Cos'è la Perpetuità?

La perpetuità nel sistema finanziario è una situazione in cui un flusso di cassaValutazioneValutazione gratuita guida per apprendere i concetti più importanti al proprio ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili, modellazione del flusso di cassa scontato (DCF), e transazioni precedenti, utilizzato nell'investment banking, ricerca di equità, i pagamenti continuano a tempo indeterminato o è una rendita che non ha fine. Nell'analisi della valutazioneMetodi di valutazioneQuando si valuta un'azienda come un'impresa in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali:analisi DCF, società comparabili, e transazioni precedenti, le perpetuità vengono utilizzate per trovare il valore attuale del flusso di cassa futuro previsto di un'azienda e il valore terminale dell'aziendaTerminal Value​Terminal Value (TV) è il valore attuale stimato di un'azienda oltre il periodo di previsione esplicita. La TV è utilizzata in vari strumenti finanziari. Essenzialmente, una perpetuità è una serie di flussi di cassa che continuano a pagare per sempre .

Valore Attuale Finito di Perpetuità

Sebbene il valore totale di una perpetuità sia infinito, viene fornito con un valore attuale limitatoNet Present Value (NPV)Net Present Value (NPV) è il valore di tutti i flussi di cassa futuri (positivi e negativi) durante l'intera vita di un investimento scontati al presente.. Il valore attuale di un infinito flusso di cassa è calcolato sommando i valori attualizzati di ciascuna rendita e la diminuzione del valore attualizzato della rendita in ciascun periodo fino a quando non si avvicina allo zero.

Un analista utilizza il valore attuale finito della perpetuità per determinare il valore esatto di un'azienda se continua a funzionare allo stesso ritmo.

Esempi di vita reale

Sebbene la perpetuità sia in qualche modo teorica (qualcosa può davvero durare? per sempre ?), esempi classici includono le imprese, immobiliare, e alcuni tipi di obbligazioni.

Un esempio di perpetuità è il titolo di Stato del Regno Unito noto come Consol. Gli obbligazionisti riceveranno cedole fisse annuali (pagamenti di interessi) purché mantengano l'importo e il governo non interrompa il Consol.

Il secondo esempio è nel settore immobiliare quando un proprietario acquista un immobile e poi lo affitta. Il proprietario ha diritto a un flusso infinito di flussi di cassa dall'affittuario finché la proprietà continua ad esistere (supponendo che l'affittuario continui ad affittare).

Un altro esempio di vita reale sono le azioni privilegiate, dove il calcolo della perpetuità presuppone che la società continuerà a esistere indefinitamente nel mercato e continuerà a pagare dividendi.

Formula del valore attuale dell'eternità

Ecco la formula:

PV =C / R

In cui si:

• PV =Valore attuale
• C =Importo del pagamento in contanti continuo
• R =tasso di interesse o rendimento

Esempio:calcolare il PV di una perpetuità costante

La società "Rich" paga $ 2 in dividendi all'anno e stima che pagheranno i dividendi a tempo indeterminato. Quanto sono disposti a pagare gli investitori per il dividendo con un tasso di rendimento richiesto del 5%?

PV =2/5% =$ 40

Un investitore prenderà in considerazione di investire nella società se il prezzo delle azioni è di $ 40 o meno.

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Perpetuità con Formula di Crescita

Formula:

PV =C / (r – g)

In cui si:

• PV =Valore attuale
• C =Importo del pagamento in contanti continuo
• R =tasso di interesse o rendimento
• G =Tasso di Crescita

Esempio di calcolo

Prendendo l'esempio sopra, immagina se si prevede che il dividendo di $ 2 cresca annualmente del 2%.

PV =$2 / (5 – 2%) =$66,67

Importanza di un tasso di crescita

Il modello di crescita è importante per alcuni calcoli del valore terminale nel modello del flusso di cassa scontato. L'ultimo, o anno terminale, nel modello DCFInfografica sull'analisi DCFCome funziona davvero il flusso di cassa scontato (DCF). Questa infografica di analisi DCF illustra i vari passaggi coinvolti nella creazione di un modello DCF in Excel., si presume che cresca a un tasso costante per sempre. Questo, in sostanza, significa che il flusso di cassa dell'anno terminale è un flusso di cassa continuo.

Risorse addizionali

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• Metodi di valutazioneMetodi di valutazione Quando si valuta un'azienda come un'impresa in funzione, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali:analisi DCF, società comparabili, e transazioni precedenti
• Costo delle azioni privilegiate Costo delle azioni privilegiate Il costo delle azioni privilegiate per una società è effettivamente il prezzo che paga in cambio del reddito che ottiene dall'emissione e dalla vendita delle azioni. Calcolano il costo delle azioni privilegiate dividendo il dividendo privilegiato annuale per il prezzo di mercato per azione.
• Premio per il rischio di mercatoPremio per il rischio di mercatoIl premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso invece di attività prive di rischio.
• Debt ScheduleDebt ScheduleUn programma di debito espone tutto il debito che un'azienda ha in un programma in base alla sua scadenza e al tasso di interesse. Nella modellazione finanziaria, flussi di spesa per interessi