Fondo a tasso variabile

Che cos'è un fondo a tasso variabile?

Un fondo a tasso variabile è un fondo che investe in strumenti finanziari che paga un tasso di interesse variabile o variabile. Un fondo a tasso variabile, che può essere un fondo comune di investimento o un fondo negoziato in borsa (ETF), investe in obbligazioni e strumenti di debito i cui pagamenti di interessi fluttuano con un livello di tasso di interesse sottostante. Tipicamente, un investimento a tasso fisso avrà una stabilità, reddito prevedibile. Però, all'aumentare dei tassi di interesse, gli investimenti a tasso fisso sono in ritardo rispetto al mercato poiché i loro rendimenti rimangono fissi.

I fondi a tasso variabile mirano a fornire agli investitori un reddito da interessi flessibile in un contesto di tassi in aumento. Di conseguenza, i fondi a tasso variabile hanno guadagnato popolarità poiché gli investitori cercano di aumentare il rendimento dei loro portafogli.

Punti chiave

• Un fondo a tasso variabile è un fondo che investe in strumenti finanziari pagando un tasso di interesse variabile o variabile. Un fondo a tasso variabile investe in obbligazioni e strumenti di debito i cui pagamenti di interessi fluttuano con un livello di tasso di interesse sottostante.
• I fondi a tasso variabile possono includere obbligazioni societarie e prestiti concessi dalle banche alle imprese. Questi prestiti sono talvolta riconfezionati e inclusi in un fondo per gli investitori. Però, i prestiti possono comportare il rischio di insolvenza.
• Sebbene i fondi fluttuanti offrano rendimenti in un contesto di tassi in aumento poiché fluttuano con tassi in aumento, gli investitori devono valutare i rischi di investire nei fondi e ricercare le partecipazioni nei fondi.

Come funziona un fondo a tasso variabile

Sebbene non esista una formula per calcolare un fondo a tasso variabile, ci possono essere vari investimenti che compongono un fondo. I fondi a tasso variabile possono includere azioni privilegiate, obbligazioni societarie, e prestiti con scadenza da un mese a cinque anni. I fondi a tasso variabile possono includere anche prestiti aziendali e mutui.

I prestiti a tasso variabile sono prestiti concessi dalle banche alle imprese. Questi prestiti sono talvolta riconfezionati e inclusi in un fondo per gli investitori. I prestiti a tasso variabile sono simili ai titoli garantiti da ipoteca, che sono mutui preconfezionati che gli investitori possono acquistare e ricevere un tasso di rendimento complessivo dai numerosi tassi ipotecari nel fondo.

I prestiti a tasso variabile sono considerati debito senior, il che significa che hanno un diritto più elevato sui beni di una società in caso di inadempimento. Però, il termine "senior" non rappresenta la qualità del credito, solo l'ordine gerarchico di rivendicare i beni di una società per rimborsare il prestito se la società è inadempiente.

I fondi a tasso variabile possono includere obbligazioni a tasso variabile, che sono strumenti di debito in base ai quali l'interesse pagato a un investitore si adegua nel tempo. Il tasso su un'obbligazione a tasso variabile può essere basato sul tasso dei fed funds, che è il tasso fissato dalla Federal Reserve Bank. Però, il rendimento dell'obbligazione a tasso variabile è tipicamente il tasso sui fed funds più uno spread fisso aggiunto ad esso. Con l'aumento dei tassi di interesse, lo stesso vale per il rendimento del fondo obbligazionario a tasso variabile.

Cosa ti dice un fondo a tasso variabile?

Il più grande vantaggio di un fondo a tasso variabile è il suo minor grado di sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse, rispetto a un fondo o strumento con un tasso di pagamento fisso o un tasso di cedola fisso dell'obbligazione. I fondi a tasso variabile si rivolgono agli investitori quando i tassi di interesse aumentano poiché il fondo produrrà un livello più elevato di interessi o pagamenti di cedole.

I fondi a tasso variabile sono un investimento interessante per il reddito fisso o la parte conservativa di qualsiasi portafoglio. Un fondo a tasso variabile può detenere vari tipi di debito a tasso variabile tra cui obbligazioni e prestiti. Questi fondi sono gestiti con obiettivi diversi in modo simile ad altri fondi di credito. Le strategie possono mirare alla qualità e alla durata del credito. I tassi pagabili su uno strumento a tasso variabile detenuto all'interno di un fondo a tasso variabile si adeguano con un livello di tasso di interesse definito o un insieme di parametri.

Di conseguenza, i fondi a tasso variabile sono meno sensibili al rischio di duration. Il rischio di duration è il rischio che i tassi di interesse aumentino mentre un investitore detiene un investimento a reddito fisso e quindi perde i tassi più elevati sul mercato.

Il reddito pagato dagli investimenti sottostanti di un fondo a tasso variabile è gestito dai gestori di portafoglio e pagato agli azionisti attraverso distribuzioni regolari. Le distribuzioni possono includere reddito e plusvalenze. Le distribuzioni sono spesso pagate mensilmente, ma possono essere pagati anche trimestralmente, semestrale, o annualmente.

A parte la loro minore sensibilità alle variazioni dei tassi di interesse e la capacità di riflettere i tassi di interesse correnti, un fondo a tasso variabile consente a un investitore di diversificare gli investimenti a reddito fisso, poiché gli strumenti a tasso fisso spesso costituiscono la maggior parte delle partecipazioni obbligazionarie per la maggior parte degli investitori. Un altro vantaggio è che un fondo a tasso variabile consente a un investitore di acquisire un portafoglio obbligazionario o prestito diversificato a una soglia di investimento relativamente bassa, piuttosto che investire in singoli strumenti per un importo in dollari maggiore.

Nella valutazione di un fondo a tasso variabile, gli investitori devono garantire che i titoli del fondo siano adeguati alla loro tolleranza al rischio. I fondi a tasso variabile offrono diversi livelli di rischio in tutto lo spettro della qualità del credito con rendimento elevato, investimenti di qualità creditizia inferiore che comportano rischi considerevolmente più elevati. Però, insieme al rischio più elevato deriva il potenziale per rendimenti più elevati.

Esempi di investimenti in fondi a tasso variabile

I fondi a tasso variabile possono includere qualsiasi tipo di strumento a tasso variabile. La maggior parte dei fondi a tasso variabile investe tipicamente in obbligazioni o prestiti a tasso variabile. Di seguito sono riportati due popolari fondi a tasso variabile.

L'ETF obbligazionario a tasso variabile iShares (FLOT)

Il FLOT cerca risultati che corrispondano sia al prezzo che alla performance del rendimento della Barclays Capital US Floating Rate Note <5 Years Index. In altre parole, ciascuna nota ha una scadenza inferiore a cinque anni, ma in genere i tassi di cedola sono un aggregato del tasso LIBOR da uno a tre mesi più uno spread ad esso aggiunto.

Il LIBOR rappresenta il tasso di interesse al quale le banche si offrono reciprocamente in prestito fondi nel mercato interbancario internazionale per prestiti a breve termine. LIBOR è un valore medio del tasso di interesse, che viene calcolato dalle stime presentate giornalmente dalle principali banche mondiali

Il FLOT detiene titoli a tasso variabile investment grade, che includono partecipazioni o titoli di Goldman Sachs Group, Inc., Banca Interamericana di Sviluppo, e Morgan Stanley. Il fondo ha un rapporto spese dello 0,20% e un rendimento a 12 mesi dell'1,89% con oltre 5,79 trilioni di dollari di asset in gestione a settembre 2020.

L'ETF iShares Short-Term Corporate Bond (IGSB)

L'ETF iShares Short-Term Corporate Bond investe in obbligazioni societarie che sono investment grade e con scadenze da uno a tre anni rimanenti. Il fondo ha un rapporto spese dello 0,06% e un rendimento a 12 mesi del 2,62% con 20,2 miliardi di dollari di asset in gestione.

La differenza tra fondi del mercato monetario e fondi a tasso variabile

Un fondo del mercato monetario è un tipo di fondo comune di investimento che investe solo in liquidità e titoli equivalenti ad alta liquidità che hanno un rating creditizio elevato. Chiamato anche fondo comune di investimento monetario, questi fondi investono principalmente in titoli basati sul debito, che hanno una scadenza a breve termine inferiore a 13 mesi e offrono un'elevata liquidità con un livello di rischio molto basso. I fondi del mercato monetario in genere pagano un tasso inferiore rispetto ai fondi a tasso variabile.

Però, I fondi a tasso variabile comportano un rischio maggiore rispetto alle loro controparti del mercato monetario. I fondi del mercato monetario investono in titoli di alta qualità rispetto ai fondi a tasso variabile, che possono investire in titoli di qualità inferiore a investment grade come i prestiti.

I limiti dell'utilizzo di fondi a tasso variabile

Il rischio di credito dei fondi a tasso variabile può essere una preoccupazione per gli investitori che cercano il rendimento ma esitano ad assumersi il rischio aggiuntivo per ottenere quel rendimento. Se i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono bassi, I fondi a tasso variabile tendono ad apparire più attraenti dei Treasury. Però, I titoli del Tesoro offrono sicurezza da quando sono tornati al governo degli Stati Uniti.

I fondi a tasso variabile potrebbero avere partecipazioni che includono obbligazioni societarie vicine allo status di spazzatura o prestiti che presentano un rischio di insolvenza. Sebbene i fondi fluttuanti offrano rendimenti in un contesto di tassi in aumento (poiché fluttuano con tassi in aumento), gli investitori devono valutare i rischi di investire nei fondi e ricercare le partecipazioni nei fondi.

Ci sono altri fondi obbligazionari a breve termine che investono principalmente in Treasury, ma questi fondi potrebbero offrire un tasso fisso o un rendimento inferiore rispetto ai fondi a tasso variabile. Gli investitori devono valutare i rischi ei rendimenti di ogni investimento prima di prendere una decisione.