L'atto Glass-Steagall

Che cos'era la legge Glass-Steagall?

Il Glass-Steagall Act è stato approvato dal Congresso degli Stati Uniti come parte del Banking Act del 1933. Sponsorizzato dal senatore Carter Glass, un ex segretario al Tesoro, e rappresentante Henry Steagall, presidente della House Banking and Currency Committee, vietava alle banche commerciali di partecipare all'attività di investment banking e viceversa. Una misura di emergenza per contrastare il fallimento di quasi 5, 000 banche durante la Grande Depressione. Glass-Steagall ha perso la sua potenza nei decenni successivi ed è stato parzialmente abrogato nel 1999. Nel 21 ^ns secolo, però, un'altra crisi finanziaria ha portato a parlare negli ambienti politici ed economici di rilanciare l'atto.

Come funzionava la legge Glass-Steagall

Il Glass-Steagall Act aveva due obiettivi primari:fermare la corsa senza precedenti alle banche e ripristinare la fiducia del pubblico nel sistema bancario statunitense; e per recidere i legami tra le attività bancarie e di investimento che si riteneva avessero causato, o almeno, contribuito notevolmente al crollo del mercato del 1929, e la conseguente Grande Depressione.

La motivazione della separazione è stata il conflitto di interessi sorto quando le banche hanno investito in titoli con i propri beni, che ovviamente erano in realtà i beni dei loro correntisti. Le banche che detenevano i risparmi e i conti correnti delle persone avevano il dovere fiduciario di proteggerli, non impegnarsi in attività eccessivamente speculative, hanno sostenuto i fautori del disegno di legge. Separare l'attività bancaria dall'attività di investimento impedirebbe alle banche di fornire prestiti che aumenterebbero i prezzi dei titoli in cui avevano una partecipazione, utilizzare il denaro dei depositanti per sottoscrivere offerte di azioni o fondi, o persuadere i clienti a effettuare investimenti che servissero gli interessi dell'ente, ma andava contro quella dell'individuo.

Punti chiave

• Il Glass-Steagall Act del 1933 ha tracciato una linea netta tra il settore bancario e il settore degli investimenti, vietare a un istituto finanziario di essere sia una banca che un intermediario, in vigore.
• Il Glass-Steagall Act è stato in gran parte abrogato nel 1999 dal Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), consentendo alle banche commerciali di impegnarsi in attività di investment banking e negoziazione di titoli.
• Sulla scia della crisi finanziaria del 2008-09, è cresciuto l'interesse per il rilancio del Glass-Steagall Act o per l'approvazione di una simile legislazione di regolamentazione bancaria per proteggere i consumatori.

Oltre a stabilire un firewall tra le banche commerciali e le banche di investimento e costringere le banche a scorporare le operazioni di intermediazione, il Glass-Steagall Act ha creato la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), che garantiva i depositi bancari fino a un determinato limite. L'atto ha anche istituito il Federal Open Market Committee (FOMC) e ha introdotto il regolamento Q, che vietava alle banche di pagare gli interessi sui depositi a vista e fissava i tassi di interesse su altri prodotti di deposito.

Abrogazione della legge Glass-Steagall

Mentre Glass-Steagall ha sempre affrontato una certa opposizione da parte del settore finanziario, è durato praticamente incontrastato fino agli anni '80. L'ascesa di gigantesche società di servizi finanziari, un mercato azionario ruggente, e una posizione anti-normativa alla Federal Reserve e alla Casa Bianca ha incoraggiato un crescente disprezzo delle sue disposizioni. Nei due decenni successivi, i tribunali e la SEC hanno consentito importanti fusioni e acquisizioni che violavano la legge, come l'acquisizione da parte di Citibank della banca d'investimenti Salomon Smith Barney attraverso l'acquisto di Traveller's Group nel 1998.

Finalmente, dopo un'intensa attività di lobbying da parte di gruppi industriali, il Glass-Steagall Act è stato parzialmente abrogato nel 1999 dal Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), in particolare, la sua Sezione 20, che limitava con i loro beni l'attività delle banche commerciali. Sebbene la Sezione 16 sia rimasta, limitare i tipi di attività in cui le banche potrebbero investire i fondi dei depositanti, essenzialmente le banche potrebbero ora agire come agenti di cambio, e viceversa. Il GBLA ha anche rimosso il divieto di "servizio simultaneo da qualsiasi ufficiale, direttore, o dipendente di una società di intermediazione mobiliare come funzionario, direttore, o dipendente di qualsiasi banca membro”. Il regolamento Q è stato abrogato nel luglio 2011.

Il crollo dei mutui subprime del 2008 che ha portato a una crisi del credito nazionale e infine globale, segnò la fine definitiva dello spirito di separazione dei poteri del Glass-Steagall Act. La gravità della crisi ha costretto Goldman Sachs e Morgan Stanley, banche di investimento indipendenti di alto livello, convertirsi in holding bancarie. Altre due importanti banche di investimento, Bear Stearns e Merrill Lynch, sono stati acquisiti dai colossi delle banche commerciali J.P. Morgan e Bank of America, rispettivamente.

Il ritorno della legge Glass-Steagall?

Che queste fusioni siano il risultato della crisi finanziaria del 2008-2009 è in un certo senso ironico, poiché alcuni politici, economisti, e anche i professionisti del settore finanziario ritengono che l'abrogazione di Glass-Steagall abbia contribuito in primo luogo alla crisi. Sebbene altri smentiscano questa teoria, notando che i principali attori nel crollo dei subprime non erano banche di investimento commerciali combinate, rimane ancora la sensazione che il defangare l'atto abbia permesso alle istituzioni finanziarie statunitensi di diventare troppo grandi, troppo grandi per fallire, infatti, troppo sconsiderato con i fondi dei clienti, e troppo inaffidabili per sorvegliare se stessi. E che potrebbe essere nuovamente necessaria una regolamentazione più severa.

La Volcker Rule nel Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010, implementato nel 2015, sostanzialmente ripristinato alcune delle disposizioni della Sezione 20 di Glass-Steagall:Proibisce alle banche di impegnarsi in operazioni di negoziazione per conto proprio e di investire in, o sponsorizzare, hedge fund o fondi di private equity.

Nel 2015, un gruppo di senatori, tra cui John McCain ed Elizabeth Warren, ha avviato un progetto di legge per il "21 ^ns Century Glass-Steagall Act." Il disegno di legge istituirebbe una separazione delle banche tradizionali dalle banche di investimento, hedge fund, assicurazione, e attività di private equity, entro un periodo transitorio di cinque anni. Ciò renderebbe idealmente le istituzioni più sicure per i depositanti e mitigherebbe il rischio di un altro salvataggio del governo.

Durante la campagna presidenziale 2016, Donald Trump ha accennato a un potenziale ripristino del Glass-Steagall Act. Dopo la sua elezione nel 2017, il suo capo del Consiglio economico nazionale, Gary Cohn, ripresentate le trattative per ripristinare la legge per smantellare le grandi banche e i "supermercati" dei servizi finanziari.