Qual è il meccanismo di negoziazione in borsa?

Le borse sono organizzate per facilitare gli scambi tra acquirenti e venditori. La Borsa di New York e il NASDAQ sono le due principali borse valori degli Stati Uniti. Sebbene condividano molte caratteristiche, utilizzano meccanismi diversi per effettuare transazioni. Il trading del NYSE viene eseguito da esseri umani nel trading floor di Wall Street, mentre il NASDAQ è una rete di computer senza una particolare posizione fisica.

Definizioni

Il meccanismo di trading di base è il asta , dove l'offerta e la domanda dettano i prezzi. Fondamentali sono le seguenti definizioni:

• Offerta :L'acquirente del prezzo è disposto a pagare per acquistare azioni
  
• Chiedi o offri :Il prezzo che un venditore richiede per vendere le azioni
  
• Ordine di mercato :Un ordine di acquistare azioni alla migliore (più bassa) offerta corrente o vendere azioni alla migliore (più alta) offerta corrente
  
• Ordine Limite :Un ordine di acquistare o vendere azioni a un prezzo specificato
  
• Interrompi l'ordine :Un ordine di vendere azioni a un prezzo specificato al fine di evitare che le perdite superino un importo prestabilito
  

In un'asta, la differenza tra l'offerta più alta e la domanda più bassa è propagazione . Su un ordine di mercato, lo spread è zero e l'ordine viene eseguito immediatamente perché l'acquirente si impegna a pagare la migliore richiesta, oppure il venditore accetta di fare l'offerta migliore. L'acquirente riceverà azioni e il venditore riceverà contanti al prezzo concordato quando l'operazione si concluderà, che negli Stati Uniti sono tre giorni lavorativi dopo l'evasione dell'ordine. Un ordine limite garantisce il prezzo ma non garantisce l'evasione dell'ordine .

Il sistema specializzato

Il NYSE usa specialisti per effettuare operazioni. Ogni società specializzata è responsabile di uno o più titoli quotati in borsa, e ogni azione è assegnata a un solo specialista. Il compito dello specialista è ricevere e abbinare le offerte e le richieste veicolate dai broker per conto dei trader. Lo specialista mantiene un registro degli ordini che mostra tutti gli ordini attivi, e tenta di dare uguale trattamento a tutti gli ordini, grande e piccolo. Se lo spread denaro/lettera è insolitamente elevato, lo specialista può intervenire e acquistare o vendere azioni al fine di mantenere il mercato liquidità -- la possibilità di acquistare e vendere facilmente senza spostare in modo significativo il prezzo. Lo specialista stabilisce anche il prezzo di apertura del titolo a mercato aperto. Il Sistema NYSE SuperDOT viene utilizzato per effettuare ordini elettronici con specialisti.

Market Maker

Il sistema NASDAQ utilizza market maker piuttosto che specialisti. Diversi market maker possono gestire lo stesso titolo. Ciascun market maker mantiene uno spread denaro/lettera continuo all'interno di un intervallo percentuale specificato, e tentativi acquistare o vendere azioni proprie o trovare acquirenti o venditori per evadere ordini che rientrano nel suo spread. Tutti gli ordini e le transazioni sono trasmessi elettronicamente tra i trader, broker e market maker. Il NASDAQ utilizza il Sistema di esecuzione per piccoli ordini per evadere automaticamente ordini fino a 1, 000 azioni. I market maker devono evadere gli ordini SOES purché rientrino nella diffusione pubblicata.

Sistemi di trading alternativi

I sistemi di trading alternativi competono con le borse. Consentono ai trader di acquistare e vendere titoli fuori dalla borsa, su rete di comunicazione elettronica, pozze scure, reti di corrispondenza e altri meccanismi che escludono l'intermediario dal processo di transazione.