Weekly Market Digest:la BCE annuncia piani di stimolo

I mercati globali hanno preso una pausa questa settimana mentre digeriscono gli eventi all'estero, rapporti sui dati economici chiave e un taglio nelle previsioni di crescita globale per il 2019. Molti dei principali indici globali sono scesi per cinque giorni consecutivi, segnando un minimo di tre settimane dopo un buon inizio d'anno. Negli Stati Uniti., azioni a bassa capitalizzazione e settori come l'energia e gli industriali che guidano il rally del 2019 così come l'assistenza sanitaria, andato peggio del mercato più ampio. A livello internazionale, Cina, Europa, e il Giappone sono stati particolarmente colpiti negli ultimi due giorni a seguito degli sviluppi della riunione della BCE e dei deboli dati sulle esportazioni dalla Cina. Il dollaro USA ha continuato la sua impennata e alcuni dei tipici rifugi sicuri come i titoli di pubblica utilità, metalli, e le obbligazioni tenute in buona posizione registrando guadagni positivi per la settimana.

Resi settimanali

S&P500:2743 (-2,16%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-1,90%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,62% (-,14)
Oro:$ 1, 298,11 (0,38%)
EUR/USD:1,1243 (-1,18%)

Eventi principali

• Lunedì – La Cina ha ridotto le stime di crescita per il 2019 a un intervallo compreso tra il 6% e il 6,5%, citando l'impatto della tensione commerciale tra uno dei fattori.
• Martedì – Diverse grandi banche europee sono state incriminate per uno scandalo di riciclaggio di denaro multimiliardario incentrato sul denaro sporco russo.
• Mercoledì – L'OCSE ha tagliato le previsioni di crescita globale per il 2019 dal 3,5% al ​​3,3%.
• Mercoledì – Il deficit commerciale degli Stati Uniti ha raggiunto il massimo da 10 anni nel 2018 ampliandosi a $ 621 miliardi.
• Giovedì – Paul Manafort, l'ex presidente della campagna di Trump, è stato condannato a 47 mesi di carcere per frode fiscale e bancaria nonostante la raccomandazione dell'accusa di 19-24 anni.
• Venerdì – Fondo sovrano della Norvegia, che è di 1 trilione di dollari e il più grande del mondo, ha annunciato l'intenzione di eliminare le società di produzione ed esplorazione petrolifera dal suo fondo.
• Venerdì - Rapporti di dati economici misti hanno mostrato che i guadagni di posti di lavoro negli Stati Uniti sono scesi a 20, 000 a febbraio, ben al di sotto delle aspettative, mentre la crescita dei salari è stata nettamente superiore alle aspettative.

Il nostro Take

La settimana è iniziata con una nota ottimistica con i negoziati commerciali che sembravano che gli Stati Uniti e la Cina fossero vicini a un accordo, ma l'umore si è rapidamente inasprito quando le preoccupazioni sulla crescita globale hanno preso il sopravvento. La Banca centrale europea (BCE) si è riunita questa settimana e ha annunciato nuovi piani di stimolo citando la continua debolezza dell'economia europea. L'Europa è stata uno dei punti deboli dell'economia globale, aggrappandosi alle tensioni commerciali e alle preoccupazioni geopolitiche, quindi ci si aspettava un tono da colomba. Però, la mossa a sorpresa di non iniziare rialzi dei tassi per almeno un altro anno rispetto alla fine del terzo trimestre e l'annuncio di una terza tornata di prestiti a basso costo per le banche (chiamate operazioni mirate di rifinanziamento a lungo termine o TLTRO) ha suscitato preoccupazione per il fatto che i rischi attuali siano molto più svantaggio. Inoltre, la BCE ha anche ridotto le previsioni del PIL all'1,1% dall'1,7% e ha segnalato che l'inflazione ostinatamente bassa dovrebbe continuare. La più grande preoccupazione per l'Europa è che le stime riviste siano ancora troppo alte e che più paesi europei cadranno in recessione, come ha già fatto l'Italia. Vale anche la pena notare che i negoziati BREXIT con l'Unione europea sono ancora lungi dall'essere risolti.

La linea di fondo è che esiste una chiara divergenza tra gli Stati Uniti e le altre economie a livello globale. L'economia globale è attualmente vulnerabile ed è per questo che vediamo le banche centrali ammorbidire i loro toni. La stagione degli utili si è ora conclusa per il quarto trimestre, mostrando una crescita degli utili del 13% e il 70% delle società statunitensi battendo le stime degli utili, ma la guida in avanti è inferiore. I mercati sembrano aver già ampiamente scontato una sorta di accordo commerciale raggiunto tra Stati Uniti e Cina. I deboli dati sulle esportazioni dalla Cina e un taglio delle prospettive di crescita della Cina mostrano che le pressioni stanno aumentando. Con le elezioni presidenziali statunitensi all'orizzonte e alcuni dati economici contrastanti in arrivo in patria, è chiaro che una soluzione deve essere raggiunta presto per entrambe le parti. Nonostante un afflusso di notizie negative questa settimana, il mercato è stato in lacrime, quindi un attimo di respiro era probabilmente giustificato.