Indice Fondi Comuni vs. ETF su indici

L'investimento può essere attivo o passivo. Con l'approccio attivo, l'investitore acquista, detiene e vende titoli e prende decisioni basate sulla ricerca fondamentale di un'azienda o di un settore, in particolare, e dell'economia nazionale e globale in generale. Al contrario, l'approccio di investimento passivo comporta la replica di un benchmark o indice di titoli che condividono tratti comuni.

Punti chiave

• L'investimento su indici è un modo sempre più diffuso per investire passivamente nel mercato, ma cosa è meglio:un fondo comune di investimento indicizzato o un ETF?
• Gli ETF tendono ad essere più liquidi, avere commissioni nette inferiori, e sono più efficienti dal punto di vista fiscale rispetto ai fondi comuni di investimento equivalenti.
• Per coloro che cercano un approccio più attivo all'indicizzazione, come smart-beta, un fondo comune di investimento può fornire una gestione professionale più esperta.

Attivo contro Passivo

Gli investitori attivi credono di poter battere il mercato e guadagnare alfa. Gli investitori passivi sostengono che le inefficienze del mercato a lungo termine vengono appianate ("arbitrizzate via, " nel gergo dei professionisti del mercato), quindi tentare di battere il mercato è infruttuoso. Gli investitori passivi desiderano semplicemente ottenere il beta o il rendimento di mercato.

Per il tipico investitore individuale, l'investimento passivo si realizza al meglio attraverso due scelte:una società di investimento aperta, altrimenti noto come fondo comune di investimento, o un fondo negoziato in borsa (ETF). Poiché entrambi i tipi di fondi replicano un indice sottostante, le differenze nelle prestazioni in genere derivano dall'errore di tracciamento, o grado in cui il fondo non riesce a replicare l'indice.

Inoltre, il costo di un ETF può essere inferiore rispetto alla sua controparte di un fondo comune di investimento, una differenza che può influire anche sulle prestazioni. Un'altra considerazione importante che riguarda le prestazioni è il comportamento degli investitori. Quella che segue è una discussione di base degli attributi principali di ciascuno e in quali circostanze li si utilizzerebbe.

L'investitore veramente passivo

Questo individuo desidera ottenere un'allocazione ottimale degli asset più adatta ai propri obiettivi a basso costo e con un'attività minima. Per questo investitore, il fondo comune di investimento indicizzato sarebbe preferibile. Un tipico aggiustamento dell'esposizione verrebbe ottenuto attraverso un riequilibrio su base regolare per mantenere la coerenza con il loro obiettivo. Se le circostanze modificano l'adeguamento della propria allocazione, quindi i cambiamenti tattici sono facilmente realizzabili.

Un investitore veramente passivo acquista un indice e poi "lo imposta e lo dimentica". Le negoziazioni avverrebbero solo quando la composizione dell'indice viene modificata quando le società vengono aggiunte o eliminate dal fornitore dell'indice.

L'investitore (a volte) non così passivo

Questo individuo condivide molti degli obiettivi dell'investitore veramente passivo, ma possono mostrare una maggiore sofisticatezza e voler effettuare cambiamenti nel loro portafoglio con maggiore velocità e precisione. Per questo tipo di investitori, l'ETF sarebbe più appropriato. Pur adottando l'approccio passivo, come il suo cugino più anziano del fondo comune di investimento, l'ETF consente al titolare di assumere e attuare una visione direzionale sul mercato o sui mercati in modi che il fondo comune non può. Per esempio, come con le azioni ordinarie, Gli ETF vengono scambiati sul mercato secondario. Gli investitori possono acquistarli e venderli durante le ore di mercato, piuttosto che dipendere dai prezzi a termine, dove il prezzo del fondo comune di investimento tradizionale è calcolato al valore patrimoniale netto (NAV) dopo la chiusura del mercato.

Inoltre, gli investitori possono vendere allo scoperto un ETF. L'investitore passivo che potrebbe essere incline all'opportunismo apprezzerà la maggiore flessibilità offerta da questo veicolo. Cambiamenti tattici e giochi di mercato possono essere eseguiti rapidamente. L'unico potenziale svantaggio è l'accumulo di costi di negoziazione in funzione della propria attività di negoziazione. L'utilizzo degli ETF nel modo summenzionato è un'applicazione attiva di un investimento passivo.

L'investitore dovrebbe comprendere le dinamiche di mercato in quanto influenzano il comportamento della classe di attività ed essere in grado di comprendere e giustificare il proprio processo decisionale, senza dimenticare che i costi di negoziazione possono ridurre i ritorni degli investimenti. Gli investitori dovrebbero capire che tentare di mettere in pratica la strategia degli hedge fund della macro globale (prendendo scommesse direzionali su classi di attività per ottenere rendimenti fuori misura) è simile a un tiratore scelto che tenta di ottenere la portata e la precisione di un fucile ad alta potenza con una pistola calibro .22 .

L'investimento beta intelligente combina i vantaggi dell'investimento passivo e i vantaggi delle strategie di investimento attive. L'obiettivo della smart beta è ottenere alfa, ridurre il rischio o aumentare la diversificazione a un costo inferiore rispetto alla gestione attiva tradizionale e marginalmente superiore all'investimento diretto su indici. Cerca la migliore costruzione di un portafoglio ottimamente diversificato.

Considerazioni aggiuntive

Nonostante la discussione precedente, ci sono molte altre caratteristiche di cui i singoli investitori dovrebbero prendere nota al momento di decidere se utilizzare un fondo comune di investimento indicizzato o un ETF indicizzato. I fondi comuni hanno diverse classi di azioni, accordi sulle commissioni di vendita e requisiti relativi al periodo di detenzione per scoraggiare le negoziazioni rapide. Il lasso di tempo dell'investitore e la (dis)inclinazione al commercio determineranno quale prodotto utilizzare. Gli ETF sono costruiti per la velocità, tutto il resto è uguale, in quanto non portano tali accordi.

I fondi comuni di investimento hanno spesso anche minimi di acquisto che possono essere elevati, a seconda del conto in cui si investe. Non è così con i fondi negoziati in borsa. Ci sono conseguenze fiscali, però, all'investimento in un fondo comune di investimento o in un ETF. Il fondo comune di investimento può indurre il titolare a sostenere le imposte sulle plusvalenze in due modi.

Quando vendono per un importo superiore al prezzo di acquisto, l'investitore realizza una plusvalenza. D'altra parte, un investitore può detenere un fondo comune e comunque incorrere in imposte sulle plusvalenze se altri investitori nello stesso fondo vendono in massa e costringono il fondo a vendere singole partecipazioni per raccogliere denaro per i rimborsi. Tali vendite possono indurre i restanti detentori di fondi a sostenere una plusvalenza.

Finalmente, i fondi comuni di investimento offrono agli investitori programmi di reinvestimento dei dividendi che consentono il reinvestimento automatico dei dividendi in contanti del fondo. In un conto di intermediazione imponibile, i dividendi sarebbero tassati, anche se vengono reinvestiti. Gli ETF non hanno tale caratteristica. Il denaro proveniente dai dividendi viene depositato sul conto di intermediazione dell'investitore che potrebbe incorrere in una commissione per l'acquisto di ulteriori azioni dell'ETF con il dividendo che ha pagato. Alcuni broker rinunciano a qualsiasi commissione di vendita. A causa dei costi di commissione, Gli ETF in genere non funzionano in un accordo di differimento dello stipendio. Però, in un'IRA, nessuna ramificazione fiscale derivante dal commercio inciderebbe sull'investitore.

La linea di fondo

Quando si considera un fondo comune di investimento indicizzato rispetto all'indice ETF, il singolo investitore farebbe bene a consultare un professionista esperto che lavora con singoli investitori con esigenze diverse. Le circostanze di due individui non sono identiche e la scelta di un prodotto indice rispetto a un altro risulta da una confluenza di circostanze. Come per qualsiasi decisione di investimento, gli investitori devono fare i compiti e la dovuta diligenza.