Come funzionano i fondi negoziati in borsa

La maggior parte degli ETF sono legati a indici azionari, come quelli mostrati su una lavagna elettronica alla Borsa di New York. Guarda altre immagini di investimento.

Uno dei suggerimenti più comuni per gli investimenti in azioni è "diversificare". Ciò protegge l'investitore dalle fluttuazioni dei singoli titoli e dei settori, consentendo strategie di investimento più graduali ea lungo termine. Questo è uno dei motivi per cui i fondi comuni di investimento sono così popolari:consentono agli investitori di acquistare un'ampia gamma di azioni e altri investimenti con un'unica semplice transazione. Non è necessario ricercare e monitorare dozzine di titoli diversi.

Tuttavia, uno dei problemi con i fondi comuni di investimento è che sono relativamente rigidi:non possono essere scambiati rapidamente in risposta alle fluttuazioni del mercato come possono fare i singoli titoli, perché di norma possono essere acquistati o venduti solo dopo che il mercato ha chiuso per un determinato giorno [fonte:Hansen].

Lo sviluppo dei fondi quotati in borsa (ETF) all'inizio degli anni '90 hanno cercato di incorporare il meglio di entrambi i mondi. Un ETF è una combinazione di molte attività di investimento diverse, proprio come un fondo comune di investimento. Tuttavia, le azioni dell'ETF sono negoziate sul mercato azionario aperto, consentendo una maggiore agilità poiché i singoli azionisti possono rispondere ai cambiamenti del mercato praticamente in tempo reale. In effetti, il loro nome spiega come funzionano in modo abbastanza chiaro, poiché un ETF si comporta come un fondo comune di investimento negoziato apertamente in borsa [fonte:NYSE].

Gli ETF presentano una serie di vantaggi e svantaggi, quindi spiegheremo come vengono creati, chi può acquistarli e venderli e perché potrebbero essere una buona scelta di investimento.

Come vengono creati gli ETF?

Un ETF è molto simile a un fondo comune di investimento in quanto è davvero un "paniere" di numerose azioni e altre attività di investimento combinate in un unico prodotto di investimento. Possono essere creati solo da enormi istituzioni di gestione finanziaria, in parte a causa delle regole della Securities and Exchange Commission (SEC) e in parte perché solo le grandi aziende hanno le risorse necessarie per mettere insieme un ETF.

In primo luogo, la società pianifica l'ETF, decidendo esattamente quali attività saranno incluse e dettagli come le commissioni e il numero di azioni che creerà. Quindi la SEC approva il piano. A quel punto, i partecipanti autorizzati possono iniziare ad acquistare azioni dell'ETF. Sebbene tecnicamente chiunque possa essere un partecipante autorizzato, sono sempre grandi società di investimento. Gli ETF non vendono le loro azioni singolarmente, ma vendono invece enormi porzioni di azioni chiamate unità di creazione , che può contenere decine o addirittura centinaia di migliaia di condivisioni [fonte:NYSE].

Le unità di creazione non vengono acquistate. Invece, vengono scambiati per gli importi equivalenti delle attività rappresentate dalle azioni. Queste azioni sono collocate presso una banca di custodia, dove un gestore del fondo le supervisiona e prende una piccola percentuale dei profitti del fondo. Spiegheremo come questo concetto di "permuta in natura" sia importante più avanti, quando parleremo di ETF e tasse.

I partecipanti autorizzati che ora detengono migliaia di azioni dell'ETF possono quindi negoziare tali azioni sul mercato azionario aperto, vendendole a singoli investitori. Se vogliono incassare, devono acquistare abbastanza azioni per costituire la loro unità di creazione iniziale e semplicemente scambiare le azioni con l'ETF, ricevendo in cambio le attività equivalenti.

Successivamente, esploreremo la popolarità degli ETF.

Perché gli ETF sono così popolari?

Ci sono una serie di ragioni per cui un ETF potrebbe essere un'opzione di investimento migliore rispetto a singole azioni o a un fondo comune di investimento. Il loro principale vantaggio rispetto ai singoli titoli, ovviamente, è che consentono all'investitore di acquistare una vasta gamma di attività contemporaneamente.

I fondi comuni offrono lo stesso vantaggio, ma gli ETF sono migliori dei fondi comuni in diversi modi. Sono più flessibili, dal momento che possono essere scambiati sul mercato azionario invece di essere detenuti fino alla chiusura dei mercati, come lo sono i fondi comuni di investimento. Gli investitori esperti possono acquistare e vendere rapidamente azioni ETF durante la giornata di negoziazione in risposta alle variazioni del valore di mercato. Gli investitori possono anche trarre vantaggio da diverse strategie azionarie con gli ETF, come venderli allo scoperto, acquistarli con margine (prendere in prestito denaro per acquistare azioni) e acquistare un numero molto ridotto di azioni. Queste cose non sono possibili con i fondi comuni di investimento.

Il costo di gestione di un ETF è generalmente inferiore a quello di un fondo comune di investimento. Le commissioni pagate alla banca depositaria, al gestore, ai partecipanti autorizzati e alle altre parti coinvolte (noto come indice di spesa del fondo ) sono spiegati chiaramente nel prospetto dell'ETF. Queste commissioni tendono ad essere abbastanza modeste, almeno rispetto ad alcuni fondi comuni di investimento. Ciò è principalmente dovuto al fatto che il gestore del fondo non gestisce attivamente l'ETF come farebbe con un fondo comune di investimento e quindi prende una commissione inferiore. Inoltre, poiché la creazione di azioni e lo scambio tra l'ETF e i partecipanti autorizzati è un'operazione in natura, non attiva il tipo di imposta sulle plusvalenze che potrebbe comportare una vendita più semplice di azioni.

Poiché le azioni dell'ETF sono liberamente scambiabili con le attività che compongono l'ETF, il valore delle azioni non si discosta mai molto dal valore delle attività, noto come valore patrimoniale netto (NAV). Se le azioni aumentano di valore, i partecipanti autorizzati possono scambiare attività con più unità di creazione da vendere sul mercato. Ciò crea una maggiore offerta di azioni, che spinge il prezzo indietro. Se si verifica il contrario e le azioni dell'ETF vengono scambiate per un valore inferiore al NAV, le azioni possono essere scambiate all'ETF in cambio delle attività stesse. Ciò rende quasi impossibile che il valore delle azioni dell'ETF scenda troppo al di sotto del valore degli asset, poiché gli investitori possono sempre scambiare le azioni con gli asset effettivi.

Nella prossima sezione parleremo di alcuni esempi concreti di ETF.

ETF nel mondo reale

A partire dal 2011, ci sono più di 700 ETF disponibili sul mercato. Molti ETF si basano su un indice di mercato (un indice è un paniere di azioni correlate che vengono tracciate insieme e che in genere rappresentano uno specifico segmento economico o settore) come l'indice S&P 500 Composite Stock Price Index. In effetti, il primo ETF era composto da asset S&P 500 ed è noto come SPDR o Spider. Altri indici di mercato includono il Dow Jones Industrial Average, il NYSE Composite Index e il Nasdaq 100 Index.

L'ETF in cui scegli di investire dipende dai tuoi piani e obiettivi di investimento. Ogni ETF è progettato con un obiettivo diverso in mente. Ad esempio, l'ETF Total Stock Market VIPERs traccia un gran numero di società statunitensi ed è quindi considerato un buon modo per tracciare (e investire) l'economia complessiva degli Stati Uniti. L'ETF iShares MSCI EAFE offre agli investitori azioni in una serie di società straniere, quindi è considerato un buon investimento se stai cercando di diversificare il tuo portafoglio acquistando azioni internazionali.

La maggior parte degli ETF mira a eguagliare il rendimento di un indice di mercato, ma ne esistono di altri tipi. Con leva e ETF inversi cercare di abbinare un multiplo del rendimento di un indice o un multiplo inverso del rendimento giornaliero dell'indice. Si tratta di investimenti più complessi che dovrebbero essere studiati a fondo -- infatti, la SEC ha emesso un avvertimento agli investitori perché questi tipi di ETF possono creare confusione [fonte:SEC].

Se stai cercando di entrare nel mercato degli ETF, è abbastanza facile da fare poiché sono scambiati apertamente. La popolarità degli ETF è cresciuta costantemente sin dalla loro introduzione. Tuttavia, poiché sono costituiti da attività azionarie, il loro valore è stato influenzato negativamente dalle flessioni economiche generali e potrebbero dover affrontare problemi simili in futuro. Naturalmente, nessun investimento è immune da questa vulnerabilità. Dovresti anche notare che l'acquisto e la vendita di azioni ETF è soggetto alle stesse commissioni di intermediazione che dovresti sostenere nel trading di qualsiasi altro titolo.