Crescita vs. Value Investing:quale strategia è più intelligente per te?

Ci sono una serie di strategie e stili di investimento che gli investitori devono considerare quando cercano di costruire il proprio portafoglio e decidere come investire i propri soldi. Puoi scegliere classi di attività di base come azioni, obbligazioni, e contanti. All'interno delle scorte, potresti prendere in considerazione titoli a grande o piccola capitalizzazione, nonché titoli nazionali e internazionali.

All'interno di questi vari tipi di azioni, ci possono essere società classificate come azioni di crescita o azioni di valore. Gli investimenti in crescita e valore hanno caratteristiche diverse che gli investitori dovrebbero comprendere mentre costruiscono i loro portafogli di investimento.

Alcuni investitori potrebbero vedere la crescita e l'investimento di valore come una proposta aut-aut. La realtà per la maggior parte di noi che non sono trader professionisti o timer di mercato è che un portafoglio di investimenti ben bilanciato include entrambi gli stili di investimento come parte dell'asset allocation del portafoglio. Ecco cosa devi sapere su cosa significa tutto questo.

In questo articolo

• Crescita vs. investimento di valore
• Che cos'è l'investimento per la crescita?
• Che cos'è l'investimento di valore?
• Performance storica della crescita rispetto agli investimenti di valore
• Decidere la crescita rispetto al valore per il tuo portafoglio
• FAQ
• Linea di fondo

Crescita vs. investimento di valore

Titoli in crescita Azioni di valore Prezzo Giusto o sopravvalutato Sottovalutato Rischio Volatilità generalmente più elevata Volatilità generalmente più bassa Rapporto P/E Superiore alla media Inferiore alla media Reddito corrente Tendono ad avere rendimenti da dividendi inferiori poiché queste società preferiscono reinvestire gli utili nell'attività. Tendono ad avere rendimenti da dividendi più elevati poiché queste società spesso non hanno opportunità significative all'interno del business in cui reinvestire. Obiettivo Cavalca lo slancio del titolo Acquista azioni sottovalutate e spera che il mercato farà salire il prezzo

Che cos'è l'investimento per la crescita?

L'investimento in crescita comporta l'investimento in titoli che si prevede crescano a un ritmo più rapido rispetto ad altri titoli della loro categoria.

La crescita può essere definita come "più veloce" rispetto alla media in base alla crescita del titolo in diverse aree, compresi i guadagni, saldi, valore contabile, e flusso di cassa. I titoli in crescita avranno generalmente valutazioni più elevate, come riflesso da rapporti di prezzo elevati e un rendimento da dividendi relativamente basso. Metriche come il rapporto prezzo/utili (rapporto PE), rapporto prezzo/prenotazione, e il rapporto prezzo/vendite sono in genere più elevati per i titoli growth rispetto ai titoli value.

Guardando Apple, il suo recente rapporto tra prezzo delle azioni e flusso di cassa è stato di 24,16 rispetto a 17,54 per il titolo medio dell'indice Morningstar US Market Total Return. Ciò significa che il prezzo per azione di Apple rispetto al flusso di cassa che genera su base per azione è superiore del 38% rispetto al titolo medio in questo indice totale del mercato azionario.

Inoltre, Il recente rapporto prezzo/libro di Apple era 38,11, il che significa che il prezzo delle sue azioni era 38,11 volte superiore all'equità per azione a disposizione degli azionisti. Il rapporto per il titolo medio in questo indice è 4,35 volte. Questi fattori significano che possiamo classificare Apple come un'azienda in crescita.

I settori tipici del mercato azionario per i titoli in crescita includono tecnologia, ciclici di consumo (che include vendita al dettaglio, settore automobilistico, strutture ricettive, e altro), e servizi di comunicazione. I titoli di crescita possono essere trovati tra large cap, a media capitalizzazione, e titoli a bassa capitalizzazione. (La capitalizzazione o capitalizzazione di mercato è il valore del prezzo delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione.) Inoltre, è possibile trovare titoli in crescita tra i titoli internazionali (non statunitensi) nei paesi dei mercati sviluppati ed emergenti.

Esistono numerosi fondi comuni di investimento in crescita e fondi negoziati in borsa (ETF), eccone alcuni.

• Vanguard Growth Index (fondo comune:VIGRX; ETF:VUG)
• isshares Russell 1000 Growth ETF (IWF)
• Vanguard Mid-Cap Growth (fondo comune:VMGRX; ETF:VOT)
• PRIMECAP Odyssey Crescita Aggressiva (POAGX)
• Vanguard Small Cap Growth (fondo comune:VISGX; ETF:VBK)
• isshares Russell 2000 Growth ETF (IWO)

Come esempio di alcuni titoli di crescita classici, le prime cinque partecipazioni nell'ETF ishares Russell 1000 Growth sono:

• Mela (AAPL)
• Microsoft (MSFT)
• Amazon (AMZN)
• Facebook (FB)
• Alphabet (società madre di Google, GOOGL)

Quando gli investimenti in crescita potrebbero essere utili

I titoli in crescita sono una parte fondamentale di un portafoglio di investimenti ben diversificato per la maggior parte degli investitori. Cercare di cronometrare il mercato è generalmente una cattiva idea per gli investitori, ma i titoli in crescita tendono a sovraperformare in determinati momenti:

• Durante i periodi di rally in borsa
• Durante i periodi di crescita economica
• Durante i periodi di aumento degli utili aziendali e calo dei tassi di interesse

Al di là di questi scenari, alcuni titoli di crescita potrebbero fare bene in base a situazioni economiche che portano i clienti al prodotto o servizio che offrono. La pandemia di coronavirus ha spinto i guadagni di molte aziende che offrivano acquisti online, come Amazon e altri. Molti di questi titoli in crescita hanno registrato buoni risultati nel 2020.

Che cos'è l'investimento di valore?

L'investimento di valore comporta l'acquisto di azioni considerate sottovalutate rispetto al valore atteso dell'azienda.

Gli investitori potrebbero definire un valore azionario utilizzando una serie di metodi diversi. Potrebbero utilizzare un modello di flusso di cassa scontato, che comporta la previsione dei flussi di cassa futuri dell'azienda per determinarne il valore potenziale, quindi confrontando questo valore potenziale per azione con il prezzo corrente delle azioni della società. Potrebbero anche esaminare il rapporto prezzo/utili di un titolo o il suo rapporto prezzo/valore contabile per determinare se le azioni rappresentano un valore al prezzo corrente di oggi.

Come esempio, possiamo guardare a JPMorgan Chase &Co. (JPM). Il suo recente rapporto tra prezzo delle azioni e flusso di cassa è stato di 14,13 rispetto a 17,54 per il titolo medio nell'indice Morningstar US Market Total Return. Ciò significa che il prezzo per azione di JPM rispetto al flusso di cassa che genera su base per azione è inferiore del 20% rispetto al titolo medio in questo indice totale del mercato azionario.

Il recente rapporto prezzo/prezzi di JPM è stato di 1,82, il che significa che il prezzo delle sue azioni era 1,82 volte superiore all'equità per azione disponibile per gli azionisti. Il rapporto per il titolo medio in questo indice è 4,35 volte. Questi fattori ci consentono di classificare JPM come un'azienda di valore.

Esistono numerosi fondi di valore ed ETF, eccone alcuni.

• Vanguard Value Index (fondo comune:VIVAX; ETF:VTV)
• ishares Russell 1000 Value ETF (IWD)
• Vanguard Mid-Cap Value (fondo comune:VMVIX; ETF:VOE)
• Fidelity Stock a basso prezzo ( FLPSX)
• Vanguard Small Cap Value (fondo comune:VISVX; ETF:VBR)
• isshares Russell 2000 Value ETF (IWM)

IWD è un ETF che replica la porzione value dell'indice Russell 1000, un importante benchmark azionario delle large cap. Le sue principali partecipazioni per segmento industriale includono:

• Servizi finanziari:21%
• Sanità:18%
• Industriali:12%
• Tecnologia:10%

Le prime cinque partecipazioni specifiche di IWD sono:

• Berkshire Hathaway Classe B
• Johnson &Johnson
• JPMorgan Chase
• UnitedHealth Group
• Procter &Gamble

Quando l'investimento di valore può essere utile

Cercare di cronometrare il mercato non è generalmente un buon piano per la maggior parte degli investitori individuali. Come per gli investimenti per la crescita, un portafoglio bilanciato che includa allocazioni sia in titoli value che growth ha probabilmente più senso che cercare di determinare quando uno degli stili di investimento supererà le performance.

Detto ciò, ci sono alcuni periodi in cui la storia ci mostra che le azioni value potrebbero avere maggiori probabilità di sovraperformare:

• I titoli value potrebbero fare bene nelle prime fasi di una ripresa economica, poiché i titoli precedentemente sottovalutati si riprendono.
• Alcuni studi hanno dimostrato che i titoli value sovraperformano i titoli growth per periodi di tempo più lunghi.

La posizione di leadership di crescita o valore può cambiare bruscamente. Lo abbiamo visto all'inizio del 2021 quando lo slancio del mercato è tornato al valore dopo un periodo prolungato di leadership azionaria in crescita, in parte alimentato dalle tendenze del soggiorno a casa e del lavoro da casa della pandemia. Molti titoli value sono tornati in parte perché erano stati sottovalutati in precedenza e l'economia aveva iniziato a riprendersi dall'impatto del coronavirus.

Performance storica della crescita rispetto agli investimenti di valore

Forse sorprendentemente, la performance storica del valore ha superato la crescita in media del 4,54% su base annua dal 1928 al 2019, secondo uno studio della società di investimento privata Dimensional Fund Advisors. Questo potrebbe essere un po' sorprendente per i nuovi investitori, poiché la crescita ha ampiamente superato il valore negli ultimi anni.

A partire da settembre 2021, value ha sovraperformato la crescita negli ultimi sei mesi. Però, negli ultimi 10 e 30 anni, è stata principalmente la crescita a fare da apripista. Nell'arco di 30 anni, valore in realtà ha superato solo la crescita durante gli anni della crisi finanziaria durante l'orizzonte temporale 2006-2008.

Durante la maggior parte degli ultimi 30 anni, abbiamo assistito a un lungo periodo di crescita e prosperità economica, con l'emergere di molti nomi tecnologici e legati alla tecnologia nel mercato azionario.

Decidere la crescita rispetto al valore per il tuo portafoglio

Per la maggior parte degli investitori, questa non è una scelta aut-aut. La maggior parte degli investitori vorrà diversificare le proprie partecipazioni in portafoglio tra crescita e valore. Ulteriore, vorranno farlo attraverso una varietà di tipi di investimento, come ad esempio large cap, maiuscoletto, e titoli a media capitalizzazione, nonché tra titoli nazionali ed esteri.

Sebbene ciò possa essere fatto tramite singoli stock, per molti investitori, il processo di asset allocation può essere svolto in modo più efficiente utilizzando fondi comuni di investimento ed ETF. Esistono numerosi fondi ed ETF che uniscono crescita e valore. Gli esempi includono fondi che replicano l'indice S&P 500, così come gli indici che seguono il mercato azionario totale degli Stati Uniti.

Guardare alla performance passata dovrebbe solo rafforzare la necessità di diversificare sia tra crescita che valore. A meno che tu non sia un investitore a tempo pieno, è improbabile che sarai in grado di determinare quale tipo di partecipazione andrà meglio in un determinato periodo di tempo. Detto ciò, i tuoi investimenti dovrebbero variare anche a seconda della tua età, obiettivi, e orizzonte temporale.

FAQ

Come fai a sapere se un titolo è crescita o valore?

Non esiste un benchmark quantitativo rigido e veloce per determinare se un titolo è in crescita o in valore. I titoli in crescita avranno generalmente valutazioni più elevate, come riflesso da rapporti di prezzo elevati e un rendimento da dividendi relativamente basso. Metriche come il rapporto prezzo/utili (rapporto PE), rapporto prezzo/prenotazione, e il rapporto prezzo/vendite sono in genere più elevati per i titoli growth rispetto ai titoli value. Un altro modo per ricercare questo è ricercare gli ETF sull'indice in cui potrebbe essere detenuto questo titolo. Se l'ETF è un ETF di crescita o di valore potrebbe aiutare con questa identificazione.

Può un titolo essere sia crescita che valore?

plausibilmente, sì, un titolo può essere classificato sia come crescita che come valore. Infatti, non è raro vedere un titolo detenuto sia in fondi comuni di investimento o ETF orientati alla crescita o al valore. I parametri di ciò che definisce una crescita o un valore delle azioni non sono scritti nella pietra, ecco perché questo potrebbe accadere. La classificazione può dipendere dall'interpretazione dell'investitore o del gestore degli investimenti.

Warren Buffett è un investitore value o growth?

Il leggendario investitore Warren Buffet è forse l'investitore di valore per eccellenza. Ci sono molte citazioni attribuite a Buffett sul tema del value investing, eccone alcune:

• “Il prezzo è quello che paghi. Il valore è ciò che ottieni.”
• "Compra qualcosa per meno di quel che vale."
• "È molto meglio acquistare un'azienda meravigliosa a un prezzo equo che un'azienda equa a un prezzo meraviglioso."

La compagnia di Buffet, Berkshire Hathaway, è la più grande partecipazione in diversi fondi indicizzati ed ETF value a grande capitalizzazione, tra cui Vanguard Value ETF (VTV) e Russell 1000 Value ETF (IWD).

Linea di fondo

La crescita e l'investimento di valore sono due approcci popolari per investire in azioni. E molte persone a Wall Street hanno opinioni diverse su come vari i tuoi investimenti durante un mercato ribassista o rialzista.

Sebbene alcuni investitori possano scegliere di puntare tutto sull'uno o sull'altro - crescita contro investimento di valore - per la maggior parte degli investitori, un'allocazione a titoli sia growth che value fa parte di un portafoglio ben diversificato. Al di là dei singoli titoli, ci sono un certo numero di ETF e fondi comuni di investimento in entrambi gli stili di investimento che potrebbero aiutare gli investitori a costruire i loro portafogli.