Sintetico

Che cosa è sintetico?

Sintetico è il termine dato a strumenti finanziari progettati per simulare altri strumenti alterando le caratteristiche chiave, come la durata e il flusso di cassa.

Punti chiave

• Sintetico è il termine dato a strumenti finanziari progettati per simulare altri strumenti alterando le caratteristiche chiave, come la durata e il flusso di cassa.
• Le posizioni sintetiche possono consentire ai trader di assumere una posizione senza disporre del capitale per acquistare o vendere effettivamente l'attività.
• I prodotti sintetici sono investimenti progettati su misura che sono, tipicamente, creato per i grandi investitori.

Capire il sintetico

Spesso i sintetici offrono agli investitori modelli di flusso di cassa su misura, scadenze, profili di rischio, e così via. I prodotti sintetici sono strutturati per soddisfare le esigenze dell'investitore. Ci sono molte ragioni diverse dietro la creazione di posizioni sintetiche:

• Una posizione sintetica, Per esempio, può essere intrapreso per creare lo stesso profitto di uno strumento finanziario utilizzando altri strumenti finanziari.
• Un trader può scegliere di creare una posizione corta sintetica utilizzando le opzioni perché è più facile che prendere in prestito azioni e venderle allo scoperto. Questo vale anche per le posizioni lunghe, poiché i trader possono imitare una posizione lunga in un titolo utilizzando le opzioni senza dover disporre il capitale per acquistare effettivamente il titolo.

Per esempio, è possibile creare una posizione di opzione sintetica acquistando un'opzione call e contemporaneamente vendendo (sottoscrivendo) un'opzione put sullo stesso titolo. Se entrambe le opzioni hanno lo stesso prezzo di esercizio, diciamo $ 45, questa strategia avrebbe lo stesso risultato dell'acquisto del titolo sottostante a $ 45 quando le opzioni scadono o vengono esercitate. L'opzione call dà all'acquirente il diritto di acquistare il titolo sottostante allo strike, e l'opzione put obbliga il venditore ad acquistare il titolo sottostante dall'acquirente put.

Se il prezzo di mercato del titolo sottostante aumenta al di sopra del prezzo di esercizio, l'acquirente call eserciterà la propria opzione di acquisto del titolo a $ 45, realizzando il profitto. D'altra parte, se il prezzo scende al di sotto dello strike, l'acquirente put eserciterà il proprio diritto di vendere al venditore put che è obbligato ad acquistare il titolo sottostante a $ 45. Quindi la posizione dell'opzione sintetica avrebbe la stessa sorte di un vero investimento nel titolo, ma senza l'esborso di capitale. Questo è, Certo, un commercio rialzista; il commercio ribassista viene fatto invertendo le due opzioni (vendendo una call e acquistando una put).

Comprensione dei flussi di cassa e dei prodotti sintetici

I prodotti sintetici sono più complessi delle posizioni sintetiche, poiché tendono ad essere build personalizzate create tramite contratti. Esistono due tipi principali di investimenti in titoli generici:

1. Quelli che pagano il reddito
2. Quelli che pagano in apprezzamento del prezzo.

Alcuni titoli a cavallo di una linea, come un titolo che paga dividendi che subisce anche un apprezzamento. Per la maggior parte degli investitori, un'obbligazione convertibile è sintetica come le cose devono essere.

Le obbligazioni convertibili sono ideali per le aziende che desiderano emettere debito a un tasso inferiore. L'obiettivo dell'emittente è quello di guidare la domanda di un'obbligazione senza aumentare il tasso di interesse o l'importo che deve pagare per il debito. L'attrattiva di poter convertire il debito per il titolo se decolla attrae investitori che desiderano un reddito costante ma sono disposti a rinunciare ad alcuni punti per il potenziale di apprezzamento. Diverse caratteristiche possono essere aggiunte all'obbligazione convertibile per addolcire l'offerta. Alcune obbligazioni convertibili offrono una protezione del capitale. Altre obbligazioni convertibili offrono un reddito maggiore in cambio di un fattore di conversione inferiore. Queste caratteristiche fungono da incentivi per gli obbligazionisti.

Immaginare, però, un investitore istituzionale che desidera un'obbligazione convertibile per una società che non ne ha mai emessa una. Per soddisfare questa domanda di mercato, i banchieri d'investimento lavorano direttamente con l'investitore istituzionale per creare un convertibile sintetico acquistando le parti, in questo caso, obbligazioni e un'opzione call a lungo termine, per adattarsi alle caratteristiche specifiche che l'investitore istituzionale desidera. La maggior parte dei prodotti sintetici è composta da un'obbligazione o da un prodotto a reddito fisso, che ha lo scopo di salvaguardare l'investimento principale, e una componente azionaria, che è destinato a raggiungere l'alfa.

Tipi di risorse sintetiche

I prodotti utilizzati per i prodotti sintetici possono essere attivi o derivati, ma i prodotti sintetici stessi sono intrinsecamente derivati. Questo è, i flussi di cassa che producono derivano da altre attività. Esiste persino una classe di attività nota come derivati ​​sintetici. Questi sono i titoli che vengono decodificati per seguire i flussi di cassa di un singolo titolo.

CDO sintetici, Per esempio, investire in credit default swap. Il CDO sintetico stesso è ulteriormente suddiviso in tranche che offrono diversi profili di rischio ai grandi investitori. Questi prodotti possono offrire ritorni significativi, ma la natura della struttura può anche lasciare ad alto rischio, titolari di tranche ad alto rendimento che devono far fronte a passività contrattuali che non sono completamente valutate al momento dell'acquisto. L'innovazione alla base dei prodotti sintetici è stata una manna per la finanza globale, ma eventi come la crisi finanziaria del 2007-09 suggeriscono che i creatori e gli acquirenti di prodotti sintetici non sono così bene informati come si spera.