Base stretta

Che cos'è una base stretta?

Nei mercati dei futures su materie prime, il termine "base stretta" si riferisce a una situazione in cui il prezzo corrente (spot) di una merce è abbastanza vicino al suo prezzo futures. Questa condizione si riscontra generalmente quando esiste un mercato ampio e liquido per la merce in questione. In questo senso, è associato a condizioni di mercato stabili.

Se, d'altra parte, gli investitori si aspettano un grande cambiamento nella domanda o offerta futura della merce, questo potrebbe far salire o scendere il prezzo dei futures, portando a un'ampia base.

Punti chiave

• Una base ristretta è una condizione di mercato in cui il divario tra i prezzi in contanti locali e i prezzi dei futures è relativamente piccolo.
• Tale convergenza tra prezzo spot e prezzo futures è associata a condizioni di mercato altamente liquide e stabili.
• Una base ampia, d'altra parte, possono indicare inefficienze e creare opportunità di arbitraggio.

Comprendere una base ristretta

I mercati dei futures delle materie prime sono una parte ampia e importante del moderno sistema finanziario. Attraverso loro, produttori e consumatori di materie prime possono trarre vantaggio da un'efficiente scoperta dei prezzi, copertura in avanti, riduzione del rischio di controparte, e altri vantaggi.

Allo stesso tempo, i mercati dei futures su materie prime consentono agli investitori di speculare sui prezzi delle materie prime, aggiungendo ulteriore liquidità al mercato.

Una metrica che è strettamente osservata dai partecipanti ai mercati dei futures delle materie prime è la base di una determinata merce. Questo viene calcolato prendendo il prezzo in contanti locale di quella merce e sottraendo il suo prezzo future più aggiornato. Generalmente, la base per un contratto future su merci è quindi semplicemente il suo prezzo in contanti locale (cioè, il prezzo spot dell'attività sottostante) meno il prezzo del contratto future.

In teoria, si potrebbe pensare che questi due prezzi siano gli stessi; ma in pratica di solito c'è almeno una piccola differenza tra loro. Se la differenza è relativamente piccola, si dice che la merce abbia una base ristretta.

I prezzi in contanti locali e i prezzi dei futures differiscono a causa dei vari costi associati alla consegna fisica di una merce. Oltre alle spese di trasporto, ci sono anche altre spese da considerare, come l'assicurazione, Conservazione, e controllo di qualità.

Inoltre, a seconda della località in questione, le condizioni locali potrebbero avere un effetto a breve termine sui prezzi delle materie prime. I trader astuti possono sfruttare queste condizioni per realizzare profitti di arbitraggio:acquistare dal mercato a basso prezzo e vendere al mercato ad alto prezzo. Questa attività di arbitraggio contribuirebbe a sua volta a ripristinare l'equilibrio del prezzo, conducendo verso una base ristretta.

Esempio di una base stretta

Illustrare, si consideri il caso di un investitore intraprendente situato tra due città. La città A ha un'infrastruttura fatiscente e un piccolo numero di fattorie locali. A causa della scarsa infrastruttura, gli abitanti della città si affidano principalmente alle aziende agricole locali per i loro prodotti. città B, d'altra parte, ha relativamente poche aziende agricole ma un insieme di infrastrutture molto moderno ed efficiente. Entrambe le città si trovano relativamente vicine a un hub di consegna regionale per lo scambio di futures su materie prime.

Dopo aver parlato con la gente del posto nelle due città, l'investitore si rende conto che la base per i prodotti agricoli è relativamente ampia nella città A, considerando che è relativamente stretto nella città B. Nell'indagare su questo, si rende conto che ciò è dovuto al fatto che i residenti della Città A non possono portare economicamente merci dal deposito regionale di materie prime, poiché l'infrastruttura della città A non consente loro di farlo. città B, d'altra parte, non ha problemi a portare queste merci, quindi i loro negozi di prodotti locali sono completamente riforniti con prodotti economici.

Percependo un'opportunità di arbitraggio, l'investitore procede ad acquistare regolarmente beni nella Città B, sfruttando il loro basso costo e la base ristretta. Poi li consegna personalmente più volte alla settimana alla Città A, vendendoli a un prezzo più alto e sfruttando la base più ampia di quella città.

Ripetendo regolarmente queste consegne, Gli agricoltori locali della città A sono infine costretti ad abbassare i prezzi per competere con i prodotti a basso costo introdotti dall'investitore. In questo senso, le attività di arbitraggio dell'investitore contribuiscono ad aumentare l'efficienza dei prezzi nella Città A, portando a una base ristretta nel tempo.