Economia del Victoria:sta tornando una recessione stile anni '90?

I primi anni ’90 a Victoria furono duri. L'economia stava subendo una grave contrazione, la popolazione stava diminuendo, l'occupazione stava crollando e il tasso di disoccupazione era salito alle stelle fino ai livelli più alti del paese.

Un governo laburista a lungo termine ha avuto la colpa di aver lasciato che il debito statale andasse fuori controllo. Victoria, all'epoca considerata una battuta popolare, era "il Messico australiano senza il sole".

Sta succedendo di nuovo?

Alcuni resoconti dei media nazionali suggeriscono di sì.

L'Australian Financial Review ha recentemente pubblicato una serie sullo stato, incluso un articolo della scorsa settimana in cui citava leader aziendali che affermavano che l'economia del Victoria era in difficoltà.

Come prova è stato fatto riferimento agli ultimi dati sulla disoccupazione. Il tasso di disoccupazione del Victoria è aumentato nell’ultimo anno e, attestandosi al 4,4%, è ora il più alto del paese. Sono stati citati anche il crescente numero di fallimenti aziendali e la stagnazione dei prezzi delle case.

All'inizio del mese sono stati evidenziati i dati che mostrano un tasso di calo delle start-up di imprese del Victoria, mentre un altro articolo della Financial Review ha esaminato il calo del numero di conferenze. Tutto ciò è stato definito prova di uno Stato in difficoltà sotto il peso di

8,6 miliardi di dollari in prelievi [imposti] nel bilancio [del Labour] 2023 per frenare una montagna di debito statale che si prevede raggiungerà i 188 miliardi di dollari entro il 2028.

L'australiano ha anche pubblicato un servizio su Victoria che riecheggia gli stessi temi.

Ai lettori è stato chiesto:"Cosa diavolo è andato storto con Victoria?". Il debito pubblico e la tassazione figuravano come cause principali di una catastrofe economica in divenire. L'australiano riteneva che lo stato fosse

nella migliore delle ipotesi, intrappolato nella stagnazione, costringendolo a coprire il calo degli investimenti privati e della spesa con una sempre maggiore generosità pubblica. E nel peggiore dei casi […], quando la spesa e l'accumulo di debito fanno scattare gli allarmi, si innesca una spirale viziosa […] fino a quando l'intero schema Ponzi crolla.

Ma le cose vanno così male? Cosa mostrano effettivamente i dati economici?

Alcuni segnali positivi

È vero che la disoccupazione nel Victoria è in aumento, ed è elevata anche rispetto al resto del paese. Ma è rimasto stabile negli ultimi quattro mesi, riflettendo l'impatto degli aumenti dei tassi di interesse negli ultimi due anni.

Inoltre, guardando indietro agli ultimi 40 anni, l'aumento è partito da un livello molto basso e rimane a un livello storicamente basso, ben lontano dai massimi degli anni '90.

Il numero di persone nella forza lavoro continua a crescere a un ritmo sostenuto. Il tasso di partecipazione è ora il più alto mai registrato.

Il mese scorso, la forza lavoro è aumentata in termini destagionalizzati di 20.000 unità, e quasi tutte queste persone in più sono finite nel mondo del lavoro.

Notevole la crescita dell’occupazione dalla fine della pandemia.

Da gennaio 2023, l’occupazione è aumentata di 268.000 unità, ovvero dell’8% in termini destagionalizzati. Si tratta del 37% dei posti di lavoro aggiunti in tutta l'Australia in quel periodo.

È vero, la quota di crescita dell'occupazione sta diminuendo, ma è ancora superiore alla quota di popolazione dello stato e parte da una base incredibilmente alta (il 55% di tutti i posti di lavoro creati a livello nazionale a luglio erano nel Victoria).

L’Australian Financial Review ha riconosciuto che gli ultimi dati sull’occupazione erano effettivamente “inaspettatamente forti”.

E le insolvenze aziendali?

Le insolvenze del Victoria sono in aumento (+61% a settembre rispetto allo stesso mese dell'anno scorso). Ma lo sono anche in tutta l’Australia, con il numero nazionale che aumenta a un ritmo più elevato (fino al 70%).

E il numero di conferenze a Victoria? Semplicemente non possiamo essere sicuri se siano al rialzo o al ribasso, perché non esiste una base dati coerente per risolvere la questione.

E mentre il Victoria potrebbe essere rimasto indietro rispetto ad altri stati nel numero di nuove startup per 1.000 imprese, il numero effettivo di imprese è aumentato di oltre 31.000, ovvero del 3%, dall’inizio dell’anno.

Come reggono i prezzi delle case e gli affitti?

Sì, i prezzi delle case stanno crollando. In termini reali, sono circa il 20% al di sotto del picco pandemico, almeno in parte a causa di un pacchetto di nuove tasse sulla proprietà introdotte nel bilancio statale 2023/24 per contribuire a pagare il debito legato alla pandemia.

Ma con l’accessibilità degli alloggi ai minimi storici grazie agli alti tassi di interesse, non è una cosa negativa, soprattutto per coloro che desiderano acquistare la loro prima casa.

Questo calo dei prezzi delle case è in contrasto con il boom degli affitti nello stesso periodo.

Negli ultimi 12 mesi, gli affitti medi nel Victoria sono aumentati del 13,3% e del 4,3% nell’ultimo trimestre. Nel trimestre di marzo, il valore degli affitti è sceso per la prima volta nella storia, forse sostenendo coloro che vedono un'economia in difficoltà.

Gli affitti disponibili sono diminuiti del 2,7%, il primo calo mai registrato. James Ross/AAP

Ma questo calo è stato pari ad appena 10.000 alloggi, ovvero solo al 2,7% del totale. Quelle proprietà dovevano essere vendute a qualcuno, ed è probabile che molte siano state vendute a acquirenti per la prima volta che, cambiando possesso, non hanno avuto alcun effetto netto sul mercato degli affitti. Una ridistribuzione della ricchezza del genere potrebbe non essere una cosa negativa.

Il debito è elevato, ma lo è anche la spesa per le infrastrutture

Non c’è dubbio che l’economia vittoriana abbia subito un rallentamento, così come il resto del paese. Questo è esattamente il risultato cercato dalla Reserve Bank quando ha aumentato i tassi di interesse lo scorso anno.

Ma ci sono poche prove che dimostrino che Victoria stia seguendo il percorso disastroso dei primi anni ’90.

Allora, il debito statale crebbe in modo allarmante a causa di una selvaggia recessione. Questa volta, il debito statale è cresciuto fortemente, ma in gran parte per finanziare una pipeline di costruzione su una scala mai vista prima.

La spesa per le infrastrutture si avvicina oggi ai 25 miliardi di dollari l’anno, quasi cinque volte rispetto a dieci anni fa. Ci sono molti posti di lavoro in queste cifre, e presto molte di quelle infrastrutture saranno operative, aumentando il potenziale economico dello stato.

C’è un altro fattore che guida l’economia sorprendentemente resiliente del Victoria. La migrazione internazionale netta è aumentata di 152.000 unità nell’anno fino a marzo 2024 – quasi il 30% del totale australiano – spinta in parte dal ritorno degli studenti internazionali.

La crescita molto rapida della popolazione guidata dall'immigrazione non è accompagnata da un aumento della produzione, e il reddito familiare pro capite dello stato continua il suo declino a lungo termine, portando alcuni a sostenere che sia diventato uno "stato povero".

Il tesoriere Tim Pallas spera che l'aumento dello stock di infrastrutture finanziate dal debito fornisca l'incremento di produttività assolutamente necessario per invertire la tendenza.

Sebbene secondo diversi indicatori l’economia del Victoria stia rallentando, ciò riflette in gran parte una tendenza nazionale. Analizzando i dati si vedono segnali di crescita, il che suggerisce che l'allarme in questa fase non è giustificato.