Il tuo fondo comune di investimento è di parte politicamente?

Se c'è qualcosa che abbiamo imparato negli ultimi anni, è che ci sono molti pregiudizi politici in questo paese. Quindi forse non dovrebbe sorprendere che i gestori di fondi comuni di investimento siano sensibili, pure.

Uno studio recente mostra che i manager tendono a investire in società gestite da dirigenti che condividono la loro politica, a scapito dei loro investitori in fondi. Ricerche precedenti hanno già dimostrato che i gestori di fondi preferiscono le azioni dei propri paesi, le proprie città e stati, e gli stati in cui sono cresciuti.

Lo studio è stato condotto da professori di finanza presso la San Diego State University e l'Università del Kansas e pubblicato nel Giornale di analisi finanziaria e quantitativa. I ricercatori hanno esaminato i gestori di fondi da 1, 298 fondi e dirigenti di 16, 655 imprese in cui i fondi hanno investito, abbattendo i registri delle donazioni politiche dal 1989 al 2016 per determinare le inclinazioni politiche di tutti.

Un'analisi relativamente semplice dei dati ha rilevato un modello sorprendente di favoritismi. I manager partigiani hanno investito circa il 43% del patrimonio in aziende i cui dirigenti condividevano l'appartenenza al partito dei manager, e solo il 33% circa delle attività in aziende i cui dirigenti avevano l'affiliazione opposta. Dopo aver controllato per una varietà di fondi, azienda e altre caratteristiche, i ricercatori hanno scoperto che nel complesso, sia i gestori di fondi repubblicani che quelli democratici hanno investito dal 4% al 7% in più del patrimonio del loro fondo in società gestite da dirigenti politicamente affini rispetto ai gestori di fondi che avevano tendenze politiche opposte. Per di più, i manager avevano maggiori probabilità di resistere più a lungo alla perdita di azioni di aziende gestite da dirigenti che condividevano il loro orientamento di parte, la ricerca ha trovato.

Nessuna informazione privilegiata. Investire secondo le linee del partito potrebbe andare bene se i manager ottenessero un vantaggio competitivo intrattenendosi, ad esempio, nel vicinato, al club o agli eventi sociali, con dirigenti che la pensano allo stesso modo. Ma i ricercatori non hanno trovato alcun canale di informazione potenziato lungo queste linee o una maggiore familiarità con le aziende. Quello che hanno trovato è stata una semplice preferenza, lungamente documentato nella ricerca in psicologia sociale, per persone simili a se stesse:un favoritismo che porta le persone a conferire superiorità ai membri del proprio gruppo. In questo caso, ciò ha portato i manager a considerare le aziende gestite da dirigenti la cui politica era simile alla loro come investimenti superiori.

I gestori di fondi erano anche più propensi a investire in società con una gestione politicamente simile quando era al potere il proprio partito politico. Questa tendenza combacia con ricerche precedenti che hanno scoperto che gli investitori percepiscono i mercati come meno rischiosi quando il loro stesso partito è al potere.

Quale prezzo pagano gli investitori per affidarsi a gestori di fondi politicamente prevenuti? Alcuni risultati della ricerca hanno mostrato che questi fondi hanno prestazioni leggermente peggiori rispetto a fondi comparabili senza pregiudizi politici; altri risultati suggerivano che i rendimenti fossero comparabili, afferma il coautore dello studio Yaoyi Xi, un professore di finanza alla San Diego State. Ciò che è chiaro è che i fondi con partecipazioni più partigiane tendevano ad avere rischi significativamente più elevati, misurata dalla volatilità. “Questo modello non si adatta bene al principio secondo cui gli investitori dovrebbero aspettarsi rendimenti più elevati quando si assumono rischi maggiori, "dice Xi.

La buona notizia per chi preferisce un manager imparziale è che il pregiudizio politico è attenuato nei manager con più esperienza, e diventa meno evidente quando le informazioni aziendali sono prontamente disponibili. Così, come sempre, cercare manager con un track record lungo e solido, che non sono propensi a prendere volantini su aziende che sono poco disponibili sui risultati di business. E considera i fondi indicizzati se vuoi eliminare i pregiudizi del gestore di qualsiasi tipo dal tuo portafoglio.