Che cos'è uno scambio invertito,

Di:Spencer Israel

Nel loro ruolo di facilitatori del mercato, gli scambi sono responsabili di garantire che vi sia sufficiente liquidità per acquirenti e venditori, e che la coppia sia abbinata in modo efficiente ed equo.

Uno dei modi in cui lo hanno fatto è quello che viene chiamato un modello "maker-taker", che esiste dal 1997.

Le borse, come l'ammiraglia New York Stock Exchange, trarranno quindi profitto dalla differenza tra la commissione addebitata all'acquirente e lo sconto pagato al produttore, anche se entrambi sono piccoli. Secondo il fondatore del gruppo Tabb Larry Tabb, gli sconti possono variare tra $ 0,20-0,32 centesimi per 100 azioni.

L'argomento a favore del modello maker-taker è che consente agli scambi di premiare i partecipanti al mercato che creano liquidità sui loro scambi, che a sua volta crea mercati più efficienti. Però, altri hanno sostenuto che incentivi i broker a dare la priorità a commissioni più elevate per gli acquirenti rispetto alla qualità dell'esecuzione delle negoziazioni.

È qui che entra in gioco un'altra alternativa:il modello invertito.

La differenza tra uno scambio invertito e uno scambio regolare
Nel tentativo di competere in quello che è diventato un campo affollato, alcuni scambi hanno offerto un modello invertito. In uno scambio invertito, come CBOE EDGA, PIPISTRELLI BYX, o Nasdaq BX, il modello creatore-prendente viene capovolto in un modello prende-creatore. In altre parole:

• Gli scambi pagano sconti a qualsiasi broker o market maker che esegue un'operazione contro una di quelle offerte o richieste permanenti, come ricompensa per aver prelevato liquidità dal mercato.
• Le borse riscuotono una commissione da qualsiasi broker o market maker che pubblica offerte aperte e chiede sulla borsa come penalità per la fornitura di liquidità.

Nasdaq è stato il primo exchange a provare questo modello nel 2009, e negli anni successivi la maggior parte delle principali società di cambio hanno iniziato a offrire scambi invertiti come modello di prezzo alternativo per acquisire nuovi affari. Nel 2017 si diceva che Intercontinental Exchange, proprietari del NYSE, stesse considerando di seguire l'esempio.

Perché gli scambi invertiti sono importanti per te?
Sebbene gli scambi invertiti siano più piccoli delle loro controparti non invertite, hanno guadagnato quote di mercato nell'ultimo decennio nonostante la liquidità relativamente inferiore su questi mercati.

Come mai? Perché i commercianti che partecipano al mercato vogliono quegli sconti.

È qui che entri in gioco tu. Gli studi hanno scoperto che gli scambi invertiti sono diventati la prima sede di scelta per i commerci al dettaglio, poiché i broker al dettaglio cercano sconti per gli ordini dei loro clienti. Solo se l'ordine non può essere eseguito su uno scambio invertito verrà indirizzato a uno scambio produttore-acquirente.

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