Struttura finanziaria

Che cos'è la struttura finanziaria?

La struttura finanziaria si riferisce al mix di debito e capitale che un'azienda utilizza per finanziare le sue operazioni. Questa composizione influisce direttamente sul rischio e sul valore dell'attività associata. I responsabili finanziari dell'azienda hanno la responsabilità di decidere la migliore combinazione di debito e capitale per l'ottimizzazione della struttura finanziaria.

Generalmente, la struttura finanziaria di una società può anche essere definita struttura del capitale. In alcuni casi, la valutazione della struttura finanziaria può anche includere la decisione tra la gestione di un'impresa privata o pubblica e le opportunità di capitale che ne derivano.

Comprensione della struttura finanziaria

Le aziende hanno diverse scelte quando si tratta di impostare la struttura aziendale della loro attività. Le aziende possono essere private o pubbliche. In ogni caso, il quadro per la gestione della struttura del capitale è principalmente lo stesso, ma le opzioni di finanziamento differiscono notevolmente.

Globale, la struttura finanziaria di un'impresa è incentrata sul debito e sul patrimonio netto.

Il capitale di debito viene ricevuto da investitori di credito e rimborsato nel tempo con una qualche forma di interesse. Il capitale azionario viene raccolto dagli azionisti che conferiscono loro la proprietà dell'azienda per il loro investimento e un ritorno sul loro capitale che può presentarsi sotto forma di guadagni o distribuzioni del valore di mercato. Ogni azienda ha un diverso mix di debito e capitale a seconda delle sue esigenze, spese, e la domanda degli investitori.

Privato contro Pubblico

Le aziende private e pubbliche hanno lo stesso quadro per lo sviluppo della loro struttura ma diverse differenze che le distinguono. Entrambi i tipi di società possono emettere azioni. Il private equity viene creato e offerto utilizzando gli stessi concetti del public equity, ma il private equity è disponibile solo per selezionare investitori piuttosto che sul mercato pubblico in borsa. In quanto tale, il processo di raccolta fondi azionari è molto diverso da un'offerta pubblica iniziale formale (IPO). Le società private possono anche passare attraverso più cicli di finanziamento azionario nel tempo, il che influisce sulla loro valutazione di mercato. Le aziende che maturano e scelgono di emettere azioni nel mercato pubblico lo fanno attraverso il supporto di una banca d'affari che le aiuta a pre-commercializzare l'offerta e valutare le azioni iniziali. Tutti gli azionisti vengono convertiti in azionisti pubblici dopo un'IPO e la capitalizzazione di mercato della società viene quindi valutata in base alle azioni in circolazione per il prezzo di mercato.

Il capitale di debito segue processi simili nel mercato del credito con il debito privato offerto principalmente solo a investitori selezionati. Generalmente, le società pubbliche sono seguite più da vicino dalle agenzie di rating con rating pubblici che aiutano a classificare gli investimenti di debito per gli investitori e il mercato in generale. Le obbligazioni di debito di una società hanno la priorità sul capitale sia per le società private che per quelle pubbliche. Anche se questo aiuta il debito a ridurre i rischi, le società del mercato privato possono ancora aspettarsi di pagare livelli di interesse più elevati perché le loro attività e i flussi di cassa sono meno consolidati, il che aumenta il rischio.

Debito contro capitale

Nella costruzione della struttura finanziaria di una società, i gestori finanziari possono scegliere tra debito o capitale. La domanda degli investitori per entrambe le classi di capitale può influenzare pesantemente la struttura finanziaria di un'azienda. In definitiva, la gestione finanziaria cerca di finanziare l'azienda al tasso più basso possibile, riducendo i suoi obblighi di capitale e consentendo maggiori investimenti di capitale nel business.

Globale, i gestori finanziari considerano e valutano la struttura del capitale cercando di ottimizzare il costo medio ponderato del capitale (WACC). Il WACC è un calcolo che ricava la percentuale media di payout richiesta dall'azienda ai suoi investitori per tutto il suo capitale. Una determinazione semplificata del WACC viene calcolata utilizzando una metodologia di media ponderata che combina i tassi di pagamento di tutto il debito e il capitale proprio della società.

Metriche per l'analisi della struttura finanziaria

Le metriche chiave per l'analisi della struttura finanziaria sono principalmente le stesse sia per le aziende private che per quelle pubbliche. Le società pubbliche sono tenute a presentare documenti pubblici alla Securities and Exchange Commission che fornisce trasparenza agli investitori nell'analisi della struttura finanziaria. Le società private in genere forniscono solo rendiconti finanziari ai loro investitori, il che rende più difficile l'analisi dei loro rendiconti finanziari.

I dati per il calcolo delle metriche della struttura del capitale di solito provengono dal bilancio. Una metrica primaria utilizzata nella valutazione della struttura finanziaria è un debito rispetto al capitale totale. Ciò fornisce una rapida visione di quanto del capitale della società è debito e quanto è equità. Il debito può includere tutte le passività sul bilancio di una società o solo il debito a lungo termine. Il patrimonio si trova nella parte del patrimonio netto dello stato patrimoniale. Globale, maggiore è il rapporto debito/capitale, più un'azienda fa affidamento sul debito.

Debt to equity viene utilizzato anche per identificare la strutturazione del capitale. Maggiore è il debito di un'azienda, maggiore sarà questo rapporto e viceversa.

Punti chiave

• La struttura finanziaria si riferisce al mix di debito e capitale che un'azienda utilizza per finanziare le sue operazioni. Può anche essere conosciuto come struttura del capitale.
• Le aziende private e pubbliche utilizzano lo stesso quadro per sviluppare la loro struttura finanziaria, ma ci sono diverse differenze tra i due.
• I gestori finanziari utilizzano il costo medio ponderato del capitale come base per gestire il mix di debito e capitale.
• Debito a capitale e debito a capitale sono due rapporti chiave che vengono utilizzati per ottenere informazioni sulla struttura del capitale di un'azienda.