Divulgazione

Che cos'è la divulgazione?

Nel mondo finanziario, la divulgazione si riferisce al rilascio tempestivo di tutte le informazioni su un'azienda che possono influenzare la decisione di un investitore. Rivela sia notizie positive che negative, dati, e dettagli operativi che influiscono sulla sua attività.

Simile alla divulgazione nella legge, il concetto è che tutte le parti dovrebbero avere uguale accesso allo stesso insieme di fatti nell'interesse dell'equità.

La Securities and Exchange Commission (SEC) sviluppa e applica i requisiti di divulgazione per tutte le società costituite negli Stati Uniti. Le società quotate nelle principali borse valori statunitensi devono seguire i regolamenti della SEC.

Punti chiave

• Le normative federali richiedono la divulgazione di tutte le informazioni finanziarie rilevanti da parte delle società quotate in borsa.
• Oltre ai dati finanziari, le aziende sono tenute a rivelare la loro analisi dei loro punti di forza, debolezze, opportunità, e minacce.
• Le modifiche sostanziali alle loro prospettive finanziarie devono essere rilasciate in modo tempestivo.

Comprensione della divulgazione

La divulgazione su mandato del governo federale è nata negli Stati Uniti con l'approvazione del Securities Act del 1933 e del Securities Exchange Act del 1934. Entrambe le leggi erano risposte al crollo del mercato azionario del 1929 e alla Grande Depressione che ne seguì.

Sia il pubblico che i politici hanno accusato la mancanza di trasparenza nelle operazioni aziendali di aver intensificato, se non addirittura apertamente, la crisi finanziaria.

Sarbanes-Oxley

Da allora, legislazione aggiuntiva come il Sarbanes-Oxley Act del 2002 ha esteso i requisiti di divulgazione delle società pubbliche e la supervisione del governo su di essi.

Come ordinato dalla SEC, le divulgazioni includono quelle relative alla condizione finanziaria di un'azienda, risultati operativi, e compenso di gestione.

Informazioni privilegiate

La SEC richiede divulgazioni specifiche perché il rilascio selettivo di informazioni pone i singoli azionisti in una posizione di svantaggio. Per esempio, gli addetti ai lavori possono utilizzare informazioni materiali non pubbliche per guadagno personale a spese del pubblico in generale degli investitori. I requisiti di informativa chiaramente delineati assicurano che le società diffondano adeguatamente le informazioni in modo che tutti gli investitori siano in condizioni di parità.

Le aziende non sono le uniche entità soggette a rigide normative sulla divulgazione. società di intermediazione, gestori di investimenti, e gli analisti devono inoltre divulgare qualsiasi informazione che possa influenzare e influenzare gli investitori. Per limitare i problemi di conflitto di interessi, gli analisti e i gestori di denaro devono divulgare tutte le azioni che possiedono personalmente.

Documenti di divulgazione richiesti dalla SEC

La SEC richiede a tutte le società quotate in borsa di preparare ed emettere due relazioni annuali relative alla divulgazione, uno per la stessa SEC e uno per gli azionisti della società. Questi rapporti sono archiviati come documenti denominati 10-K e devono essere aggiornati dall'azienda quando gli eventi cambiano sostanzialmente.

17 febbraio 2020

Apple avverte che la pandemia di coronavirus influenzerà i suoi guadagni trimestrali.

Qualsiasi società che desideri diventare pubblica deve divulgare le informazioni come parte di una registrazione in due parti che include un prospetto e un secondo documento che contiene altre informazioni rilevanti. Tali informazioni includono i punti di forza dell'azienda, debolezze, opportunità, e minacce (SWOT) dell'ambiente competitivo in cui opera.

La SEC impone requisiti di divulgazione più rigorosi per le aziende del settore dei titoli. Per esempio, gli esponenti aziendali delle banche di investimento devono fornire comunicazioni personali in merito agli investimenti di loro proprietà e agli investimenti di proprietà dei loro familiari.

Esempio reale di divulgazione

Il 4 marzo, 2020, la diffusione globale del coronavirus ha portato la SEC a consigliare a tutte le società pubbliche di fornire adeguate informazioni ai propri azionisti del probabile impatto della crisi sulle loro operazioni future e sui risultati finanziari.

Avvisi precoci

Molte aziende lo avevano già fatto. A metà febbraio, Apple ha avvertito che la pandemia era una minaccia per i suoi numeri di entrate, poiché stava mettendo a rischio la sua catena di approvvigionamento dalla Cina e rallentando le vendite al dettaglio. La società ha invalidato le sue precedenti proiezioni senza offrire immediatamente nuove stime.

Anche le compagnie aeree e altre società legate ai viaggi hanno avvertito dell'impatto sulle loro attività, insieme ai produttori di beni di consumo che dipendono dalla Cina per la produzione o le vendite al consumo, o entrambi.