Il disegno di legge per aumentare il tetto del debito passa sorprendentemente

Devastanti disastri naturali e nervosismo sulla Corea del Nord hanno spinto il mercato verso il basso per iniziare la settimana dopo la festa del Labor Day. Azioni provate, ma non sono stati in grado di riprendersi completamente per il resto della settimana. Stanley Fisher, il funzionario numero due della Fed, si è dimesso – una mossa che alcuni investitori hanno interpretato nel senso che la Fed rimarrà più accomodante più a lungo. I rendimenti delle obbligazioni e il dollaro sono scesi. Con una mossa a sorpresa, Il presidente Trump si è schierato con i democratici nell'approvare un disegno di legge per aumentare il tetto del debito, prorogare di tre mesi i finanziamenti statali, e approvare 15 miliardi di dollari in aiuti in caso di catastrofe per l'uragano Harvey.

Resi settimanali:
S&P500:2, 461 (-0,4%)
FTSE All-World ex USA:(+0,6%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,05% (-0,09%)
Oro:$ 1, 346 (+1,6%)
EUR/USD:$1,203 (+1,4%)

Eventi principali:

• Martedì – I mercati azionari statunitensi sono passati a un ciclo di regolamento T+2, riducendo di uno il numero di giorni che gli investitori devono attendere per accedere ai fondi quando vendono azioni.
• mercoledì – La banca centrale brasiliana ha ridotto il tasso di prestito di riferimento dell'1% all'8,25%.
• mercoledì – Marche di grasso, genitore di Fatburger, ha chiesto di raccogliere 24 milioni di dollari in una IPO.
• mercoledì – Toys R Us ha assunto un consulente legale per aiutare a ristrutturare $ 400 milioni di debito in scadenza il prossimo anno.
• giovedi – Amazon ha annunciato che inizierà la ricerca di una seconda sede negli Stati Uniti, spendere fino a $ 5 miliardi per costruirlo e gestirlo.
• giovedi – Eli Lilly ha detto che taglierà fino all'8% della sua forza lavoro e investirà di più in nuovi farmaci.
• venerdì – La società di informazioni creditizie Equifax ha affermato che gli hacker hanno compromesso i dati personali di un massimo di 143 milioni di consumatori statunitensi.
• venerdì – Centinaia di migliaia di persone evacuate in Florida mentre lo stato si prepara all'uragano Irma.

Il nostro asporto

Il dollaro è passato sopra $ 1,20 all'euro per la prima volta dalla fine del 2014. La valuta statunitense è scesa del 9,1% contro un paniere di altri 16 finora nel 2017. I cali sono arrivati ​​poiché gli investitori hanno perso la fiducia che il presidente Trump sarà in grado di portare avanti gran parte del suo programma a favore della crescita e poiché la Fed ha assunto un tono più accomodante di fronte alla bassa inflazione.

Le dimissioni di Stanley Fischer significano che il presidente Trump avrà un controllo ancora maggiore sul futuro di chi guida la Fed. Molto probabilmente quelli da lui nominati saranno riluttanti ad aumentare i tassi in modo aggressivo e rischiano di rallentare l'economia nella seconda metà del suo mandato. Gli uragani Harvey e Irma potrebbero anche rendere politicamente più difficile per la Fed aumentare i tassi.

Tutto questo è uno dei motivi principali per cui le azioni internazionali stanno significativamente superando le azioni statunitensi finora quest'anno se misurate in termini di dollari. Potrebbe essere che il pendolo abbia finalmente oscillato, ma è importante mantenere la prospettiva. Solo pochi anni fa il dollaro era a 1,40 dollari per euro e gli ultimi 7 anni sono stati assolutamente dominati dai titoli statunitensi in termini di rendimenti delle classi di attività.

Preferiamo mantenere una strategia, mix a lungo termine tra azioni e obbligazioni statunitensi e internazionali e ribilanciare periodicamente piuttosto che indovinare anno per anno. Sul fronte valutario, i livelli attuali sembrano effettivamente giusti e sono più equilibrati su base di parità di acquisto di quanto abbiamo generalmente visto negli ultimi anni. Potrebbe essere che il dollaro abbia leggermente superato il rialzo e si trovi ora in una posizione più stabile.

I nostri pensieri sono con tutti coloro che sono stati colpiti dalle tempeste in Texas e Florida.