Pianificazione pensionistica:stima del tasso di rendimento dell'investimento

Utilizzo un rendimento medio annuo stimato sugli investimenti pari al 6,5% (al lordo dell'inflazione) quando pianifico la mia pensione. Ho formulato questa stima basandomi sul mio portafoglio di investimenti individuale, che è composto da circa 70/30 azioni e obbligazioni. Il tuo numero potrebbe essere diverso.

Perché è importante il tasso di rendimento medio annuo?

Quando calcoli quanti soldi devi risparmiare per la pensione, devi stimare:

• Quanto pensi di spendere.
• Il tasso di inflazione medio annuo.
• Quanto denaro ti aspetti di ricevere dalla previdenza sociale.
• E quale tasso di rendimento medio annuo puoi aspettarti dai tuoi investimenti.

Non è facile, soprattutto quando mancano decenni alla pensione.

Se utilizzi un tasso di rendimento stimato superiore alla realtà, rischi di non risparmiare abbastanza e di rimanere senza soldi durante la pensione. Se il tasso di rendimento stimato è troppo conservativo, potresti ritrovarti con più soldi del necessario quando sarai più grande. Anche se non è necessariamente una cosa negativa, potrebbe esercitarti un'eccessiva pressione finanziaria adesso.

Utilizzando un calcolatore di investimenti, puoi vedere come anche una differenza dell’1% nel rendimento medio annuo può fare una grande differenza per diversi decenni. Ad esempio:

• In 30 anni, un investimento di 100.000 dollari che genera un rendimento medio del 7% varrà 200.000 dollari in più che se ottenesse un rendimento medio del 6%.
• Se ottenesse un rendimento medio dell'8%, varrebbe quasi 500.000 dollari in più che se ottenesse un rendimento medio del 6%.

Che cos'è il "rendimento medio annuo"?

L'espressione "rendimento medio annuo" è ambigua.

Se hai investito in un titolo che è salito del 100% il primo anno e poi è sceso del 50% il successivo (un rendimento annuo del -50%); si potrebbe sostenere che il rendimento annuo “medio” fosse del 25%. Ma questo non ha senso perché il valore del tuo investimento è esattamente da dove hai iniziato. Il tuo guadagno netto è $ 0.

Questo tipo di “media semplice” viene talvolta utilizzata per descrivere la performance nel tempo per investimenti molto volatili. Ma, come puoi vedere, è in gran parte inutile ai fini della pianificazione.

Pertanto, quando parliamo di rendimento medio annuo dell'investimento a fini di pianificazione, dovremmo parlare del rendimento annualizzato, noto anche come media geometrica o tasso di crescita annuale composto (CAGR).

Tasso di crescita annuale composto (CAGR)

Il tasso di crescita annuale composto (CAGR) è l'ipotetico tasso di interesse fisso che comporterebbe che l'interesse composto trasformi un dato valore presente in un dato valore futuro in un periodo di tempo.

Puoi calcolare il CAGR utilizzando la seguente formula, dove PV =valore attuale, FV =valore futuro e Y =numero di anni.

CAGR   =   (FV / PV)1 / Y  -  1

Il CAGR terrà conto di eventuali dividendi reinvestiti nel periodo di tempo. È importante non sottovalutare l’importanza dei dividendi reinvestiti quando si considerano i rendimenti storici degli investimenti. I tuoi rendimenti attesi saranno inferiori ogni volta che ritirerai i dividendi anziché reinvestirli.

Rendimenti storici del mercato azionario

Poiché è impossibile prevedere i futuri rendimenti del mercato azionario, la cosa migliore che possiamo fare è guardare le prestazioni passate del mercato.

I rendimenti annuali medi variano se si considerano periodi di 10 e anche 20 anni, soprattutto se si tiene conto dell'inflazione.

Ma se si analizzano periodi di 30 anni, i rendimenti si stabilizzano. (Solo un altro motivo per cui il tempo è il fattore più importante quando si investe.)

Rendimenti annuali medi storici dell'indice S&P 500

Periodi di 10 anni

Periodo di 10 anni Rendimento annualizzato (CAGR) Rendimento corretto per l'inflazione 1974-198310,62%2,27%1984-199315,07%10,95%1994-200311,11%8,53%2004-20137,36%4,88%2014-202312,07%9,03%

Periodi di 20 anni

Periodo di 20 anni Rendimento annualizzato (CAGR) Rendimento corretto per l'inflazione 1964-19838,26%2,02%1984-200313,07%9,74%2004-20239,69%6,93%

Periodi di 30 anni

Periodo di 30 anni Rendimento annualizzato (CAGR) Rendimento corretto per l'inflazione 1933-196313,41%10,31%1963-199310,87%5,40%1993-202310,16%7,46%

Non consiglio a nessuno di investire esclusivamente nell'S&P 500. Ma se lo facessi, sarebbe ragionevole, sulla base delle performance passate, utilizzare un rendimento medio annuo previsto del 10%, prima dell'inflazione.

In realtà, dovresti avere un portafoglio più diversificato. Sebbene l'S&P 500, un indice che comprende 500 tra le più grandi società pubbliche statunitensi, sia probabilmente il parametro di riferimento più comune per il mercato azionario nel suo insieme, non è tutta la storia.

Rendimenti annuali medi storici del portafoglio 60/40

Se volessimo un esempio più tipico di quante persone effettivamente investono per la pensione, dovremmo considerare un portafoglio composto per il 60% da azioni diversificate (grandi e piccole, statunitensi ed estere) e per il 40% da obbligazioni.

Il portafoglio 60/40 è così popolare perché bilancia il rischio elevato e i rendimenti più elevati dell’investimento azionario con obbligazioni a basso rischio ma a basso rendimento.

Al 30 aprile 2024, il rendimento annuo medio trentennale di un portafoglio 60/40 è pari all'8,28%, ovvero al 5,42% corretto per l'inflazione (fonte).

Recentemente, il portafoglio 60/40 è caduto in disgrazia a causa delle pessime performance delle obbligazioni nell’attuale contesto di tassi di interesse elevati. Ma il quadro reale non è così terribile come sostengono alcuni critici:nel corso di un periodo di 10 anni terminato nel 2022, il portafoglio 60/40 ha reso in media il 6,1%. Nei 9 anni precedenti al 2022, ha reso l'8,9%.

I rendimenti futuri del mercato azionario saranno peggiori?

Di tanto in tanto mi imbatto in esperti finanziari che avvertono che i decenni di rendimenti affidabili del mercato azionario sono finiti. Personalmente non lo compro.

Un giorno, la nostra economia globale potrebbe raggiungere il suo limite e non essere più in grado di crescere molto. Dopotutto, stiamo esaurendo le risorse naturali e la crescita della popolazione sta rallentando. Molto probabilmente, queste sono preoccupazioni per i nostri nipoti.

Detto questo, il futuro sarà sempre incerto. Non vi è alcuna garanzia che, nei prossimi 30 anni, il mercato azionario manterrà la performance del passato.

È qui che conviene essere leggermente prudenti quando si stimano i futuri rendimenti medi degli investimenti.

Dave Ramsey è noto per aver utilizzato un rendimento medio atteso del 12% quando spiega l'importanza degli investimenti. Penso che non sia solo un presupposto inadeguato, ma anche pericoloso uno, come fanno la maggior parte degli investitori intelligenti che conosco.

Perché utilizzo un rendimento annuo medio previsto del 6,5%

Ho scelto di utilizzare un rendimento medio annuo previsto del 6,5% perché si colloca nella fascia bassa dei rendimenti trentennali recenti per un portafoglio 60/40.

Spero e mi aspetto che i miei rendimenti effettivi possano essere più alti, ma preferisco di gran lunga essere prudente nella mia stima ed essere piacevolmente sorpreso piuttosto che andare in pensione e rendermi conto che non posso permettermi lo stile di vita che pensavo di poter fare.

Tuttavia, alcuni direbbero che non sono abbastanza conservatore. Ho visto persone utilizzare rendimenti medi annuali stimati, prima dell'inflazione, fino al 5%.

Quale rendimento medio annuo dovresti utilizzare?

Il fattore individuale più importante nel tasso di rendimento stimato che utilizzerai è la tua tolleranza al rischio e la tua strategia di investimento.

Ad esempio:

• Se sei un investitore aggressivo e prevedi di rimanere investito in azioni dal 90% al 100%, un 10% il tasso di rendimento stimato ha senso.
• Se sei un investitore medio con un portafoglio 60/40 (o simile), consiglio un rendimento stimato tra il 6% e l'8% .
• Se sei un investitore molto conservatore che prevede di passare a più del 40% di obbligazioni e/o contanti, un tasso di rendimento stimato del 4% o 5% è appropriato.

E l'inflazione?

L'inflazione è l'altro jolly nella pianificazione pensionistica.

Storicamente, il tasso di inflazione negli Stati Uniti oscilla tra circa l’1,5% e il 4% annuo. Quindi, se hai ottenuto un rendimento del 10% sui tuoi investimenti in un anno che ha visto un’inflazione del 3%, il tuo rendimento corretto per l’inflazione è più vicino al 7% (è una semplificazione eccessiva, ma hai capito l’idea).

Ricorda, l’inflazione è l’unica ragione per cui non puoi semplicemente mettere i tuoi risparmi in un conto bancario e aspettarti di diventare ricco. Se l'inflazione è al 3% e guadagni solo il 2%, stai perdendo denaro!

Personalmente, preferisco considerare l’inflazione separatamente dai rendimenti degli investimenti. Ma per farlo è necessario considerare quali saranno le vostre esigenze di spesa al netto dell’inflazione in futuro. Diamo un'occhiata alla differenza:

Rendimenti non adeguati all'inflazione

Se investi $ 100.000 in 30 anni e guadagni un tasso di rendimento del 9,5%, i tuoi soldi varranno circa $ 1,7 milioni in dollari di oggi. Se hai intenzione di spendere circa 65.000 dollari di oggi in pensione, potresti pensare che la cifra sia piuttosto buona. $ 65.000 rappresentano il 3,8% di $ 1,7 milioni, e si tratta di un tasso di prelievo confortevole presupponendo che tu vada in pensione intorno ai 65 anni.

Ciò che si dimentica di prendere in considerazione è la quantità di denaro che dovrai spendere dopo aver adeguato l’inflazione. Supponendo un tasso di inflazione medio annuo del 3%, tra 30 anni avrai bisogno di 157.000 dollari per permetterti lo stesso stile di vita che ti puoi offrire oggi con 65.000 dollari. Prelevare $ 157.000 da $ 1,7 milioni ha un tasso di prelievo del 9,2%, mettendo la tua pensione su un terreno instabile.

Rendimenti adeguati all'inflazione

Se invece utilizzassimo i rendimenti adeguati all’inflazione, scopriremo che 100.000 dollari investiti ottenendo un rendimento annuo, al netto dell’inflazione, del 6,5% frutteranno 700.000 dollari dopo 30 anni.

In ogni caso, il risultato è lo stesso:dovrai ritirare il 9,2% del tuo capitale per coprire $ 65.000 di spese, in dollari di oggi. Pertanto, in questo caso, potresti dover modificare l'importo che stai risparmiando o quanto prevedi di spendere una volta in pensione.

Dove trovare aiuto

Anticipare il tasso di rendimento è solo un pezzo di un puzzle molto più ampio sulla pensione.

Se non sei ancora sicuro, il modo migliore per iniziare a pianificare la tua pensione è lavorare con un pianificatore finanziario certificato. Se hai bisogno di aiuto per rintracciarne uno, Paladin è una grande risorsa. Inserisci semplicemente le informazioni sui tuoi obiettivi e Paladin Registry ti abbinerà a un fiduciario finanziario preselezionato che può aiutarti a raggiungere i tuoi obiettivi di risparmio.

Paladino

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• Gratuito da usare
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• Nessun obbligo di andare avanti

Contro:

• Richiede almeno $ 100.000 in risorse investibili

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