Stessi blocchi di costruzione,
Se hai letto contenuti relativi alle opzioni su Il nastro adesivo , o forse guardato il nostro affiliato di media, la rete TD Ameritrade, probabilmente avrai notato che molti esempi di strategie includono opzioni su azioni, opzioni su azioni e indici azionari. Però, molte opportunità si trovano al di là del mondo delle azioni e delle stock option, come opzioni su contratti futures.
Infatti, conti opportunamente approvati presso TD Ameritrade possono negoziare opzioni su una vasta gamma di prodotti futures sulla piattaforma thinkorswim®:qualsiasi cosa, da cereali come mais, semi di soia, e grano, a valute estere come euro, libbre, e yen, a prodotti del Tesoro come obbligazioni, Appunti, ed eurodollari, a prodotti energetici come petrolio greggio e gas naturale, così come i metalli preziosi. Indici azionari come l'S&P 500, Dow Jones media industriale, e il Nasdaq 100 hanno i propri contratti futures, pure, e le opzioni sono elencate anche su quei contratti.
Le opzioni su azioni e le opzioni sui future possono essere considerate cugine:un sacco di DNA condiviso, ma con alcune sottili differenze introdotte. Quindi, se sei un trader di opzioni azionarie che cerca di aggiungere nuove alternative di trading o esposizione a diverse classi di attività, continua a leggere e decidi se le opzioni sui future potrebbero essere giuste per te.
Il seguente, come tutte le nostre discussioni sulla strategia, è strettamente solo per scopi didattici. Non è, e non dovrebbe essere considerato, consulenza personalizzata o una raccomandazione. Il trading di future e opzioni su future è speculativo e non è adatto a tutti gli investitori.
Il prodotto
Con le opzioni azionarie standard degli Stati Uniti, quando eserciti o sei assegnato per contratto, il deliverable è di 100 azioni. Quindi, se eserciti un'opzione call, Per esempio, stai esercitando il tuo diritto di acquistare 100 azioni del titolo al prezzo di esercizio, entro o prima della data di scadenza.
Ma futuri, in contrasto, sono contratti per la consegna futura della merce sottostante, prodotto finanziario, ecc. Quindi, quando eserciti o ti viene assegnata un'opzione, stai assumendo una posizione lunga o corta nel contratto future sottostante. Ogni prodotto futures ha il proprio ciclo di consegna e regolamento, e un elenco di serie di opzioni che scadono in ciascun contratto future. Per esempio, molti futuri finanziari, come i futures T-Note a 10 anni (/TY), sono nel ciclo di consegna dei futures trimestrale (marzo, Giugno, Settembre, Dicembre).
FIGURA 1:LIQUIDAZIONE DEL FUTURO. Usa il calendario in thinkorswim
®
piattaforma di TD Ameritrade come un "cheat sheet" per quanto riguarda gli eventi dei contratti futures come il termine di liquidazione per eventuali posizioni in sospeso. Solo a scopo illustrativo. Ma ogni contratto futures trimestrale ha anche mensili, e di solito settimanale, scadenze delle opzioni, quindi è importante sapere su quale contratto future si basa un'opzione. Opzioni di luglio e agosto, Per esempio, scadrà nel prossimo settembre.
Olio crudo, però, ha una consegna di futures ogni mese. Se sei un cliente TD Ameritrade e hai bisogno di un cheat sheet, fare riferimento al calendario sulla piattaforma thinkorswim andando su MarketWatch > Calendario > e controlla Liquidazione dei futures scatola (vedi figura 1). Anche, informazioni sull'elenco degli scambi di futures e opzioni sulle date di consegna e di scadenza, specifiche contrattuali, requisiti di margine e di performance bond, e altro sui loro siti web.
Conoscere la dimensione del contratto e quindi la dimensione del segno di spunta
Ancora, i contratti di opzione su azioni standard rappresentano 100 azioni del titolo sottostante. Il moltiplicatore è 100, quindi ogni centesimo che sale o scende il prezzo di un'opzione azionaria cambierà il valore del contratto di $ 1. Per esempio, se hai venduto un'opzione call per $ 1,50, e l'hai ricomprato per 3 dollari, avresti perso $ 150, più i costi di transazione. Se l'opzione è scaduta out of the money (OTM), avresti guadagnato $ 150, meno i costi di transazione.
I contratti futures, e quindi la fluttuazione minima del prezzo ("tick") dei prezzi dei futures e delle opzioni, sono disponibili in diverse dimensioni. Contratti mais (/ZC) e soia (/ZS), Per esempio, sono quotati in dollari e centesimi per staio, e la dimensione del contratto è 5, 000 staia. Un quarto di centesimo, la fluttuazione minima del prezzo ("tick size"), sarebbe (5, 000 x $ 0,0025) =$ 12,50. Petrolio greggio (/CL), quotato in dollari e centesimi al barile, ha una dimensione del contratto di 1, 000 barili, quindi un segno di spunta da un centesimo sarebbe $ 10. Prima di fare trading, conoscere le specifiche del contratto.
Non dare l'inclinazione per scontata
Se sei un trader esperto di opzioni su azioni, probabilmente capisci l'inclinazione. Generalmente, la volatilità implicita (IV) per una put OTM è superiore alla IV di una call OTM, derivante dalla percezione che le azioni scendano più velocemente di quanto salgano, o che c'è una maggiore probabilità di "panico" al ribasso rispetto al rialzo. Nel gergo del commerciante, diremmo che il mercato azionario può "prendere le scale su ma l'ascensore giù".
È la stessa premessa di base dietro il Cboe Volatility Index (VIX), che è noto come "indicatore della paura, ” in quanto tende a salire al ribasso del mercato e viceversa.
Ma le opzioni sui future possono comportarsi, e quindi avere un prezzo, in modo abbastanza diverso. Opzioni di prodotti alimentari, come i grani, semi oleosi, bestiame, e simili, potrebbe avere una naturale inclinazione al rialzo, con chiamate OTM che hanno un IV più alto delle put OTM. Che ha senso, Giusto? La scarsità di cibo può portare a acquisti frenetici.
Altri contratti, come alcune valute estere, non avere un'inclinazione "naturale", e l'inclinazione può variare a seconda delle condizioni di mercato, aspettative, e l'offerta e la domanda di opzioni al rialzo rispetto a quelle al ribasso.
Stesse strategie di base e avanzate
La stessa matematica di base si applica sia alle opzioni azionarie che alle opzioni sui futures. I prezzi delle opzioni sono calcolati utilizzando gli stessi input di base:prezzo del sottostante, giorni alla scadenza, tassi di interesse prevalenti, volatilità implicita e i grafici dei pagamenti alla scadenza hanno lo stesso aspetto. E le valutazioni del rischio e le sensibilità, quei "greci" come delta, gamma, theta e vega:sono la stessa cosa.
Differenze a parte, le opzioni sui futures possono essere un altro modo per i trader esperti di perseguire i propri obiettivi, in modo simile alle azioni.
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