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Crisi finanziaria

Che cos'è una crisi finanziaria?

In una crisi finanziaria, i prezzi delle attività vedono un forte calo di valore, le imprese e i consumatori non sono in grado di pagare i propri debiti, e gli istituti finanziari sperimentano carenze di liquidità. Una crisi finanziaria è spesso associata a un panico o a una corsa agli sportelli durante la quale gli investitori vendono attività o prelevano denaro dai conti di risparmio perché temono che il valore di tali attività diminuisca se rimangono in un istituto finanziario.

Altre situazioni che possono essere etichettate come crisi finanziaria includono lo scoppio di una bolla finanziaria speculativa, un crollo del mercato azionario, un default sovrano, o una crisi valutaria. Una crisi finanziaria può essere limitata alle banche o diffondersi in una singola economia, l'economia di una regione, o economie in tutto il mondo.

Punti chiave

  • Il panico bancario è stato all'origine di diverse crisi finanziarie del XIX secolo, 20, e 21° secolo, molti dei quali hanno portato a recessioni o depressioni.
  • Crolli del mercato azionario, crisi del credito, lo scoppio delle bolle finanziarie, default sovrani, e le crisi valutarie sono tutti esempi di crisi finanziarie.
  • Una crisi finanziaria può essere limitata a un singolo paese o a un segmento di servizi finanziari, ma è più probabile che si diffonda a livello regionale o globale.
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Crisi finanziaria

Cosa causa una crisi finanziaria?

Una crisi finanziaria può avere molteplici cause. In genere, può verificarsi una crisi se le istituzioni o le attività sono sopravvalutate, e può essere esacerbato dal comportamento irrazionale o da gregge degli investitori. Per esempio, una rapida serie di vendite può portare a prezzi delle attività più bassi, spingendo le persone a scaricare beni o effettuare ingenti prelievi di risparmi quando si vocifera di un fallimento bancario.

I fattori che contribuiscono a una crisi finanziaria includono fallimenti sistemici, comportamento umano imprevisto o incontrollabile, incentivi a correre troppi rischi, assenza o carenze normative, o contagi che equivalgono a una diffusione di problemi simile a un virus da un'istituzione o un paese all'altro. Se lasciato deselezionato, una crisi può causare la recessione o la depressione di un'economia. Anche quando vengono prese misure per evitare una crisi finanziaria, possono ancora accadere, accelerare, o approfondire.

Esempi di crisi finanziaria

Le crisi finanziarie non sono rare; sono accadute da quando il mondo ha avuto moneta. Alcune ben note crisi finanziarie includono:

  • Mania dei tulipani (1637). Sebbene alcuni storici sostengano che questa mania non abbia avuto così tanto impatto sull'economia olandese, e quindi non dovrebbe essere considerata una crisi finanziaria, ha coinciso con un'epidemia di peste bubbonica che ha avuto un impatto significativo sul paese. Con questo in testa, è difficile dire se la crisi sia stata accelerata da un'eccessiva speculazione o dalla pandemia.
  • Crisi del credito del 1772. Dopo un periodo di rapida espansione del credito, questa crisi è iniziata a marzo/aprile a Londra. Alessandro Fordyce, socio di una grande banca, perse un'enorme somma vendendo azioni della Compagnia delle Indie Orientali e fuggì in Francia per evitare il rimborso. Il panico ha portato a una corsa alle banche inglesi che ha lasciato più di 20 grandi istituti bancari in bancarotta o ha bloccato i pagamenti a depositanti e creditori. La crisi si è diffusa rapidamente in gran parte dell'Europa. Gli storici tracciano una linea da questa crisi alla causa del Boston Tea Party - legislazione fiscale impopolare nelle 13 colonie - e ai conseguenti disordini che hanno dato vita alla rivoluzione americana.
  • Crollo delle scorte del 1929. questo incidente, a partire dal 24 ottobre, 1929, ha visto crollare i prezzi delle azioni dopo un periodo di speculazione selvaggia e di prestiti per acquistare azioni. Ha portato alla Grande Depressione, che è stato sentito in tutto il mondo per oltre una dozzina di anni. Il suo impatto sociale è durato molto più a lungo. Uno dei fattori scatenanti del crollo è stato un drastico eccesso di offerta di raccolti di materie prime, che ha portato a un forte calo dei prezzi. A seguito del crollo è stata introdotta un'ampia gamma di regolamenti e strumenti di gestione del mercato.
  • 1973 crisi petrolifera dell'OPEC. I membri dell'OPEC hanno avviato un embargo petrolifero nell'ottobre 1973 prendendo di mira i paesi che hanno appoggiato Israele nella guerra dello Yom Kippur. Alla fine dell'embargo, un barile di petrolio era di $ 12, da $3. Dato che le economie moderne dipendono dal petrolio, i prezzi più alti e l'incertezza hanno portato al crollo del mercato azionario del 1973-74, quando un mercato ribassista persisteva dal gennaio 1973 al dicembre 1974 e il Dow Jones Industrial Average perse il 45% del suo valore.
  • Crisi asiatica del 1997-1998. Questa crisi è iniziata nel luglio 1997 con il crollo del baht thailandese. Mancanza di valuta estera, il governo thailandese è stato costretto ad abbandonare il suo ancoraggio al dollaro USA e a lasciare fluttuare il baht. Il risultato fu un'enorme svalutazione che si diffuse in gran parte dell'Asia orientale, colpire anche il Giappone, così come un enorme aumento del rapporto debito/PIL. Sulla sua scia, la crisi ha portato a una migliore regolamentazione e vigilanza finanziaria.
  • La crisi finanziaria globale del 2007-2008. Questa crisi finanziaria è stata il peggior disastro economico dal crollo del mercato azionario del 1929. È iniziata con una crisi dei prestiti ipotecari subprime nel 2007 e si è espansa in una crisi bancaria globale con il fallimento della banca di investimento Lehman Brothers nel settembre 2008. Enormi salvataggi e altre misure volta a limitare la diffusione del danno fallì e l'economia globale cadde in recessione.

La crisi finanziaria globale

Essendo l'evento di crisi finanziaria più recente e più dannoso, la crisi finanziaria globale, merita un'attenzione particolare, come le sue cause, effetti, risposta, e le lezioni sono più applicabili all'attuale sistema finanziario.

Standard di prestito allentati

La crisi è stata il risultato di una sequenza di eventi, ciascuno con il proprio innesco e culminante nel quasi collasso del sistema bancario. È stato affermato che i semi della crisi sono stati gettati fin dagli anni '70 con il Community Development Act, che ha richiesto alle banche di allentare i loro requisiti di credito per i consumatori a basso reddito, creare un mercato per i mutui subprime.

Una crisi finanziaria può assumere molte forme, compreso un panico bancario/del credito o un crollo del mercato azionario, ma differisce da una recessione, che è spesso il risultato di una tale crisi.

L'ammontare del debito dei mutui subprime, che è stato garantito da Freddie Mac e Fannie Mae, ha continuato ad espandersi nei primi anni 2000, quando il Federal Reserve Board ha iniziato a tagliare drasticamente i tassi di interesse per evitare una recessione. La combinazione di richieste di credito allentate e denaro a buon mercato ha stimolato un boom immobiliare, che ha alimentato la speculazione, facendo salire i prezzi delle case e creando una bolla immobiliare.

Strumenti finanziari complessi

Intanto, le banche di investimento, alla ricerca di facili profitti sulla scia del crollo delle dot-com e della recessione del 2001, ha creato obbligazioni di debito collateralizzato (CDO) dai mutui acquistati sul mercato secondario. Poiché i mutui subprime erano in bundle con i mutui prime, non c'era modo per gli investitori di comprendere i rischi associati al prodotto. Quando il mercato dei CDO ha iniziato a scaldarsi, la bolla immobiliare che si stava costruendo da diversi anni era finalmente scoppiata. Poiché i prezzi delle case sono diminuiti, i mutuatari subprime iniziarono a essere inadempienti su prestiti che valevano più delle loro case, accelerando il calo dei prezzi.

Iniziano i fallimenti, Diffusione del contagio

Quando gli investitori si sono resi conto che i CDO erano inutili a causa del debito tossico che rappresentavano, hanno tentato di scaricare gli obblighi. Però, non c'era mercato per i CDO. La successiva cascata di fallimenti dei prestatori subprime ha creato un contagio di liquidità che ha raggiunto i livelli più alti del sistema bancario. Due importanti banche di investimento, Lehman Brothers e Bear Stearns, sono crollati sotto il peso della loro esposizione al debito subprime, e più di 450 banche hanno fallito nei prossimi cinque anni. Molte delle principali banche erano sull'orlo del fallimento e sono state salvate da un salvataggio finanziato dai contribuenti.

Risposta

Il governo degli Stati Uniti ha risposto alla crisi finanziaria abbassando i tassi di interesse quasi a zero, riacquisto di mutui e debiti pubblici, e il salvataggio di alcune istituzioni finanziarie in difficoltà. Con tassi così bassi, i rendimenti obbligazionari sono diventati molto meno attraenti per gli investitori rispetto alle azioni. La risposta del governo ha acceso il mercato azionario, che è andato su una corsa rialzista di 10 anni con l'S&P 500 che ha restituito il 250% in quel periodo. Il mercato immobiliare statunitense si è ripreso nella maggior parte delle principali città, e il tasso di disoccupazione è diminuito quando le aziende hanno iniziato ad assumere e fare più investimenti.

Nuovi Regolamenti

Un grande risultato della crisi è stata l'adozione del Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, una massiccia legge sulla riforma finanziaria approvata dall'amministrazione Obama nel 2010. Dodd-Frank ha apportato modifiche all'ingrosso a ogni aspetto dell'ambiente normativo finanziario degli Stati Uniti, che ha toccato ogni organismo di regolamentazione e ogni azienda di servizi finanziari. In particolare, Dodd-Frank ha avuto i seguenti effetti:

  • Una regolamentazione più completa dei mercati finanziari, compresa una maggiore supervisione dei derivati, che sono stati portati negli scambi.
  • Agenzie di regolamentazione, che erano stati numerosi e talvolta ridondanti, sono stati consolidati.
  • Un nuovo corpo, il Consiglio di vigilanza sulla stabilità finanziaria, è stato concepito per monitorare il rischio sistemico.
  • Sono state introdotte maggiori tutele per gli investitori, tra cui una nuova agenzia per la protezione dei consumatori (il Consumer Financial Protection Bureau) e standard per i prodotti "plain-vanilla".
  • L'introduzione di processi e strumenti (come le infusioni di denaro contante) ha lo scopo di aiutare a liquidare le istituzioni finanziarie fallite.
  • Misure volte a migliorare gli standard, contabilità, e la regolamentazione delle agenzie di rating del credito.

Domande frequenti sulla crisi finanziaria

Che cos'è una crisi finanziaria?

Una crisi finanziaria si verifica quando gli strumenti finanziari e le attività diminuiscono significativamente di valore. Di conseguenza, le imprese hanno difficoltà a far fronte ai propri obblighi finanziari, e le istituzioni finanziarie non hanno liquidità sufficiente o attività convertibili per finanziare progetti e soddisfare esigenze immediate. Gli investitori perdono fiducia nel valore dei loro beni e i redditi e i beni dei consumatori sono compromessi, rendendo loro difficile pagare i debiti.

Cosa causa una crisi finanziaria?

Una crisi finanziaria può essere causata da molti fattori, forse troppi da nominare. Però, spesso una crisi finanziaria è causata da asset sopravvalutati, fallimenti sistemici e normativi, e il conseguente panico dei consumatori, come un gran numero di clienti che prelevano fondi da una banca dopo aver appreso dei problemi finanziari dell'istituto.

Quali sono le fasi di una crisi finanziaria?

La crisi finanziaria può essere suddivisa in tre fasi, a cominciare dall'inizio della crisi. I sistemi finanziari falliscono, generalmente causati da errori di sistema e normativi, cattiva gestione istituzionale delle finanze, e altro ancora. La fase successiva prevede il crollo del sistema finanziario, con istituzioni finanziarie, imprese, e consumatori incapaci di adempiere agli obblighi. Finalmente, le attività diminuiscono di valore, e il livello complessivo del debito aumenta.

Qual è stata la causa della crisi finanziaria del 2008?

Sebbene la crisi sia stata attribuita a molti guasti, era in gran parte dovuto alla generosa emissione di mutui subprime, che venivano spesso vendute agli investitori sul mercato secondario. I crediti inesigibili sono aumentati quando i mutui subprime sono inadempienti sui loro prestiti, lasciando gli investitori del mercato secondario in difficoltà. imprese di investimento, compagnie di assicurazione, e le istituzioni finanziarie massacrate dal loro coinvolgimento con questi mutui richiedevano salvataggi del governo mentre si avvicinavano all'insolvenza. I salvataggi hanno influito negativamente sul mercato, l'invio di scorte crollano. Altri mercati hanno risposto al seguito, creando panico globale e un mercato instabile.

Qual è stata la peggiore crisi finanziaria di sempre?

Probabilmente, la peggiore crisi finanziaria degli ultimi 90 anni è stata la crisi finanziaria globale del 2008, che ha fatto crollare i mercati azionari, istituzioni finanziarie in rovina, e consumatori che rimescolano.