Tolleranza al rischio e allocazione del portafoglio:prendere le giuste decisioni di investimento

Molte decisioni influenzeranno il valore futuro del tuo portafoglio:quali investimenti acquisterai, quanto concentrerai il tuo portafoglio in tali investimenti e quando deciderai di venderli. Ma tutto inizia con una domanda molto importante:quanti rischi correrai? Per la maggior parte degli investitori, la risposta a questa domanda inizia con la decisione di quanto investire nel mercato azionario e quanto tenere più al sicuro in contanti e obbligazioni.

Scegliere il giusto mix di azioni/obbligazioni

L'importo del tuo portafoglio che tieni fuori dal mercato azionario è determinato da quattro fattori.

1. Quando avrai bisogno di soldi
Se lo scopo per cui stai investendo è all’orizzonte – entro i prossimi tre o cinque anni – allora mantieni quel denaro in contanti, certificati di deposito o in un fondo obbligazionario a breve termine. Secondo Ibbotson Associates, dal 1926 al 2011, le azioni hanno battuto le obbligazioni nel 60% dei periodi di un anno. Tale percentuale aumenta all’aumentare del numero di anni misurati. Pertanto, a seconda di quanto è solido il tuo bisogno di denaro e della flessibilità dei tempi del tuo obiettivo, maggiore sarà la quantità di denaro che dovresti tenere fuori dalle azioni.

Tieni duro, tesoro!

2. La tua tolleranza al rischio basata sulla cronologia

Il termine “tolleranza al rischio” è così diffuso che è diventato quasi privo di significato, soprattutto perché il rischio significa cose diverse per persone diverse. Nel contesto della decisione del mix di azioni/obbligazioni, il rischio generalmente significa quanto declino puoi sopportare prima di non poterlo più sopportare, a quel punto vendi le tue azioni dopo un calo significativo.

Ma un altro aspetto del rischio è l’incertezza dei rendimenti futuri, e quindi l’incertezza se avrai abbastanza soldi per fare quello che vuoi. Sebbene le azioni abbiano storicamente sovraperformato le obbligazioni negli ultimi 80 e più anni, il record non è così definitivo quando i rendimenti vengono suddivisi per decennio. La tabella seguente mostra i rendimenti annuali medi composti di diversi mix di azioni statunitensi a grande capitalizzazione e titoli di stato a lungo termine negli ultimi quattro decenni, nonché il peggiore rendimento annuale per ciascuna allocazione dal 1926.

 19701980199020002002-2011Peggior rendimento in un anno100% azioni/0% obbligazioni5.917.618.2-0.92.9-43.370% azioni/30% obbligazioni6.016.515.52.15.2-32.350% azioni/50% obbligazioni6.015.513.63.96.5-24.730% azioni/70% obbligazioni5.914.511.75.57.7-17,00% azioni/100% obbligazioni5.512.68.87.78.9-14.9

Fonte:Ibbotson Associates

Più obbligazioni vengono aggiunte, più la gamma dei rendimenti si restringe, sia al rialzo che al ribasso. Se trascorri un po' di tempo a guardare quel tavolo, potresti avere un'idea migliore del mix di azioni e obbligazioni adatto a te.

3. Quello che hai fatto veramente

La Grande Recessione, durante la quale i mercati azionari crollarono della metà o più da ottobre 2007 a marzo 2009, è stata un periodo spaventoso per gli investitori. Ma come molti altri momenti di tribolazione, ci ha offerto l’opportunità di conoscere meglio noi stessi. In questo caso, hai imparato a conoscere la tua tolleranza al rischio nella vita reale:cosa faresti realmente quando l’economia e i mercati stanno crollando. Hai tenuto duro, hai comprato di più o hai venduto? In quest'ultimo caso, sei rientrato nel mercato prima che rimbalzasse di oltre il 100%? Ciò che hai fatto durante quei giorni bui dice molto su quanti rischi puoi davvero sopportare. Perché non commettere errori:il mercato azionario crollerà di nuovo; semplicemente non sappiamo quando.

4. Gli altri tuoi beni e fonti di reddito

Ci sono altri fattori da considerare quando si determina la rischiosità del proprio portafoglio:

• Il tuo lavoro: Se stai ancora lavorando, la sicurezza e la variabilità del tuo reddito presente e futuro potrebbero influire sul tuo portafoglio di investimenti. Se hai un lavoro affidabile con una retribuzione fissa, puoi correre più rischi. Tuttavia, se il tuo reddito è variabile e imprevedibile, potresti voler giocare un po’ più sul sicuro con il tuo portafoglio. Inoltre, speriamo sia ovvio che non dovresti avere più del 5% del tuo portafoglio in azioni della società.
• L'importo degli altri redditi: La maggior parte degli americani riceverà una certa previdenza sociale, che fornirà una base (per quanto modesta) di reddito pensionistico che sarà immune alle fluttuazioni del mercato. Ma potresti avere altre fonti di reddito che sono almeno parzialmente indipendenti dai mercati azionari e obbligazionari, come una pensione a prestazione definita, una rendita, un fondo fiduciario, gli affitti o il reddito d’impresa. Maggiore sarà il reddito che ti aspetti, e più affidabile sarà il reddito, maggiore sarà il rischio che potrai correre con i tuoi investimenti.

"Oh, spero che questo dia buoni dividendi!"

Il risultato finale del bondage

Dato che i tassi di interesse sono ai livelli più bassi che non si vedevano da decenni, le obbligazioni non sono molto interessanti al giorno d’oggi. Molti investitori sostengono che sia molto meno convincente possedere obbligazioni con un rendimento del 3% quando è possibile acquistare azioni con lo stesso rendimento e ottenere potenziali plusvalenze e crescita dei dividendi. Ma le azioni saranno sempre vittime di forti ribassi; la misura in cui i tuoi piani e il tuo stomaco non riescono a tollerare tali cali corrisponde alla misura in cui il tuo portafoglio dovrebbe essere esaurito.

Robert Brokamp

In qualità di ex consulente finanziario e insegnante di inglese, era inevitabile che un giorno Robert Brokamp scrivesse sulla gestione del denaro. Le sue riflessioni su pensionamento, investimenti, budget e ammortizzatori urlanti possono essere trovate su Fool.com e in varie altre pubblicazioni, tra cui Get Rich Slowly e Newsweek.

Ha collaborato a The Motley Fool's Money After 40 e Million Dollar Portfolio, è coautore di The Motley Fool Personal Finance Workbook, è autore di The Motley Fool's Guide to Paying for School ed è l'editore del servizio di newsletter Motley Fool Rule Your Retirement.

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