Qual è il rapporto di Sortino?

Il coefficiente di Sortino è una metrica di aggiustamento del rischio utilizzata per determinare il rendimento aggiuntivo per ciascuna unità di rischio di ribasso. Viene calcolato trovando prima la differenza tra il tasso di rendimento medio di un investimento e il tasso privo di rischioTasso privo di rischioIl tasso di rendimento privo di rischio è il tasso di interesse che un investitore può aspettarsi di guadagnare su un investimento che comporta un rischio zero. In pratica, il tasso privo di rischio è comunemente considerato pari all'interesse pagato su un buono del Tesoro del governo a 3 mesi, generalmente l'investimento più sicuro che un investitore possa fare. Il risultato viene quindi diviso per la deviazione standard dei rendimenti negativi. Idealmente, si preferisce un elevato rapporto di Sortino, poiché indica che un investitore guadagnerà un rendimento più elevato per ciascuna unità di rischio di ribasso.

Riepilogo

• Il coefficiente di Sortino viene utilizzato per determinare il rendimento dell'investimento corretto per il rischio.
• È un affinamento del rapporto di Sharpe ma penalizza solo i rendimenti, che presentano rischi al ribasso.
• Per misurare il rapporto di Sortino, iniziare trovando la differenza tra la media ponderata del rendimento e il tasso di rendimento privo di rischio. Prossimo, trovare il quoziente tra questa differenza e la deviazione standard dei rischi al ribasso.

Capire il rapporto di Sortino

Se stai cercando di investire, non dovresti concentrarti solo sul tasso di rendimento Tasso di rendimento Il tasso di rendimento (ROR) è il guadagno o la perdita di un investimento in un periodo di tempo rapportato al costo iniziale dell'investimento espresso in percentuale. Questa guida insegna le formule più comuni. Sarebbe meglio se considerassi anche il livello di rischio associato. Il rischio si riferisce alla probabilità che la performance finanziaria di un bene o di un titolo differisca da quanto previsto.

Un rischio di ribasso è una potenziale perdita del tuo investimento. Al contrario, un potenziale guadagno finanziario è noto come rischio al rialzo.

Sfortunatamente, molti parametri di performance non tengono conto della variazione del rischio di un investimento. Si limitano a calcolare i loro tassi di rendimento. Ma non così con il rapporto Sortino. L'indicatore esamina le variazioni del tasso privo di rischio; quindi, consentire agli investitori di prendere decisioni più informate.

L'indice di Sortino è un miglioramento dell'indice di Sharpe L'indice di Sharpe L'indice di Sharpe è una misura del rendimento aggiustato per il rischio, che confronta il rendimento in eccesso di un investimento con la sua deviazione standard dei rendimenti. L'indice di Sharpe è comunemente usato per misurare la performance di un investimento aggiustando per il suo rischio., un'altra metrica che aiuta le persone a valutare la performance di un investimento quando è stato corretto per il rischio. Ciò che distingue il rapporto Sortino è che riconosce la differenza tra rischi al rialzo e al ribasso. Più specificamente, fornisce un tasso di rendimento accurato, data la probabilità di rischio di ribasso, mentre l'indice di Sharpe tratta allo stesso modo i rischi al rialzo e al ribasso.

Come calcolare il rapporto di Sortino

La formula per calcolare il rapporto di Sortino è:

Rapporto di Sortino =(Rendimento medio realizzato – Tasso di rendimento atteso) / Deviazione del rischio di ribasso

Il rendimento medio realizzato si riferisce al rendimento medio ponderato di tutti gli investimenti nel portafoglio di un individuo. D'altra parte, il tasso di rendimento atteso (tasso di rendimento richiesto), o tasso privo di rischio, è il rendimento dei titoli di Stato a lungo termine.

Per il nostro esempio, noi useremo:

S =(R – T) / DR

In cui si:

• S – Rapporto di smistamento
• R – Rendimento medio realizzato
• T – Tasso di rendimento richiesto
• DR – Deviazione al ribasso dell'obiettivo

Supponiamo di avere i seguenti tassi di rendimento annuo:4%, 10%, 15%, 20%, -5%, -2%, -6%, 8%, 23%, e 13%.

1. Il tasso di rendimento medio annuo è 8% =(4% + 10% + 15% + 20% + -5% + -2% + -6% + 8% + 23% + 13%) / 10

2. Diciamo che l'obiettivo o il tasso di rendimento richiesto è 7%. Il rendimento aggiuntivo sarà quindi dell'1% (8% – 7%). Il valore formerà il numeratore nella nostra equazione.

3. Successivamente, trovare la deviazione standard dei rischi al ribasso (quelli con valore negativo). Non prenderemo in considerazione quelli con rendimenti positivi poiché le loro deviazioni sono zero.

Così, quadrare le deviazioni al ribasso, quindi trovare la loro media come segue:

(-5%)² =0,0025

(-2%)² =0,0004

(-6%)² =0,0036

Media =(0,0025 + 0,0004 + 0,0036) / 10 = 0.00065

5. Per il risultato finale, trova la deviazione standard ottenendo la radice quadrata del risultato:

0.00065 = 0,0255

Ci dà:

R =8%

T =7%

DR =0,0255

6. Infine, calcolare il rapporto di Sortino come mostrato:

S =(R – T) / DR

R – T =1% o 0,01

S =0,01 / 0,0255 =0,392

Come regola generale, un rapporto Sortino di 2 e superiore è considerato ideale. Così, il tasso di 0,392 di questo investimento è inaccettabile.

Quando usare il rapporto di Sortino

Rispetto al rapporto di Sharpe, il rapporto di Sortino è una metrica superiore, in quanto tiene conto solo della variabilità al ribasso dei rischi. Tale analisi ha senso, in quanto consente agli investitori di valutare i rischi di ribasso, che è ciò di cui dovrebbero preoccuparsi. Rischi al rialzo (cioè, quando un investimento genera un guadagno finanziario inaspettato) non è davvero motivo di preoccupazione.

A confronto, l'indice di Sharpe tratta i rischi al rialzo e al ribasso allo stesso modo. Significa che anche quegli investimenti che producono guadagni vengono penalizzati, che non dovrebbe essere il caso.

Perciò, il coefficiente di Sortino dovrebbe essere utilizzato per valutare la performance di asset ad alta volatilità, come le azioni. In confronto, l'indice di Sharpe è più adatto per analizzare asset a bassa volatilità, come le obbligazioni.

Considerazioni chiave

Mentre il rapporto di Sortino è una metrica eccellente per confrontare gli investimenti, ci sono un paio di cose che dovresti prendere in considerazione. Uno è il lasso di tempo. Sarebbe utile considerare gli investimenti effettuati in diversi anni o almeno quelli effettuati durante un ciclo economico completo.Ciclo economicoUn ciclo economico è un ciclo di fluttuazioni del prodotto interno lordo (PIL) attorno al suo tasso di crescita naturale a lungo termine. Spiega il.

In questo modo puoi tenere conto dei rendimenti azionari sia positivi che negativi. Se dovessi registrare solo i rendimenti azionari positivi, non sarebbe un vero riflesso di un investimento.

Il secondo fattore riguarda la liquidità degli attivi. Un portafoglio può essere interpretato per dimostrare che è meno rischioso, ma potrebbe essere dovuto al fatto che le attività sottostanti detenute sono illiquide.

Per esempio, i prezzi degli investimenti detenuti in società private cambiano raramente; quindi sono illiquidi. Se sono incorporati nel rapporto di Sortino, sembrerà che i rendimenti corretti per il rischio siano favorevoli, eppure non lo sono.

Incartare

Il rapporto di Sortino è quasi identico al rapporto di Sharpe, ma differisce in un modo. L'indice di Sharpe tiene conto delle rettifiche di rischio negli investimenti con rendimenti sia positivi che negativi.

In contrasto, il Sortino ratio esamina i rendimenti aggiustati per il rischio, ma considera solo i rischi al ribasso. Così, il Sortino ratio è visto come un indicatore migliore dei rendimenti aggiustati per il rischio poiché non considera i rischi al rialzo, che non sono motivo di preoccupazione per gli investitori.

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