Indice limitato

Che cos'è un indice limitato?

Un indice con cap è un indice azionario che ha un limite superiore al peso di ogni singolo titolo. Così, un indice con cap fissa una percentuale massima sulla ponderazione relativa di un componente che è determinata dalla sua capitalizzazione di mercato, anche se quella società ha naturalmente un peso maggiore nel mercato. La logica alla base di un indice limitato è impedire che un singolo titolo eserciti un'influenza sproporzionata su un indice.

Punti chiave

• Un indice con cap pone un limite al peso di ogni singolo titolo in un indice azionario.
• Un indice limitato impedisce alle società molto grandi di esercitare un'influenza eccessiva sull'indice man mano che crescono sempre di più.
• Spesso, il peso di ciascun componente sarà basato sulla sua capitalizzazione di mercato rettificata per il flottante, ma viene modificato in modo tale che nessun titolo abbia un peso superiore all'X% dell'intero indice.

Comprensione degli indici limitati

Se un indice di mercato diventa troppo concentrato in una piccola manciata di azioni, può distorcere i vantaggi di diversificazione di un indice ampio e portare l'indice a essere guidato quasi interamente da quei componenti molto grandi. Mettere un berretto in posizione limita questa influenza, imponendo che, dire, non più del 10% dell'indice essere ponderato per ogni singola società, indipendentemente dalla sua reale dimensione.

Alcuni indici limitati utilizzano la capitalizzazione di mercato per determinare dove ogni componente dell'indice è ponderato in base alla sua capitalizzazione di mercato corretta per il flottante. L'applicazione della ponderazione della capitalizzazione di mercato corretta per il flottante può comportare in alcuni casi in ampi settori, concentrazione geografica o aziendale. Gli indici con limite massimo sono spesso visti come un'alternativa agli indici ponderati per la capitalizzazione di mercato corretti per il flottante limitando il settore massimo, pesi geografici o costitutivi. Questa è una metodologia di auto-riequilibrio, in quanto al variare del prezzo di una società o della quantità di azioni in circolazione, così fanno le proporzioni delle azioni nell'indice.

Uno svantaggio di un indice ponderato per la capitalizzazione è che non sempre riflette accuratamente il modo in cui i mercati si comportano effettivamente:le società più grandi lo fanno, infatti, hanno una maggiore influenza sul mercato globale rispetto alle aziende più piccole. Gli schemi ponderati per la capitalizzazione di mercato non sono perfetti. A volte le società hanno azioni che non sono completamente disponibili per il commercio sul mercato aperto (come azioni detenute dal governo, o grandi aziende a controllo privato). In tali casi, schemi di pura capitalizzazione rappresenterebbero in modo errato l'effettiva capitalizzazione di mercato disponibile.

Linee guida per l'indice limitato

In alcuni casi, il calcolo dei fattori di copertura costitutivi si basa sui prezzi alla chiusura del mercato il secondo venerdì del mese di revisione, utilizzando le azioni in emissione e le ponderazioni dell'investibilità designate per avere effetto dopo la chiusura del terzo venerdì del mese di revisione (vale a dire con effetto dalla data di efficacia della revisione).

Il calcolo dei fattori limite dovrebbe tenere conto di eventuali azioni/eventi aziendali che hanno effetto dopo la chiusura del secondo venerdì del mese di revisione fino alla data di entrata in vigore della revisione inclusa, se sono stati annunciati e confermati entro il secondo venerdì del mese di revisione.

Le azioni e gli eventi aziendali annunciati dopo il secondo venerdì del mese di revisione che entrano in vigore fino alla data di entrata in vigore della revisione non comporteranno ulteriori aggiustamenti.

Esempio di indice limitato

Per esempio, in Canada, l'indice S&P/TSX Capped Composite mantenuto da Standard &Poor's limita la ponderazione di qualsiasi componente a un massimo del 10%, indipendentemente dalla sua capitalizzazione di mercato. L'indice S&P/TSX Capped Composite è stato introdotto nel 2002, a seguito dell'ascesa e della caduta di Nortel Networks, che al suo apice rappresentava quasi un terzo della capitalizzazione di mercato totale di tutte le azioni dell'ex indice TSX-300.