Cos'è il contratto forward prepagato variabile?

Un contratto forward prepagato variabile è una tecnica che gli azionisti utilizzano nelle transazioni azionarie di mercato per incassare parte delle loro azioni per differire l'imposta dovuta sulle plusvalenze. rivalutazione del bene o dell'investimento. In altre parole, il guadagno si verifica quando il prezzo corrente o di vendita di un bene o investimento supera il suo prezzo di acquisto. Il contratto apre le transazioni e riguarda l'impegno futuro, rendendolo sinonimo di stock option.

Gli investitori con un numero accumulato di azioni in una singola società preferiscono la strategia come opzione di diversificazione del portafoglio alternativa al mercato aperto. Il numero di azioni che l'investitore deve restituire dipende dal valore attuale delle azioni alla data di scadenza, da qui il nome "variabile". L'esecuzione del contratto preimposta generalmente il credito limitato e il prezzo minimo alla successiva plusvalenza.

Come funzionano i contratti forward prepagati variabili

La maggior parte dei dirigenti di aziende o fondatori sono gli utenti tipici delle strategie di contratto forward prepagato variabile. Occasionalmente, vogliono diversificare il loro portafoglio di investimenti o bloccare i profitti nelle azioni a causa della proprietà di azioni relativamente grande.

Un contratto forward prepagato variabile consente agli investitori di ricevere dal 75% al ​​90% dell'attuale valore di mercato del titolo in pagamenti anticipati, in cambio di un numero variabile di azioni in futuro. Poiché le passività fiscali sulle plusvalenze non sono dovute fino al regolamento dell'operazione, gli investitori preimpostano la fascia di prezzo delle azioni per attutire la perdita al ribasso quando le girano.

Argomenti contro i contratti forward prepagati variabili

L'uso di contratti forward prepagati variabili è controverso e suscita reazioni contrastanti da diverse parti. Gli argomenti contro di essa sono imperniati sulla violazione dell'etica aziendale, come l'intenzione degli investitori di differire le imposte dovute sulle plusvalenze, preservare i diritti di votoAzioni di votoLe azioni di voto sono azioni di una società che autorizzano l'azionista a votare su questioni chiave della società. In genere è un voto per azione. Le azioni, mantenere un guadagno al rialzo limitato, e ridurre il rischio di contenzioso.

Però, la tecnica è utile in alcuni scenari. Per esempio, in alcune circostanze, ai dirigenti è vietato negoziare le azioni per un periodo determinato. Anche, gli addetti ai lavori sono in grado di cedere gran parte del portafoglio di un'azienda per ridurre i rischi specifici dell'azienda attraverso transazioni coperte.

La pratica offre anche un'opzione per un regolamento azionario o in contanti, implicando che l'operazione è o un prestito zero coupon combinato con un collar a costo zero o come la vendita di un'opzione call subacquea combinata con una vendita differita e anticipata di azioni. Per lo stesso motivo, la strategia di trading può proteggere un'azienda dal previsto declino futuro delle prestazioni, oltre a proteggere un'azienda da incertezze future.

In ogni caso, un contratto forward prepagato variabile è idoneo a riflettere informazioni private. È attribuito al fatto che l'operazione copre una grande quantità di azioni della società. La strategia è collegata a un calo relativamente medio dei rendimenti in eccesso rispetto all'indice ponderato del valore del Center for Research in Security Price (CSRP), l'indice equamente ponderato del CSRP, una media del settore, e un campione corrispondente per dimensioni e settore.

tecnicamente, la pratica è una transazione collar a costo zero, che si manifesta in un'opzione call short Opzione callUn'opzione call, comunemente indicato come "chiamata, " è una forma di contratto derivato che conferisce all'acquirente dell'opzione call il diritto, ma non l'obbligo, acquistare un'azione o un altro strumento finanziario a un prezzo specifico - il prezzo di esercizio dell'opzione - entro un periodo di tempo specificato e un'opzione put lunga sul titolo.

Inoltre, la terza caratteristica prevede un contratto forward variabile prepagato che utilizza un prestito contro il titolo sottostante per monetizzare la transazione. Il progresso dell'ingegneria finanziaria aiuta a ridurre la complessità delle transazioni fuori mercato. Le complicate funzionalità moderne sono integrate per facilitare l'incorporazione delle informazioni private degli addetti ai lavori durante l'esecuzione della transazione.

Esempio pratico

Consideriamo un ipotetico investitore, che possiede un numero relativamente elevato di azioni della società X. Le azioni hanno un prezzo di $ 9 ciascuna, e l'investitore impegna $ 100, 000 in un contratto forward prepagato variabile e li scambia a $ 9,50 per azione con una scadenza di tre anni. I prezzi del piano massimo e del piano superiore sono fissati a $ 8 e $ 10, rispettivamente. La vendita totale o il principio ammonterebbe a $ 950, 000.

Alla fine del terzo anno, l'investitore consegnerà tutte le azioni impegnate se vendono al di sotto di $ 8. In tal caso, l'investitore non ha alcun obbligo di compensare la perdita mediante corrispettivi finanziari o azioni aggiuntive.

Tuttavia, se le azioni sono scambiate ai valori preimpostati di $ 8, $ 9,50, o $ 10, si può ottenere la quota dovuta dividendo il capitale ($950, 000) e l'attuale valore di mercato del titolo ($8, $ 9,5, o $ 10).

Se il prezzo per azione è $8, l'investitore consegna $ 118, 750 ($ 950, 000 / $ 8).

Se il prezzo per azione è $ 9,50, l'investitore consegnerà $ 100, 000 ($ 950, 000 / $ 9,50).

Se il prezzo per azione è $10, l'investitore consegnerà $ 95, 000 ($ 950, 000 / $ 10).

All'altra estremità dello spettro, l'investitore consegnerà una somma del capitale ($ 950, 000) più l'eccedenza dell'azione sopra $ 10 se le azioni sono negoziate ad un valore che supera lo strike superiore preimpostato.

Ne consegue quindi che:

Se il prezzo per azione è $12, l'investitore consegnerà $ 1, 150, 000 ($ 950, 000 + 100, 000 ($ 12 - $ 10).

In alternativa, l'investitore può fornire circa 95, 833 azioni ($ 1, 150, 000/12).

L'imposta differita sulle plusvalenze diventa esigibile relativamente alle plusvalenze precedenti solo dopo che l'azionista ha consegnato le azioni e regolato l'operazione.

Risorse addizionali

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• DiversificazioneDiversificazioneLa diversificazione è una tecnica di allocazione delle risorse del portafoglio o del capitale a una varietà di investimenti. L'obiettivo della diversificazione è mitigare le perdite
• Azioni dei fondatori Azioni dei fondatori Le azioni dei fondatori si riferiscono all'equità che viene data ai primi fondatori di un'organizzazione. Questo tipo di azioni differisce per alcuni aspetti importanti dalle azioni ordinarie vendute nel mercato secondario. Le differenze chiave sono (1) che le azioni dei fondatori possono essere emesse solo al valore nominale, e (2) viene fornito con un programma di maturazione.
• Contratto FuturesContratto FutureUn contratto futures è un accordo per acquistare o vendere un'attività sottostante in una data successiva per un prezzo predeterminato. È anche noto come derivato perché i contratti future derivano il loro valore da un'attività sottostante. Gli investitori possono acquistare il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante in una data successiva a un prezzo predeterminato.
• Opzioni:Call e PutOpzioni:Call e PutUn'opzione è un contratto derivato che conferisce al titolare il diritto, ma non l'obbligo, acquistare o vendere un bene entro una certa data a un prezzo specificato.