Aggiornamento Kip 25:le azioni Value mostrano segni di vita

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Dopo un decennio di ritardo rispetto alle loro controparti orientate alla crescita, le azioni a prezzo di valore sono inciampate ancora di più quando è arrivato il COVID, dice Charles Pohl, un cogestore del fondo orientato al valore Dodge &Cox Stock (DODGX), una selezione di Kip 25. I titoli growth hanno battuto i titoli value di un totale di 233 punti percentuali nel periodo di 10 anni conclusosi a settembre.

“È la più grande divergenza di 10 anni di sempre, "Dice Pohl.

Ma le azioni value hanno mostrato segni di vita ultimamente, aumentando le scorte, che ha registrato un rendimento di 12 mesi del 12,7% fino al 4 dicembre. Ciò è rimasto indietro rispetto all'indice S&P 500, ma ha battuto il rendimento del 5,5% del Russell 1000 Value Index, che tiene traccia delle azioni di grandi aziende a prezzi stracciati.

La buona dose di azioni di DODGX nel settore finanziario (26% delle attività) e dell'energia (7%) rispetto al mercato in generale è stata un freno all'inizio del 2020. Ma più tardi nel 2020, questi titoli si sono radunati sulla convinzione che un vaccino potrebbe sostenere una ripresa economica.

Investitori, dice Pohl, “stanno iniziando a guardare attraverso la recessione creata dal COVID”. Azioni della Bank of America (BAC), Capital One Financial (COF) e Wells Fargo (WFC), tutte le prime 10 posizioni in fondi, ciascuno ha guadagnato più del 20% nel trimestre conclusosi il 4 dicembre, battendo il guadagno del 10,4% dell'S&P 500.

Ma i rendimenti a breve termine non sono al centro degli otto manager di Dodge &Cox Stock. A loro piace acquistare con l'obiettivo di detenere azioni per almeno tre o cinque anni, e tipicamente più lungo. Investono in società che hanno buone prospettive a lungo termine per la crescita degli utili e la generazione di flussi di cassa, e che sono anche a buon mercato oa prezzi ragionevoli.

Rendimento annualizzato del titolo a 10 anni, 12,4%, batte il Russell 1000 Value Index e il 93% dei peer del fondo (fondi che investono in grandi aziende con azioni a prezzi stracciati). Ma è in ritardo rispetto all'S&P 500.

Nonostante il recente rimbalzo, c'è ancora un'ampia disparità nella valutazione tra titoli growth e value secondo misure standard, compreso il rapporto prezzo/utili, rapporto prezzo/valore contabile e prezzo/vendita. Storicamente, dice Pohl, questo è stato un buon predittore di titoli value che prendono il comando.

“È stato un decennio estremamente difficile per i titoli value e per i gestori di fondi value stock, "dice Pohl. "Ma questa è una buona configurazione per una buona corsa in avanti."