L'anno borsistico 2019 in rassegna

A fine giugno, abbiamo scritto dei cinque maggiori catalizzatori che il mercato azionario ha affrontato nella seconda metà del 2019.

Bene, si scopre che avevamo ragione a metà. I primi due elementi di quell'elenco, la guerra commerciale con la Cina e la politica monetaria, hanno dominato i titoli e guidato il sentimento nella seconda metà dell'anno. Gli ultimi tre elementi:Brexit, rallentamento della crescita economica, e l'incertezza normativa, sono stati completamente ignorati.

Con il 2019 nei libri, diamo uno sguardo indietro ai quattro più grandi titoli dell'anno.

1) Le azioni statunitensi stanno finendo bene

Chiamaci vittime del bias di recency, ma il continuo rialzo del mercato azionario statunitense negli ultimi due mesi deve essere considerato uno degli sviluppi più importanti dell'anno. A soli 12 mesi dal peggior quarto trimestre dalla Grande Recessione, i principali indici statunitensi stanno raggiungendo nuovi massimi storici.

Tutti i titoli negativi accumulati su di noi nel 2019:l'incertezza della guerra commerciale, inversione della curva dei rendimenti, aumenti dei tassi di interesse, debolezza dell'IPO, durante la notte Repo follia, per citarne alcuni, non sembra che abbia avuto importanza quando la polvere si è calmata. L'unico settore non a doppia cifra quest'anno sarà l'energia.

Secondo Mark Shug, professore emerito all'Università del Wisconsin-Milwaukee, il buon fine anno può essere ricondotto alle speranze di un accordo commerciale e di una crescita dell'economia statunitense.

"L'economia degli Stati Uniti continua a crescere nonostante un settore manifatturiero fiacco. La spesa dei consumatori rimane forte e rimaniamo vicini alla piena occupazione, "  ha affermato in un recente webinar Lightspeed, notando che l'aumento dei tassi della Fed lo scorso dicembre ha fatto rallentare i mercati nel 2019. "Sì, sta arrivando una recessione. La parte difficile è sapere che sarà nel 2020? Nessuno sa esattamente dove siamo nel ciclo economico. I cicli di crescita non si esauriscono come fanno le persone”.

2) Il mercato si blocca su ogni titolo commerciale

Se c'è stata una cosa che ha spinto il mercato azionario quest'anno, in particolare nel mercato dei futures, era la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina. L'emanazione di diverse nuove tornate tariffarie, capi di stato che negoziano attraverso i media, e un flusso quasi costante di dichiarazioni contraddittorie ha dato a trader e investitori continui colpi di frusta.

Così com'è, le due parti sembrano aver raggiunto un accordo per la "Fase 1" di un accordo commerciale che, tra l'altro, richiedere alla Cina di acquistare più prodotti agricoli statunitensi. Però, non è stato firmato nulla, i dettagli sono chiari su quante “fasi” ci saranno, e le nuove tariffe tra le due parti sono ancora in vigore. Quindi questa storia non scomparirà nel 2020.

3) Le colombe prendono il controllo della Fed

Per quanto riguarda la politica monetaria, Il 2019 sarà considerato l'anno in cui la Federal Reserve ha completamente capovolto la sua posizione politica. Per la prima volta in 12 anni, la Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse. E non l'hanno fatto solo una volta, l'hanno fatto tre volte.

La decisione della Fed di abbassare i tassi dello 0,25% a luglio, Settembre, e ottobre ha portato il tasso dei fondi federali all'1,75%. Il netto capovolgimento della posizione da falco in vigore dal 2015 ha segnalato che alcuni membri della Fed sono diventati preoccupati per alcuni indicatori economici.

4) Le IPO falliscono

Cosa fa SmileDirectClub, Uber, Lyft, Gommoso, lento, e Pinterest hanno in comune? Hanno tutti iniziato l'anno come società private di successo valutate oltre $ 1 miliardo, e finiranno tutti l'anno come IPO deludenti. Le azioni di tutti e sei gli unicorni sono in calo rispetto ai loro scambi del giorno di apertura, una svolta sorprendente per le aziende che avevano ottenuto valutazioni premium nel mercato privato.

Ma almeno quelle società sono state in grado di arrivare fino a un'IPO. Il mercato delle IPO è stato definito anche da chi non potevo rendere pubbliche le loro aziende nel 2019, in particolare la società di co-working The We Company e Endeavour, l'agenzia di gestione dei talenti gestita dal broker di potere dell'intrattenimento Ari Emanuel. Il primo dei due ha vissuto una delle più grandi distruzioni di capitale nella storia, poiché la sua valutazione è scesa dell'80% da 47 miliardi di dollari a gennaio a meno di 5 miliardi di dollari a settembre.

Questo non vuol dire che le cose siano andate male sul mercato delle IPO quest'anno. La massiccia corsa di Beyond Meat da $ 25 all'IPO del 2 maggio a $ 239 il 26 luglio - un aumento dell'856% - è stato uno dei più drammatici rialzi dell'IPO dalla bolla delle dotcom. E sebbene il titolo abbia restituito quasi tutti questi guadagni, è ancora in aumento di oltre il 200% dal prezzo dell'IPO.

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