Qual è il rendimento alla scadenza (YTM)?

Yield to Maturity (YTM) - altrimenti indicato come rimborso o rendimento contabile. Il rendimento è definito come un ritorno sull'investimento basato sul solo reddito (esclude le plusvalenze) calcolato prendendo dividendi, coupon, o reddito netto e dividendolo per il valore dell'investimento. Espresso in percentuale annua, il rendimento indica agli investitori quanto reddito guadagneranno ogni anno rispetto al costo del loro investimento. – è il tasso di rendimento speculativo Tasso di rendimento Il tasso di rendimento (ROR) è il guadagno o la perdita di un investimento in un periodo di tempo rapportato al costo iniziale dell'investimento espresso in percentuale. Questa guida insegna le formule più comuni o il tasso di interesse di un titolo a tasso fisso, come un'obbligazioneObbligazioniLe obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitali. L'emittente dell'obbligazione prende in prestito capitale dall'obbligazionista ed effettua pagamenti fissi a loro a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un periodo specificato. L'YTM si basa sulla convinzione o sulla comprensione che un investitore acquista il titolo al prezzo di mercato corrente e lo trattiene fino a quando il titolo non è maturato (ha raggiunto il suo pieno valore), e che tutti i pagamenti di interessi e cedole siano effettuati in modo tempestivo.

Come viene calcolato YTM

YTM è tipicamente espresso come tasso annuo percentuale (APR)Tasso annuo percentuale (APR)Il tasso annuo percentuale (APR) è il tasso di interesse annuo che un individuo deve pagare su un prestito, o che ricevono su un conto deposito. In definitiva, TAEG è un semplice termine percentuale utilizzato per esprimere l'importo numerico pagato da una persona fisica o giuridica annualmente per il privilegio di prendere in prestito denaro. È determinato mediante l'uso della seguente formula:

In cui si:

• C – Pagamento interessi/cedola
• FV – Valore nominale Valore nominale Valore nominale è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, o magazzino, o cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico della sicurezza
• PV – Valore attuale/prezzo del titolo
• t – Quanti anni impiega il titolo a maturare

Lo scopo della formula è determinare il rendimento di un'obbligazione (o altro titolo di attività fissa) in base al suo prezzo di mercato più recente. Il calcolo YTM è strutturato per mostrare, in base alla capitalizzazione, il rendimento effettivo che un titolo dovrebbe avere una volta giunto a scadenza. È diverso dal semplice rendimento, che determina il rendimento che un titolo dovrebbe avere alla scadenza, ma si basa sui dividendi e non sugli interessi composti Interessi composti Gli interessi composti si riferiscono ai pagamenti di interessi effettuati sulla somma del capitale originale e degli interessi precedentemente pagati. Un modo più semplice di pensare all'interesse composto è che si tratta di "interesse su interesse, " in cui l'importo del pagamento degli interessi si basa sulle variazioni di ciascun periodo, invece di essere fissato all'importo del capitale originale..

YTM approssimato

È importante capire che la formula sopra è utile solo per un YTM approssimato. Per calcolare il vero YTM, un analista o un investitore deve utilizzare il metodo per tentativi ed errori. Questo viene fatto utilizzando una varietà di tassi che vengono sostituiti nello slot del valore corrente della formula. Il vero YTM viene determinato una volta che il prezzo corrisponde a quello del prezzo di mercato attuale del titolo.

In alternativa, questo processo può essere accelerato utilizzando la funzione SOLVERExcel SolverExcel Solver è uno strumento di ottimizzazione che può essere utilizzato per determinare come è possibile ottenere il risultato desiderato modificando le ipotesi in un modello. È un tipo di analisi what-if ed è particolarmente utile quando si cerca di determinare il risultato "migliore", dato un insieme di più di due ipotesi. in Excel, che determina un valore in base alle condizioni impostabili. Ciò significa che un analista può impostare il valore attuale (prezzo) del titolo e risolvere per l'YTM che funge da tasso di interesse per il calcolo del PV.

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Esempio di calcolo YTM

Per comprendere meglio la formula YTM e come funziona, diamo un'occhiata a un esempio.

Supponiamo che ci sia un'obbligazione sul mercato al prezzo di $ 850 e che l'obbligazione abbia un valore nominale di $ 1, 000 (un valore nominale abbastanza comune per le obbligazioni). Su questo legame, i coupon annuali sono $ 150. Il tasso di cedolaTasso di cedolaUn tasso di cedola è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un detentore di obbligazioni, in base al valore nominale dell'obbligazione. per l'obbligazione è del 15% e l'obbligazione raggiungerà la scadenza in 7 anni.

La formula per determinare YTM approssimativo sarebbe simile di seguito:

L'YTM approssimato sull'obbligazione è 18,53% .

Importanza del rendimento alla scadenza

L'importanza primaria del rendimento alla scadenza è il fatto che consente agli investitori di effettuare confronti tra titoli diversi e i rendimenti che possono aspettarsi da ciascuno. È fondamentale per determinare quali titoli aggiungere ai propri portafogli.

Anche il rendimento alla scadenza è utile in quanto consente agli investitori di comprendere come i cambiamenti delle condizioni di mercato potrebbero influenzare il loro portafoglio perché quando i titoli scendono di prezzo, i rendimenti aumentano, e viceversa.

Risorse addizionali

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• Fondamenti del reddito fisso
• Azionario vs Reddito Fisso Azionario vs Reddito Fisso Azionario vs Reddito Fisso. I prodotti azionari e obbligazionari sono strumenti finanziari che presentano differenze molto importanti che ogni analista finanziario dovrebbe conoscere. Gli investimenti azionari sono generalmente costituiti da azioni o fondi azionari, mentre i titoli a reddito fisso sono generalmente costituiti da obbligazioni societarie o governative.
• Titoli detenuti fino alla scadenza Titoli detenuti fino alla scadenza I titoli detenuti fino alla scadenza sono titoli che le società acquistano e intendono detenere fino alla scadenza. Sono diversi dai titoli scambiati o dai titoli disponibili per la vendita
• Matrix PricingMatrix PricingMatrix pricing è una tecnica di stima utilizzata per stimare il prezzo di mercato dei titoli che non sono attivamente negoziati. Il prezzo a matrice viene utilizzato principalmente nel reddito fisso, stimare il prezzo di obbligazioni che non hanno un mercato attivo. Il prezzo dell'obbligazione è stimato confrontandolo con obbligazioni societarie con un mercato attivo