Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) per principianti

Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) è uno dei capisaldi fondamentali per iniziare l'educazione finanziaria per gli investimenti. Pronunciato ("CAP"-"M"), è un modello di prezzo accademico utilizzato anche da società di investimento professionali di alto livello. Come ogni altro concetto finanziario accademico, il modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale pone l'accento sulle aspettative future dell'investimento. Perciò, c'è un po' di previsione riflessiva che non va affatto bene durante i periodi di cambiamenti ciclici e periodi di turbolenza del mercato.

La formula

Il modello di prezzo degli asset ha una formula molto semplice che è estremamente intuitiva da capire per i principianti. Però, la parte più difficile della formula non è il calcolo, ma piuttosto il raggiungimento di un ragionevole consenso sull'inserimento dei valori corretti per le variabili all'interno della formula. A causa delle variabili utilizzate, tutte le variabili della formula hanno valori che non sono accurati al cento per cento, ma possono essere stime ragionevoli.

Rendimento atteso CAPM =Tasso privo di rischio + (Beta*MRP)

Dove il rendimento atteso per l'investimento (attività) è il tasso privo di rischio più il valore beta moltiplicato per il premio per il rischio di mercato (MRP).

Tasso esente da rischio

Dato che esistono molti diversi tassi privi di rischio, il valore varierà leggermente a seconda del metodo utilizzato per derivare il tasso privo di rischio. Il modo più semplice per ricavare il tasso privo di rischio è quotare il tasso sul Treasury a 10 anni e utilizzarlo come proxy.

Un altro metodo più accurato è guardare i tassi dei futures sui buoni del tesoro a 30 giorni con circa un anno fino alla scadenza. Ciò deriverà dal tasso annuo privo di rischio che non ha quasi alcun rischio di insolvenza a differenza del Tesoro a 10 anni.

Beta

Il valore beta è un fattore di sensibilità o volatilità dell'asset rispetto al mercato più ampio. Laddove il mercato più ampio ha un fattore beta di 1, l'attività può avere un valore negativo o positivo maggiore o minore di 1. Se maggiore di uno l'investimento è più volatile rispetto al mercato più ampio. Per calcolare la variabile beta, hai bisogno di una cronologia dei rendimenti degli investimenti settimanali o mensili rispetto ai rendimenti di mercato più ampi durante lo stesso periodo storico.

Il beta misura come, rispetto al mercato più ampio, l'investimento si muove in tandem. Tieni a mente, un titolo con una correlazione negativa con il mercato più ampio avrà rendimenti di investimento negativi durante rendimenti di mercato positivi, e viceversa.

Premio per il rischio di mercato

Questa è di gran lunga la variabile più difficile da calcolare perché richiede la previsione del ritorno del mercato più ampio. Ovviamente, se conoscessimo il mercato e il suo tasso di rendimento futuro non avremmo affatto bisogno del modello di asset pricing. Teoricamente, il valore effettivo del rendimento atteso di mercato non è estremamente importante, tuttavia, il numero calcolato per MRP è la variabile più importante nel modello di determinazione del prezzo delle attività di capitale. Partendo dal presupposto di poter utilizzare una media delle previsioni dell'analista per il mercato più ampio, che è disponibile sui giornali di Barron e sul Financial Times, il premio per il rischio di mercato è semplicemente il rendimento atteso del mercato meno il tasso privo di rischio.

Teoricamente