Investire in Scandinavia

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Quando monitori tanti fondi comuni quanti ne fa il gigante della ricerca sugli investimenti Morningstar, sei destinato a finire con alcune categorie strane. Considera la gestione da parte dell'azienda dei fondi che investono in azioni di particolari paesi o regioni. Regioni affollate di fornitori di fondi, come la Cina, Europa, Giappone e India, ottenere le proprie categorie. I portafogli che coprono aree più piccole sono etichettati come fondi "varie regioni", un gruppo facilmente trascurato.

Fedeltà nordica (simbolo FNORX) investe in società danesi, Finlandia, Norvegia e Svezia, paesi che raramente fanno i titoli finanziari. Ma la performance del fondo è difficile da ignorare. Nell'ultimo decennio, ha restituito un 10,5% annualizzato, rispetto al 5,3% dell'indice MSCI EAFE, che tiene traccia delle azioni dei paesi sviluppati. I risultati di Nordic hanno anche superato il rendimento medio tra i fondi che investono in cinese, Giapponese, Azioni indiane ed europee.

Gli investitori non dovrebbero essere sorpresi di apprendere che i titoli scandinavi hanno sovraperformato altri mercati esteri per lunghi periodi, dice il portfolio manager Andrew Sergeant. Tra le imprese dei mercati sviluppati, I nomi nordici tendono ad avere tra i bilanci di più alta qualità e i team di gestione più favorevoli agli azionisti, lui dice.

Da inserire nel portafoglio, le aziende devono sfoggiare alti ritorni sul capitale (una misura della redditività) e un robusto flusso di cassa libero (profitti di cassa dopo le spese per migliorare il business). Il sergente favorisce le aziende che hanno vantaggi competitivi rispetto ai coetanei e hanno mostrato resilienza durante le crisi economiche. Finalmente, vuole pagare un prezzo equo, spesso acquistano aziende che stanno attraversando problemi temporanei che smentiscono una forte prospettiva a lungo termine.

Il fondo ha recentemente aggiunto il produttore danese di apparecchi acustici e cuffie GN Store Nord. L'azienda, che in genere vende ai clienti più anziani, ha subito un duro colpo durante i mandati di permanenza a casa indotti dal COVID-19. Il sergente ha comprato azioni quando sono scese, e si aspetta che si riprendano mentre le economie si normalizzano.

Il fondo detiene azioni di società di tutte le dimensioni, con il 46% del patrimonio investito in piccole e medie imprese. Il sergente non ha paura di fare grandi scommesse sui suoi nomi preferiti; i primi 10 nel portafoglio di 39 azioni rappresentano il 53% del patrimonio.