"F" sta per prevedere il tasso dei fondi federali seguendo i futures

Nota dell'editore:abbiamo rispolverato questo articolo originariamente pubblicato il 21 aprile, 2015. Vale la pena ripetere perché la sua utilità per aiutare a tracciare la decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve, potenzialmente troppo vicina alla scadenza, è importante ora come lo era allora. Puoi trovare i prezzi dei futures sui fondi federali sul sito web di CME Group. La Fed ha due riunioni politiche rimaste quest'anno:una il 28-29 ottobre e un'altra il 16-17 dicembre.

Una delle maggiori domande sui mercati finanziari quest'anno è se la Federal Reserve alzerà i tassi di interesse a breve termine vicino allo zero. E se così fosse, quando?

La Fed ha uno strumento per armeggiare con i tassi a breve termine. Si chiama tasso sui fondi federali, ed è il tasso di interesse che le banche commerciali e al dettaglio applicano ad altre banche per prendere in prestito le loro riserve detenute presso la Fed, la nostra banca centrale. Ciò rende questo piccolo numero un importante punto di riferimento per i mercati finanziari, ed è seguito da vicino da investitori ed economisti. Infatti, trascorrono un sacco di tempo ed energie cercando di decifrare "Fedspeak" per avere un indizio su cosa sarà il prossimo per il tasso dei fondi Fed. Non mancano le opinioni degli esperti sulla prossima mossa della Fed. E sai cosa dicono delle opinioni...

Per molti operatori di mercato, c'è un modo migliore per cercare di prevedere cosa potrebbe fare la Fed con il suo tasso sui fondi:analizzare i futures sui fondi Fed a 30 giorni (/ZQ). La /ZQ riflette le opinioni dei trader reali con denaro reale a rischio. Dopotutto, quanti economisti mettono soldi dietro le loro previsioni?

FIGURA 1:PREZZI NELLA POLITICA DELLA FED.

I futures sui fondi federali cambiano costantemente mentre i trader acquistano e vendono contratti in base alle loro aspettative per i movimenti di politica monetaria presso la Federal Reserve. I mercati finanziari generalmente prevedono tassi più elevati a partire dalla fine dell'anno. Fonte:Gruppo ECM. Solo a scopo illustrativo. Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri.

La formula

C'è un modo semplice per leggere i future sui fondi Fed e determinare cosa si aspettano i trader e quando se lo aspettano. La formula:inizia con una base di 100 e sottrai l'ultimo prezzo del mese di contratto che stai analizzando. Per esempio, guarda l'ultimo prezzo del contratto SEP 2015 di 99,745 nella Figura 1. Sottrailo da 100 e ottieni 0,255. Ciò significa che i trader si aspettano che il tasso sui fondi federali sia allo 0,25% a settembre. Ora guarda il contratto DEC 2015 e ripeti il ​​calcolo:100 – 99,585 =0,415, o poco più dello 0,41%. Gli operatori prevedono che il tasso sui fondi federali aumenterà entro dicembre.

Cambiamento d'umore

I dati nella Figura 1 sono stati acquisiti dopo la riunione della Fed del 18 marzo. Puoi vedere dal verde che scorre su e giù per la colonna "cambiamento" che le aspettative del mercato sono cambiate. A quell'incontro, la Fed ha indicato che avrebbe aumentato il suo obiettivo di fondi a un ritmo più lento di quanto previsto in precedenza. Ciò ha causato il rally dei futures sui fondi Fed, riducendo la probabilità di un rialzo dei tassi e spingendo l'eventuale rialzo anche nel futuro.

Questo fa emergere un punto importante:i future sui fondi Fed cambiano continuamente mentre i trader comprano e vendono contratti in base alle loro aspettative per futuri aumenti dei tassi. Ciò significa che con ogni nuova goccia di nuovi dati economici, compresi i libri paga non agricoli strettamente controllati o i rapporti sull'inflazione, i futures sui fondi Fed potrebbero cambiare, e così anche le aspettative per un rialzo del tasso sui Fed funds.

La prossima volta che si svolgerà una riunione della Fed o un economista starà parlando alla CNBC di aumenti dei tassi, controlla i future sui fondi Fed. Tracciano? Questa singola schermata dei prezzi può essere una delle fonti di dati più affidabili per le aspettative sulla politica della Fed. Ricordare, sono le aspettative sui tassi di interesse che aiutano a stabilire la domanda di tassi di interesse, guidando il loro valore su e giù. Ciò rende i mercati dei fondi Fed potenzialmente preziosi quando si prendono decisioni di investimento basate sul futuro dei tassi di interesse.