Cos'è la curva?

Curve Finance è un protocollo di finanza decentralizzata (DeFi) ampiamente utilizzato che fornisce un modo semplice per scambiare token a prezzo fisso, o stablecoin, senza subire slittamenti e perdere denaro. Come altri protocolli, viene fornito con il proprio token e vari premi per la partecipazione. Ha anche generato una "forchetta, ” chiamò Swerve. Curve Finance è compatibile con molti altri protocolli popolari, come Compound e Yearn.finance, che forniscono un "rendimento" redditizio.

Generazione del prezzo

Per capire cosa è esattamente e cosa fa Curve Finance, è importante capire il suo contesto. Su tipico, scambi centralizzati di criptovaluta, i prezzi delle attività sono determinati dai libri degli ordini, un lungo registro di ordini di acquisto e vendita di un asset, il cui aggregato genera un prezzo approssimativo.

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Sugli scambi decentralizzati, tuttavia, non c'è sempre liquidità sufficiente in un mercato per produrre un aggregato significativo. Se solo una persona vende BananaCoin contro, dire, SALAMOIA, non ci saranno dati sufficienti per la scansione del libro degli ordini.

È qui che entrano in gioco protocolli come Curve Finance. Curve è ciò che DeFiers chiama un Market Maker automatizzato, o AMM. Questi protocolli sono utilizzati dagli scambi decentralizzati per fornire liquidità e anche generare prezzi quando è altrimenti difficile. Usano contratti intelligenti:pezzi di codice che automatizzano transazioni complesse. Infatti quando un trader effettua un ordine di acquisto o vendita non si interfaccia direttamente con una controparte umana (l'altro partecipante ad uno scambio finanziario); quando si tratta di protocolli come Curve Finance, piuttosto, la controparte è lo smart contract.

Algoritmo di prezzo

Curve funziona particolarmente bene per le cosiddette stablecoin, monete ancorate al valore di un altro bene, spesso il dollaro. Trading di stablecoin, che oscillano solo leggermente nel prezzo, può essere un modo efficace per eseguire “l'arbitraggio, ” che sfrutta queste piccole fluttuazioni per generare profitto su grandi operazioni.

Ciò che rende Curve così efficace nell'automazione del matchmaking/prezzi delle stablecoin è il suo "algoritmo dei prezzi, " chiamato "StableSwap, ” che include al posto di un portafoglio ordini. Molti AMM li usano, compreso il popolare Uniswap, che basa il prezzo sul rapporto tra il numero di asset venduti e il numero acquistato. Se ci sono tre $BananaCoin e quattro $PICKLES in un "pool, ” e un commerciante cerca di scambiare una banana $ con un sottaceto $, il numero di $PICKLE aumenterà rispetto al numero di Banane, e il prezzo del bene aumenterà.

Nei mercati poco quotati, tuttavia, questo può portare ad un fenomeno chiamato “slittamento, ” in cui il prezzo di un bene cambia drasticamente quando viene eseguita la vendita. Questo è particolarmente fastidioso quando si tratta di stablecoin, che sono progettati per essere ancorati all'interno di una fascia di prezzo ristretta. Se stai vendendo un DAI ancorato al dollaro per $ 0,70, stai perdendo.

Curve Finance ha il proprio algoritmo di determinazione dei prezzi che risponde a questo, ed è adatto per questo tipo di gettoni, soprattutto se scambiati l'uno contro l'altro all'incirca nella stessa fascia di prezzo (cioè, DAI per USDC).

Mentre l'algoritmo Curve è densamente complesso, un concetto che vale la pena tentare di capire è "riequilibrio". Fondamentalmente, Curve offre oltre una dozzina di "pool" di fondi accessibili tramite il suo sito Web e contenenti varie combinazioni di stablecoin.

La stabilità di queste combinazioni (50 percento USDT, 50 percento di DAI, per esempio) è calcolato per ridurre al minimo lo slittamento ed è vitale per il successo e la salute del protocollo. L'innovazione di Curve consiste nell'introdurre una "commissione di riequilibrio" per i trader, che sostanzialmente compensa qualsiasi cambiamento in queste proporzioni finemente sintonizzate causato dal loro commercio. A un utente costerà un extra per compensare un ammanco o rimborsarlo nel caso in cui abbia effettivamente aggiunto un'eccedenza di uno dei token nel pool.

Il risultato è che le piscine, come il valore dei loro contenuti, resta stabile.

È anche abbastanza facile da usare. Per accedere a Curva, gli utenti devono semplicemente collegare il loro portafoglio digitale al sito web Curve, e seleziona le monete che vogliono scambiare. Molti trader usano il popolare, MetaMask accessibile, uno standard di Ethereum.

Piscina

Curve Finance consente inoltre agli operatori di mercato di trarre profitto dall'accordo depositando i propri fondi in un pool e agendo come una sorta di market maker, assicurando che ci siano sempre fondi sufficienti per consentire ai trader di acquistare e vendere. Aumentare la quantità di denaro in un pool in questo modo riduce anche la possibilità di slippage, poiché è meno probabile che i rapporti fissi dei token vengano interrotti da un piccolo scambio se tale scambio costituisce una percentuale inferiore della somma aggregata.

Ci sono, Certo, ricompense. Sugli exchange decentralizzati più tipici questi premi si presentano principalmente sotto forma di commissioni di trading riscosse sulle singole operazioni degli utenti (e denominate nel token scambiato). Precedenti tentativi di AMM per stablecoin, tuttavia, appiattito perché le vincite da guadagnare dalle commissioni di negoziazione in token a prezzo fisso erano guadagni esigui rispetto all'alto "rendimento" ottenuto attraverso altre piattaforme, che ha permesso ai fornitori di liquidità di beneficiare di token con wild, guadagni speculativi. Il risultato è stato un fallimento nell'attirare persone disposte a pagare i fornitori di liquidità.

La soluzione di Curve era fondamentalmente migliorare le ricompense, e sembra aver funzionato. Utenti che mettono in comune i loro soldi, denominati “fornitori di liquidità, ” sono ricompensati in diversi modi. Primo, sono ricompensati con commissioni di transazione. Su ogni operazione viene applicata una commissione dello 0,04 percento, Il 50% del quale va ai fornitori di liquidità e l'altro 50% ai possessori del token veCRV, uno dei tanti token associati alla piattaforma Curve.

Secondo, Curve può essere integrato con altri complicati protocolli Defi come Yearn e Compound, che consentono agli utenti di "scommettere" token e generare una certa quantità di interesse. L'intersezione Curva-Composto, ad esempio, consente al fornitore di liquidità di generare tale interesse dai fondi depositati in pool, aumento dei guadagni. Questa interoperabilità è nota come "componibilità" e comporta anche gravi rischi:con più protocolli DeFi altamente complessi che funzionano in modo interdipendente, il rischio di un enorme collasso sarà maggiore.

Infine, Curve fornisce ai fornitori di liquidità token CRV, quale, a differenza delle stablecoin, può variare notevolmente di prezzo. Ci sono 3,03 miliardi di questi token, Il 62% del quale viene distribuito a fornitori di liquidità. Ogni token vale attualmente $ 3,3, il che significa che ci sono 6,1 miliardi in totale per i fornitori. Un ulteriore 30% va ai possessori di token, 3% ai dipendenti Curve e 5% a una riserva comunitaria.

La moneta Curve gioca anche in un sistema di "governance" che consente ai titolari di votare le modifiche al protocollo.

Governance

I titolari di CRV possono scegliere di "bloccare" le proprie partecipazioni e a loro volta generare un nuovo token, “veCRV, ", che conferisce ai titolari la possibilità di votare o, con sufficiente veCRV, di presentare le proprie proposte all'esame. L'anno scorso il CRV è diventato il token nativo di una nuova organizzazione autonoma decentralizzata, o DAO, che è una sorta di entità di governance decentralizzata basata su blockchain che funziona su contratti intelligenti.

Curva, l'azienda

Lo sviluppo di Curve Finance è un po' un mistero. C'è un unico collaboratore noto, un uomo di nome Michael Egorov, un dottorato di ricerca e un laureato presso l'Istituto di fisica e tecnologia di Mosca. Egorov, che ha rilasciato il software nel 2020, è stato anche coinvolto in piccole controversie, dopo aver assunto il 71 percento del potere di voto di Curve alla fine dello scorso anno in risposta a un singolo pool di liquidità che ha accumulato oltre il 50 percento del potere di voto. Quella polemica, insieme ai sospetti sull'imbarazzante implementazione iniziale del protocollo, ha generato un hard fork di Curve, chiamato “Sberva, ” che ha cercato di restituire il protocollo ai suoi utenti.

Nonostante tutto questo, lo smart contract per Curve è apprezzato ed efficiente, ed è stato verificato da Trail of Bits, un importante revisore dei conti. "Tuttavia, "Curve aggiunge in una condizione, “Gli audit di sicurezza non eliminano completamente i rischi. Si prega di non fornire i risparmi di una vita, o beni che non puoi permetterti di perdere, a curvare, soprattutto come fornitore di liquidità”.

Davvero, recentemente è stata scoperta una vulnerabilità dallo stesso Egorov, che ha descritto in un post sul blog come, brevemente, sarebbe stato possibile per un trader essenzialmente drenare un asset dal pool, derubandolo efficacemente, scambiandolo con lo stesso asset. Egorov ha affermato che il bug da solo non può essere segnalato o corretto senza attirare l'attenzione di hacker malintenzionati, quindi lo ha corretto in un aggiornamento onnicomprensivo.

Per gli standard DeFi, Curve è ampiamente utilizzato ed è il sesto prodotto DeFi più grande da parte degli utenti. Secondo Defi Pulse ci sono 4,34 miliardi di dollari di criptovaluta attualmente "bloccati" su Curve, Di cui lo 0,24 per cento è stato trasformato in potere di voto. La stablecoin più acquistata è $USDC, la stablecoin costruita da Circle.