5 meravigliosi fondi a media capitalizzazione

Fedeltà

• 1 anno di ritorno: 12,5%
• Ritorno a 5 anni: 8,8%
• Capacita di mercato media: $ 8,8 miliardi
• Rapporto di spesa: 0,67%

Il lead manager John Roth (che gestisce anche l'eccellente fondo Fidelity New Millennium) e il comanager Nicky Stafford condividono due punti di vista fondamentali:che il prezzo delle azioni di una società è determinato dalle aspettative degli investitori per il potere di guadagno futuro dell'azienda, e che gli investitori spesso sbagliano. Questo atteggiamento conferisce una tendenza contrarian a Fidelity Mid-Cap Stock, che investe in azioni con caratteristiche di crescita e valore e con capitalizzazioni di mercato comprese tra $ 1 miliardo e $ 10 miliardi. I manager a caccia di emergenti, titoli in rapida crescita con un potenziale di crescita che il mercato sottovaluta, o per titoli più stabili la cui crescita è più sostenibile di quanto la maggior parte degli investitori pensi. Ma comprano anche a buon mercato, titoli abbattuti con un catalizzatore identificabile per riportarli in carreggiata.

Negli ultimi anni, poiché i titoli in più rapida crescita sono diventati sopravvalutati, il fondo ha favorito le imprese in costante crescita e ha ridotto la sua allocazione agli ipercoltivatori a meno del 10%, dice Roth. Un'eccezione è Peloton Interactive (PTON), che il fondo ha acquistato prima di essere quotato in borsa a settembre, e ancora possiede. Roth afferma che il produttore di biciclette stazionarie ha potenzialmente interrotto la sua industria pesante, coniugare l'esercizio a casa con la tecnologia e i media, e ha la possibilità di espandere il mercato delle attrezzature per esercizi mentre lancia nuovi prodotti.

Più recentemente, poiché gli investitori hanno offerto ai coltivatori costanti di fronte all'incertezza del mercato, i gestori hanno rafforzato le partecipazioni in aziende sensibili all'economia come società energetiche e costruttori di case. Tra tali partecipazioni, A Roth piace Hess (HES), che, a suo dire, eccelle nella ricerca di siti di perforazione offshore redditizi, e NVR homebuilder (NVR), il cui team di gestione Roth loda per la sapiente allocazione del capitale.

Andare controcorrente può portare a risultati a breve termine. Ma a lungo termine, i gestori si sono dimostrati abili e agili selezionatori di titoli. Da quando Roth ha iniziato a gestire il fondo all'inizio del 2011, Mid-Cap Stock ha restituito un 10,6% annualizzato, leggermente migliore del suo benchmark e di 1,9 punti percentuali migliore del fondo blend mid-cap medio.

3 di 5

Janus Henderson Valore a media capitalizzazione (JMCVX)

Giano

• 1 anno di ritorno: 13,9%
• Ritorno a 5 anni: 7,6%
• Cap media di mercato: $ 10,0 miliardi
• Rapporto di spesa: 0,83%

Si potrebbe dire che la strategia alla base di questo fondo è attenta al rischio, anche se ossessionato dal rischio potrebbe essere più adatto. I manager Justin Tugman e Kevin Preloger iniziano cercando titoli di alta qualità, evitando le imprese con alti livelli di indebitamento e cercando quelle con vantaggi competitivi rispetto ai peers e alti ritorni sul capitale investito (una misura della redditività). I due sono anche investitori di valore, favorire titoli che si scambiano a buon mercato rispetto a misure come guadagni e free cash flow (profitti di cassa rimasti dopo gli esborsi di capitale) rispetto ad altre società del loro settore.

Una volta che un titolo fa la short list, i gestori considerano uno scenario peggiore:ricavi in ​​calo, contrazione dei margini di profitto e inacidimento degli investitori sul titolo. Se credono che un calo del 25% del prezzo delle azioni potrebbe essere nelle carte nei prossimi 12 mesi, i gestori vanno avanti. Per i restanti nomi, la coppia proietta un caso conservativamente positivo. I titoli per i quali i pro superano di gran lunga i contro sono i titoli principali del portafoglio di 60 titoli. Per esempio, i gestori hanno recentemente aumentato la loro esposizione alla top-10 holding Mid-America Apartment Communities (MAA). Tugman dice che il fondo di investimento immobiliare, che possiede condomini nella Cintura del Sole, è meno suscettibile al calo degli affitti o alle restrizioni sugli aumenti rispetto alle imprese che operano in grandi, città costiere.

La posizione difensiva del fondo può ostacolare i rendimenti quando le azioni sono calde, ma regge quando le azioni scendono. Il fondo è andato meglio del suo benchmark quando le azioni sono diminuite nel dicembre 2018 e nella triste seconda metà del 2015. Negli ultimi quindici anni, il fondo ha prodotto un rendimento annualizzato dell'8,2%, meno di un punto percentuale rispetto all'indice, ma con il 17% di volatilità in meno. Infatti, il fondo ha fornito una corsa più fluida rispetto al 99% dei fondi azionari a media capitalizzazione nel periodo.

4 di 5

Parnassus Mid Cap (PARMX)

Parnaso

• 1 anno di ritorno: 15,2%
• Ritorno a 5 anni: 9,7%
• Capacita di mercato media: 13,2 miliardi di dollari
• Rapporto di spesa: 0,99%

Un membro del kiplinger 25, l'elenco dei nostri fondi comuni di investimento gratuiti preferiti, parnassus mid cap investe in un mix di società di medie dimensioni con caratteristiche di crescita e valore. dalle circa 800 azioni dell'indice russell midcap di riferimento del fondo, la squadra dietro il fondo, guidato da Matt Gershuny e Lori Keith, riduce le scelte a circa 40 titoli di alta qualità. essere considerato, le imprese devono vantare prodotti o servizi sempre più rilevanti, una posizione dominante tra aziende paritarie e dirigenti capaci che gestiscono lo spettacolo. le aziende vengono valutate anche sul piano ambientale, criteri sociali e di governance, e alcune imprese, come quelli che comandano entrate significative dall'alcol, tabacco o armi da fuoco, sono del tutto escluse. finalmente, i gestori proiettano le prospettive di crescita di un titolo a fronte di potenziali rischi nei prossimi tre anni, favorire le aziende con una gamma ristretta di potenziali risultati di investimento che vengono scambiati al di sotto della valutazione dei gestori del vero valore della società.

gershuny è rialzista sui negozi Burlington (BURL), un'azienda che dice è stata storicamente il "brutto figliastro" tra i rivenditori di sconti. Ma a Gershuny piace la direzione dell'azienda sotto il nuovo CEO Mike O'Sullivan e vede un'opportunità per il rivenditore di continuare a rafforzare il proprio marchio espandendo i margini di profitto e aumentando le vendite nei negozi esistenti.

Non ci sono stati molti giorni nuvolosi per Gershuny e Keith, che ha preso il timone nel 2008, circa un anno prima dell'inizio di un mercato rialzista da record. Ma il fondo ha fatto il suo lavoro durante gli acquazzoni sparsi, superando facilmente il suo spauracchio nel 2011, 2015 e 2018, tutti anni difficili per le azioni. Questa propensione a perdere meno quando le cose vanno in discesa dovrebbe aiutare il fondo a migliorare l'indice nel corso di un intero ciclo di mercato, dice Gershuny. E anche in un mercato rialzista forte, il fondo si è comportato egregiamente, registrando un rendimento annualizzato che segue il benchmark di solo 0,6 punti percentuali nell'ultimo decennio, con il 14% di volatilità in meno.

5 di 5

T. Rowe Price Diversified Mid-Cap Growth (PRDMX)

T. Rowe Prezzo

• 1 anno di ritorno: 23,4%
• Ritorno a 5 anni: 12,4%
• Capacita di mercato media: 14,7 miliardi di dollari
• Rapporto di spesa: 0,83%

Investitori di titoli in crescita, come i giocatori di baseball, può essere tentato di oscillare per le recinzioni. Ma con gli investimenti, uno strikeout significa più di un viaggio di ritorno in panchina, perché un investimento deve restituire il 100% per recuperare una perdita del 50%. Don Easley e Don Peters, che guidano T. Rowe Price Diversified Mid-Cap Growth, sono felici di perdere l'occasione di andare in profondità a favore di frequenti colpi di base.

Ciò significa evitare grandi scommesse. Il fondo detiene un portafoglio ampiamente diversificato di oltre 300 titoli, con non più dell'1,6% del patrimonio dedicato a un singolo nome. I gestori puntano su coltivatori stabili, aziende che ritengono possano aumentare costantemente gli utili a tassi di crescita a due cifre e che hanno precedenti nel sostenere o aumentare il rendimento del capitale investito durante i cicli completi del mercato azionario. Ma non vogliono pagare più del dovuto. Le azioni in portafoglio vengono scambiate a 20 volte gli utili stimati per i prossimi 12 mesi, in media, rispetto a un multiplo di 27 per l'indice Russell Midcap Growth. I gestori piomberanno su quando le azioni sul loro radar diventeranno a buon mercato. Quando le azioni sono diminuite alla fine del 2018, il fondo ha raccolto quote scontate nelle società di software Coupa Software (COUP), Okta (OKTA) e Paycom Software (PAYC). Le aziende servono grandi, mercati in crescita e gestire attività basate su abbonamento che dovrebbero generare profitti costanti, dice Easley.

I risultati per il fondo sono stati coerenti. Non ha mai trascinato più del 55% dei fondi peer in un dato anno, o ha guidato più dell'86% di essi. Ma ha battuto il fondo di crescita medio a media capitalizzazione in otto degli ultimi 10 anni.