dubbio aiutato gli investitori quotidiani a tenere più soldi in tasca, è davvero passivo?

Ridefinire gli investimenti passivi negli indici

Nella mia esperienza di conversazione con gli investitori nel corso degli anni, ho scoperto che la maggior parte delle persone che si considerano investitori passivi sono indicizzatori. E so che probabilmente non sarà una sorpresa per te. Potresti anche rientrare in questa categoria!

In caso contrario, ecco come funziona. Acquisti un numero selezionato di ETF di ampio mercato ogni volta che arriva uno stipendio. Prevedi di mantenere i tuoi investimenti fino al pensionamento. E a parte il ribilanciamento occasionale per tornare all’asset allocation target, non fai un sacco di trading. Ti suona familiare?

Ebbene, dal punto di vista dell’investitore, questo approccio è sicuramente di natura passiva. Ma vale la pena chiedersi:cosa sta succedendo sotto la superficie? Perché la verità è che, sebbene l'indicizzazione sia a basso costo e abbia un ottimo track record a lungo termine, non è del tutto passiva!

In effetti, se ci pensi, gli indici aggiungono e rimuovono regolarmente aziende ogni trimestre! Naturalmente esiste una metodologia ben definita e meccanica per riequilibrare l’indice sottostante. Ma tutta questa attività all’interno degli stessi ETF non è esattamente passiva.

Inoltre, se consideri gli ETF smart beta come parte del tuo portafoglio, il turnover dei tuoi fondi sarà probabilmente ancora più elevato. Sebbene siano ancora a basso costo, questi fondi utilizzano regole semplici che ti aiutano a ottenere diversi fattori di esposizione al mercato, come lo slancio, il valore e la volatilità. E per la nostra discussione di oggi, è il primo che mi interessa di più.

In particolare, semplici strategie di trading che seguono la tendenza possono aiutarti a gestire l’esposizione di mercato tra le varie classi di attività. E un fattore di slancio fondamentale come questo è molto semplice anche per gli investitori autodiretti dal tocco più basso. Inoltre, la gestione del rischio offerta da queste strategie potrebbe persino aiutarti a dormire meglio la notte!

Seguire il trend, crisi alfa e una buona notte di sonno

Le strategie di trading che seguono la tendenza sono piuttosto semplici. Ma sono un po’ controintuitivi, soprattutto per chi ama comprare a poco. Ma ciò a cui si rinuncia in termini di valore percepito, viene compensato con la protezione dai ribassi. Questo perché quando i mercati iniziano a svendere, anche i trend followers se ne vanno.

Inoltre, se si applicano strategie che seguono il trend a una varietà di classi di attività, gli studi dimostrano che è possibile effettivamente raggiungere l’alfa di crisi, permettendoti di sovraperformare nei mercati al ribasso. Questo può essere un modo molto efficace per ridurre ulteriormente il rischio. I vantaggi però non finiscono qui.

In un articolo dello scorso anno, Michael Batnick, direttore della ricerca di Ritholtz Wealth Management, ha spiegato di detenere il 15% dei suoi asset nel loro modello di asset allocation tattica. Il motivo è che, durante un feroce mercato ribassista come quello che abbiamo visto nel 2008, può essere davvero difficile attenersi alla propria strategia buy-and-hold se è in gioco l'intero portafoglio.

Ad esempio, se stai affrontando un prelievo del 40% sul tuo intero patrimonio netto, puoi essere sicuro di non salvare nel peggior momento possibile? Considerando che, almeno se hai un po’ di soldi in disparte, potrebbe essere psicologicamente più facile mantenere investito il tuo dado principale, nonostante il dolore delle grandi perdite non realizzate. Ha senso?

È difficile dare un prezzo al valore di questa tranquillità, ma è un ottimo modo per ridurre lo stress da investimento e dormire sonni tranquilli. Inoltre, le conseguenze di una svendita al fondo di un mercato ribassista possono essere terribilmente difficili da superare. Ovviamente la chiave è avere le regole tattiche in atto prima che tu ne abbia bisogno.

E poiché il trend tattico che segue utilizza un approccio basato su regole, ho pensato che potrebbe interessare gli investitori abituali negli indici che stanno già utilizzando modelli meccanici per aumentare il proprio patrimonio netto. Ricorda, l’S&P è fondamentalmente una semplice strategia di trading con regole definite. Quindi per me la domanda è:puoi costruire un indice migliore con il tuo portafoglio?

Tieni presente che, se consideri il rischio, il rendimento, la liquidità e la volatilità, il “meglio” potrebbe sembrare diverso per ognuno di noi. Ma lascia che ti mostri come lo faccio.

Come applico le strategie Trend Following nel mio portafoglio azionario

Riflettendo sulla mia tolleranza psicologica alla perdita, sull’orizzonte temporale degli investimenti e sull’allocazione delle risorse, ho aggiunto alcune strategie che seguono la tendenza al mio conto di investimento autodiretto. Ora, personalmente, applico queste idee sia ai singoli titoli che agli ETF. Ma i concetti possono funzionare per qualsiasi classe di asset.

Quindi, nel caso tu sia curioso, ecco alcuni suggerimenti che mi hanno aiutato:

#1. Non esagerare. Anche se i broker di sconti online rendono economico il commercio, ci sono comunque dei costi per ogni transazione. Inoltre, ogni volta che agisci crei l’opportunità di commettere un errore. Ecco perché utilizzo modelli di tendenza a lungo termine per aiutarmi ad allocare il mio portafoglio. Ad esempio, potresti ridurre la tua esposizione a una classe di asset quando l'ETF che stai monitorando chiude al di sotto della media mobile a 200 giorni.

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Nella maggior parte dei casi questo segnale di trading avviene solo una o due volte l'anno. Ma se dovessi utilizzare un trigger a breve termine (come la vendita al minimo di 20 giorni) entreresti e uscirai dal mercato in modo eccessivo, il che può essere costoso, soggetto a errori e dispendioso in termini di tempo.

#2. Crea tendenze seguendo le regole in anticipo. Il famoso trader Paul Tudor Jones ha affermato di non aver mai acquistato asset al di sotto della media mobile a 200 giorni. Questo potrebbe essere appropriato per te oppure no. Ma qualunque siano le regole che deciderai, dovrebbero essere chiaramente definite in anticipo. Perché se aspetti fino al momento in cui il mercato inizia a farsi prendere dal panico, è più probabile che commetti un errore costoso.

#3. Pensa al trend tracking come a un riequilibrio tattico . Alcuni investitori in indici sono rigorosamente contrari a qualsiasi tipo di negoziazione discrezionale o selezione di titoli. Quindi, consideralo invece come un altro tipo di riequilibrio. La ricerca mostra che i fattori di momentum tendono a persistere. E ribilanciando gli asset sottoperformanti, potresti essere in grado di far sì che i tuoi soldi lavorino di più per te. Allo stesso tempo, avrai meno probabilità di immobilizzare i tuoi soldi in fondi o azioni languenti.

#4. Considera il tuo piano di investimento complessivo. A seconda dell’asset allocation complessiva, della tolleranza al rischio, della giurisdizione fiscale e del periodo di investimento, questo tipo di strategia potrebbe non avere senso per te. D'altro canto, se ti stai avvicinando alla pensione e desideri preservare il tuo patrimonio senza rinunciare del tutto all'esposizione azionaria, seguire il trend può essere un ottimo modo per gestire il rischio pur continuando a partecipare al rialzo.

Ma alla fine, le decisioni di investimento sono estremamente personali, quindi dedica un po' di tempo a pensare a come le strategie momentum potrebbero applicarsi al tuo caso.

#5. Dimentica di comprare a basso prezzo. Questo è spesso molto controintuitivo per molti investitori focalizzati sul valore. Ma come dice il proverbio:le cose economiche sono economiche per un motivo! E se ritieni che i mercati siano per lo più efficienti, allora perché dovresti combattere un trend al ribasso e rischiare di immobilizzare il denaro in un'emissione con performance inferiori per mesi, trimestri o addirittura anni interi?

D’altro canto, i modelli di trading che seguono la tendenza spesso portano a pagare un po’ di più per un determinato titolo. Tuttavia, acquistando quando lo slancio è dalla tua parte, potresti ridurre l'incertezza sulla sottoperformance del tuo ETF.

Naturalmente spero che questo elenco di suggerimenti per investire in momentum sia sufficiente a stuzzicare il tuo appetito. Ma so che probabilmente stai cercando qualche informazione in più su questo approccio ai mercati. Quindi ecco alcuni dei miei materiali preferiti.

Passi successivi per seguire il trend di azioni ed ETF

Se ritieni che le strategie di trend following possano essere un'aggiunta interessante a una parte del tuo portafoglio, ti incoraggio vivamente a leggere ulteriormente. Sono disponibili tantissime ottime risorse online e cartacee che possono aiutarti ad applicare queste idee ai tuoi investimenti (anche se preferisci un approccio più passivo).

Ecco alcuni potenziali passaggi successivi:

Trend Following di Michael Covel – Il libro definitivo sul tema del trend Following, e la nuova edizione recentemente pubblicata contiene alcuni fantastici aggiornamenti da non perdere. Sebbene questo libro parli di trend tracking nel senso più puro, la teoria e gli esempi sottostanti hanno un valore inestimabile per gli investitori di tutti i giorni.

Trovare la tendenza seguendo le azioni con FinViz - Questo articolo dettagliato spiega come cerco di cercare scelte di titoli ed ETF fondamentalmente validi utilizzando gli strumenti gratuiti di screening delle azioni disponibili online. Questo dovrebbe essere un passo successivo relativamente semplice per chiunque gestisca il proprio portafoglio.

Whitepaper sul fattore di slancio:scopri di più sulla teoria alla base del trend tracking e su come il fattore di slancio può essere applicato agli investimenti negli indici. Anche se non segui attivamente il trend, questi indici potrebbero rappresentare un altro modo per applicare la strategia a una parte del tuo portafoglio in modo economico e con pochi interventi.

Anche se so che le strategie di trend tracking non sono per tutti, spero che questo articolo ti abbia aiutato a pensare in una nuova direzione in termini di come migliorare il profilo rischio-rendimento dei tuoi investimenti sugli indici.

Biografia dell'autore: Jay Delaworth è un trader esperto, specializzato nel combinare l'analisi fondamentale con le strategie tecniche che seguono le tendenze per trovare idee di trading attuabili. Visita IntelligentTrendFollower.com, dove Jay pubblica ogni fine settimana nuove selezioni di titoli eccezionali.

Jon Dulin è uno scrittore di finanza personale e fondatore di Money Smart Guides. Jon aiuta le persone a migliorare le proprie finanze da oltre 20 anni attraverso il coaching personale e mentre lavora per una società di pianificazione finanziaria. Jon è consapevole che la situazione di ogni individuo è unica e che non esiste una soluzione di finanza personale valida per tutti. Aiuta le persone con una guida personalizzata per aiutarle a uscire dai debiti, iniziare a investire e realizzare i propri sogni. Gli scritti di Jon appaiono su MSN, Media Decision, BBC, Wall Street Journal e altro ancora. Jon ha anche una firma su AP News Wire.

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