Che cos'è il RRR rettificato per l'inflazione?

Il tasso di rendimento richiesto (RRR) corretto per l'inflazione è il tasso di rendimento richiesto dopo aver considerato gli effetti dell'inflazione. Ricordiamo che il tasso di rendimento richiesto (noto anche come hurdle rateHurdle Rate DefinitionA hurdle rate, noto anche come tasso di rendimento minimo accettabile (MARR), è il tasso di rendimento minimo richiesto o il tasso obiettivo che gli investitori si aspettano di ricevere su un investimento. Il tasso è determinato valutando il costo del capitale, rischi coinvolti, attuali opportunità di espansione aziendale, tassi di rendimento per investimenti simili, e altri fattori) è il rendimento minimo che un investitore è disposto ad accettare per un investimento.

Qual è il tasso di rendimento richiesto?

Il tasso di rendimento richiesto è uno dei concetti fondamentali negli investimenti che viene utilizzato come punto di riferimento per determinare la fattibilità di un progetto di investimento. Se il rendimento di un investimento è inferiore al tasso di rendimento richiesto, il progetto di investimento deve essere respinto.

Al contrario, se il rendimento di un investimento supera il tasso di rendimento richiesto, il progetto deve essere realizzato. Allo stesso tempo, un tasso di rendimento richiesto inferiore indica un livello di rischio inferiore attribuibile all'investimento, mentre un RRR più elevato è associato al rischio sottostante più elevato di un progetto.

Nonostante l'importanza del tasso di rendimento richiesto, la misura finanziaria presenta ancora una serie di difetti. Per esempio, l'RRR non tiene conto di diversi fattori macroeconomici come l'inflazione, che è un aumento sostenuto dei prezzi di beni e servizi nell'economia. Essenzialmente, gli aumenti sostenuti dei prezzi provocano l'erosione del valore del denaro. Così, il tasso di rendimento nominale richiesto senza considerare gli effetti dell'inflazione forniscono conclusioni potenzialmente fuorvianti sulla fattibilità di un progetto di investimento.

Il RRR corretto per l'inflazione è particolarmente utile per confrontare progetti di investimento che si verificano in diversi paesi. La ragione principale dietro il fatto è che le contee di tutto il mondo affrontano tassi di inflazione sostanzialmente diversi. Per esempio, si pensi ad un'azienda che prenda in considerazione due progetti di investimento:uno localizzato negli Stati Uniti e l'altro in Turchia.

Sebbene il RRR nominale per il progetto in Turchia sia superiore al RRR nominale per il progetto negli Stati Uniti, dobbiamo ammettere che il tasso di inflazione in Turchia è quasi dieci volte superiore a quello degli Stati Uniti (20% contro 2%, rispettivamente). Così, se rettifichiamo i rendimenti nominali dei progetti per gli effetti dell'inflazione, scopriremo che il tasso di rendimento reale richiesto del progetto in Turchia è molto inferiore al tasso di rendimento reale richiesto negli Stati Uniti.

Formula per l'RRR corretto per l'inflazione

Essenzialmente, si può facilmente calcolare il tasso di rendimento richiesto conoscendo il corrispondente RRR nominale. La formula matematica per adeguare il tasso di rendimento richiesto per gli effetti dell'inflazione è:

In cui si:

• RRR – il tasso di rendimento nominale richiesto di un investimento (non considera l'effetto dell'inflazione)
• io – il tasso di inflazione

Esempio di RRR rettificato per l'inflazione

La società A considera due progetti di investimento che si verificano in due paesi diversi. Il Progetto 1 sarà implementato nel Paese X mentre il Progetto 2 sarà eseguito nel Paese Y. In qualità di analista presso la Società A, hai il compito di preparare i calcoli per determinare quale dei due progetti di investimento è più fattibile per la tua azienda.

Il tasso di rendimento richiesto (RRR) può essere utilizzato come misura per identificare quale dei progetti di investimento è più attraente. Hai scoperto che il tasso di rendimento nominale richiesto per il Progetto 1 è del 6% mentre il tasso di rendimento nominale richiesto per il Progetto 2 è del 10%. Però, sai che l'RRR nominale non considera gli effetti dell'inflazione, ma il Paese X e l'azienda Y riportano tassi di inflazione diversi del 2% e del 7%, rispettivamente). Così, gli RRR nominali devono essere adeguati per ottenere conclusioni più attendibili.

Utilizzando le informazioni di cui sopra, gli RRR corretti per gli effetti dell'inflazione possono essere trovati nel modo seguente:

I risultati sopra ci mostrano che il Progetto 2 è meno attraente del Progetto 1 dal punto di vista dell'investitore poiché l'elevata inflazione nel Paese Y distrugge gran parte del rendimento del progetto.

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