Il reddito azionario del secolo americano si concentra sul valore

Si dice che il famoso regista di Hollywood Howard Hawks abbia definito un buon film come uno con tre scene buone e nessuna brutta. Il team di gestione dietro Reddito da capitale del secolo americano (simbolo, TWEIX) adotta un approccio simile quando si tratta di titoli di grandi società sottovalutati. "Qualsiasi indice di valore avrà titoli che vanno male e andranno a zero. Se eviti quelle aziende che sono significativamente compromesse o che hanno bilanci scadenti, farai meglio dell'indice con meno volatilità, " afferma il cogestore Phil Davidson. La strategia del fondo va oltre il filtraggio delle aziende in perdita, ma le sue prestazioni riflettono questo principio di base. Negli ultimi 15 anni, il rendimento annualizzato dell'8,2% del fondo ha superato quello del suo indice di riferimento Russell 3000 Value di 0,4 punti percentuali. Nel periodo, Il reddito azionario è stato del 33% meno volatile rispetto al benchmark e del 29% meno volatile rispetto all'ampio mercato azionario. (I resi sono fino al 30 settembre.)

L'evitamento degli spettacoli horror del mercato azionario e l'attenzione all'alta qualità, le azioni che pagano dividendi hanno portato alla performance al ribasso superiore del fondo. Ad esempio, il fondo ha perso solo il 39,2% durante il mercato ribassista 2007-09, quando l'indice di 500 azioni di Standard &Poor's crollò del 55,3%. Più recentemente, il fondo ha ceduto il 13% durante il downdraft vicino al 20% di S&P alla fine del 2018.

I quattro cogestori e i 15 analisti del fondo favoriscono le aziende finanziariamente sane che commerciano a buon mercato rispetto a misure come guadagni e flusso di cassa libero (profitti in contanti rimasti dopo gli esborsi di capitale). Le principali partecipazioni includono il produttore di dispositivi medici Medtronic (MDT), gigante delle telecomunicazioni Verizon (VZ) e PNC Financial Services Group (PNC).

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I gestori riducono ulteriormente la volatilità allocando quasi il 20% delle attività in azioni privilegiate, titoli convertibili e obbligazioni, tutto ciò tende ad essere meno volatile rispetto alle azioni ordinarie. Questi investimenti contribuiscono anche ad aumentare il rendimento del fondo, che attualmente si attesta al 2%.

Il fondo orientato al valore è rimasto indietro rispetto all'ampio mercato azionario negli ultimi dieci anni, un periodo che ha visto i titoli in rapida crescita sovraperformare i titoli sottovalutati. "Ma gli investitori che cercano un portafoglio diversificato con rendimenti sostenibili apprezzeranno la capacità del nostro fondo di resistere nei mercati più difficili, "dice Davidson.