Cos'è il Value at Risk (VaR)?

Il Value at Risk (VaR) è una metrica finanziaria che stima il rischio di un investimento. Più specificamente, Il VaR è una tecnica statistica utilizzata per misurare l'importo della perdita potenziale che potrebbe verificarsi in un portafoglio di investimenti in un determinato periodo di tempo. Il Value at Risk dà la probabilità di perdere più di un dato importo in un dato portafoglio.

Vantaggi del Value at Risk (VaR)

1. Facile da capire

Value at Risk è un numero singolo che indica l'entità del rischio in un determinato portafoglio. Il Value at Risk è misurato in unità di prezzo o in percentuale. Ciò rende l'interpretazione e la comprensione del VaR relativamente semplice.

2. Applicabilità

Il Value at Risk è applicabile a tutti i tipi di attività:obbligazioni Le obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitali. L'emittente dell'obbligazione prende in prestito il capitale dall'obbligazionista e gli effettua pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un periodo specificato., azioni, derivati, valute, ecc. Così, Il VaR può essere facilmente utilizzato da diverse banche e istituzioni finanziarie per valutare la redditività e il rischio di diversi investimenti, e allocare il rischio in base al VaR.

3. Universale

La figura del Value at Risk è ampiamente utilizzata, quindi è uno standard accettato nell'acquisto, vendita, o consigliare risorse.

Limitazioni del valore a rischio

1. Grandi portafogli

Il calcolo del Value at Risk per un portafoglio richiede non solo di calcolare il rischio e il rendimento di ciascun asset, ma anche le correlazioni tra di essi. Così, maggiore è il numero o la diversità delle attività in un portafoglio, più è difficile calcolare il VaR.

2. Differenza nei metodi

Approcci diversi al calcolo del VaR possono portare a risultati diversi per lo stesso portafoglio.

3. Ipotesi

Il calcolo del VaR richiede di fare alcune ipotesi e usarle come input. Se le ipotesi non sono valide, quindi nemmeno il valore del VaR.

Elementi chiave del Value at Risk

1. Importo specificato di perdita di valore o percentuale
2. Periodo di tempo durante il quale viene valutato il rischio
3. Intervallo di confidenza

Esempio di domanda di valutazione del VaR

Se abbiamo un intervallo di confidenza del 95%, qual è la perdita massima che può derivare da questo investimento in un periodo di un mese?

Metodi utilizzati per il calcolo del VaR

1. Metodo storico

Il metodo storico è il metodo più semplice per il calcolo del Value at Risk. I dati di mercato degli ultimi 250 giorni vengono presi per calcolare la variazione percentuale per ciascun fattore di rischio in ogni giorno. Ogni variazione percentuale viene quindi calcolata con i valori di mercato correnti per presentare 250 scenari per il valore futuro.

Per ciascuno degli scenari, il portafoglio è valutato utilizzando pieno, modelli di prezzo non lineari. Si assume che il terzo giorno peggiore selezionato sia il 99% di VaR.

In cui si:

• v _io è il numero di variabili nel giorno i
• m è il numero di giorni da cui vengono presi i dati storici

2. Metodo parametrico

Il metodo parametrico è anche noto come metodo della varianza-covarianza. Presuppone una distribuzione normale dei rendimenti. Devono essere stimati due fattori:un rendimento atteso e una deviazione standard.

Il metodo parametrico è più adatto a problemi di misurazione del rischio in cui le distribuzioni sono note e stimate in modo attendibile. Il metodo non è affidabile quando la dimensione del campione è molto piccola.

Lascia che la perdita sia "l" per un portafoglio "p" con un numero "n" di strumenti.

3. Metodo Monte Carlo

Con il metodo Monte Carlo, Il Value at Risk viene calcolato creando casualmente una serie di scenari per i tassi futuri utilizzando modelli di prezzo non lineari per stimare la variazione di valore per ciascuno scenario, e poi calcolando il VaR in base alle peggiori perdite.

Il metodo Monte Carlo è adatto a una vasta gamma di problemi di misurazione del rischio, soprattutto quando si tratta di fattori complicati. Si presume che vi sia una distribuzione di probabilità nota per i fattori di rischio.

Valore marginale a rischio (MVaR)

Il metodo del valore marginale a rischio (MVaR) è l'importo del rischio aggiuntivo che viene aggiunto da un nuovo investimento nel portafoglio. MVaR aiuta i gestori di fondi a comprendere il cambiamento in un portafoglio dovuto alla sottrazione o all'aggiunta di un particolare investimento.

Un investimento può avere individualmente un elevato Value at Risk, ma se è correlato negativamente con il portafoglio, può contribuire con una quantità di rischio relativamente molto inferiore al portafoglio rispetto al suo rischio autonomo.

Valore a rischio incrementale

Il VaR incrementale è la quantità di incertezza aggiunta a, o sottratto da, un portafoglio dovuto all'acquisto o alla vendita di un investimento. Il VaR incrementale è calcolato prendendo in considerazione la deviazione standard e il tasso di rendimento del portafoglio, e il tasso di rendimento del singolo investimento e la quota di portafoglio. (La quota di portafoglio si riferisce a quale percentuale del portafoglio rappresenta il singolo investimento.)

Valore a rischio condizionale (CVaR)

Questo è anche noto come il deficit previsto, valore medio a rischio, coda VaR, significa perdita in eccesso, o significa carenza. CVaR è un'estensione di VaR. CVaR aiuta a calcolare la media delle perdite che si verificano oltre il punto Value at Risk in una distribuzione. Più piccolo è il CVaR, meglio è.

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