Elezioni presidenziali americane del 2024:reazione del mercato alla vittoria di Trump

Le elezioni presidenziali degli Stati Uniti attirano costantemente l’attenzione globale a causa del loro impatto di vasta portata sia sull’economia americana che su quella globale. Le elezioni del 2024 non hanno fatto eccezione, distinguendosi come un evento particolarmente significativo che ha attirato un’attenzione senza precedenti.

La vittoria del presidente eletto Donald Trump è stata vista come un punto di svolta che segnala un drammatico cambiamento nel panorama politico ed economico sia degli Stati Uniti che del resto del mondo. Si prevede che il ritorno in carica di Trump porterà con sé un mix di cambiamenti politici che potrebbero rimodellare le dinamiche di mercato, i quadri normativi e il commercio internazionale.

Le reazioni della comunità finanziaria sono state un misto di speranza e preoccupazione. Da un lato, alcuni investitori e operatori di mercato hanno espresso ottimismo riguardo alle potenziali politiche economiche, comprese misure di stimolo, riduzioni fiscali e deregolamentazione.

D’altro canto, il ritorno alla carica di Trump solleva preoccupazioni circa le politiche commerciali, i rischi geopolitici e l’imprevedibilità politica. La precedente amministrazione Trump è stata segnata da guerre commerciali e da un approccio "America First" che ha messo a dura prova i rapporti con i partner commerciali.

In questo contesto, il nostro recente studio, che non è stato ancora sottoposto a revisione paritaria, ha analizzato la reazione del mercato azionario statunitense all’esito elettorale. Esaminando il modo in cui diversi tipi di aziende hanno risposto a questo shock politico, i nostri risultati offrono indicazioni utili per investitori, analisti e autorità di regolamentazione.

La precedente amministrazione Trump è stata segnata da guerre commerciali, in particolare con la Cina. Trump, allora presidente, stringe la mano al presidente cinese Xi Jinping durante un incontro a margine del vertice del G20 a Osaka, in Giappone, nel giugno 2019. (AP Photo/Susan Walsh)

Elezioni e mercato azionario

Gli eventi politici, in particolare le elezioni presidenziali, sono da tempo associati alle fluttuazioni del comportamento dei mercati azionari. Storicamente, i mercati statunitensi hanno mostrato una tendenza a performance positive durante gli anni elettorali.

Dal 1928 al 2016, l'indice S&P 500 ha registrato performance più positive che negative, con l'83% delle elezioni che hanno fornito risultati positivi.

Nonostante questo trend storico positivo, la relazione tra questi eventi e la volatilità del mercato non è sempre semplice. Uno studio che ha esaminato gli effetti degli annunci delle elezioni presidenziali sui mercati egiziano e statunitense non ha riscontrato alcun impatto statisticamente significativo sulla volatilità del mercato azionario in nessuno dei due mercati.

Invece, entrambi i mercati hanno dimostrato un aumento dei rendimenti anomali abbinato a una diminuzione della volatilità post-elettorale, suggerendo che entrambi i risultati elettorali sono stati assorbiti in modo efficiente e riflessi nei prezzi delle azioni.

Per gli investitori, questo studio evidenzia l’importanza di concentrarsi sui fondamentali a lungo termine piuttosto che reagire in modo eccessivo al rumore legato alle elezioni.

Rendimenti azionari anormali

Abbiamo analizzato l’impatto delle elezioni presidenziali americane del 2024 sui mercati azionari utilizzando una metodologia di studio degli eventi che abbraccia tre giorni prima e tre giorni dopo il giorno delle elezioni. Si è concentrato sulle variazioni nella risposta tra aziende di diverse dimensioni e vari settori industriali.

I risultati indicano rendimenti anomali significativi delle azioni statunitensi durante la sessione di negoziazione immediatamente post-elettorale dopo la conferma della vittoria di Donald Trump.

Tuttavia, questo rialzo iniziale è stato seguito da un’inversione, indicando che il sentiment degli investitori ha oscillato nel tempo. Uno sguardo più attento ai dati a livello aziendale mostra che le azioni a piccola capitalizzazione con una maggiore esposizione interna hanno registrato i rendimenti anomali più positivi.

L’analisi settoriale rivela risposte diverse:il settore energetico ha registrato guadagni sostanziali, probabilmente a causa dei cambiamenti normativi previsti, mentre il settore chimico ha avuto reazioni post-evento più moderate. Questi risultati sottolineano le risposte complesse e variegate che il mercato può dare a sviluppi politici significativi.

I segnali che indicano l'intersezione tra Broad Street e Wall Street appaiono vicino alla Borsa di New York nell'ottobre 2024 a New York. (AP Photo/Peter Morgan)

Cosa significa questo per i canadesi?

Cosa significano i nostri risultati per i canadesi? La vera risposta è che dipende. Da un punto di vista cautelativo, i primi segnali non sono promettenti.

Il dollaro canadese è recentemente sceso al minimo di quattro anni rispetto al dollaro statunitense, il che potrebbe portare a un’inflazione più elevata poiché molti prodotti vengono importati utilizzando la valuta statunitense. Ciò potrebbe costringere la Banca del Canada a ritardare i tagli dei tassi di interesse o addirittura a sospenderli del tutto, raffreddando potenzialmente l’economia canadese.

Secondo l’economista di TD Marc Ercolao, la tariffa generale del 10% proposta da Trump – e le possibili tariffe di ritorsione da parte del Canada – sarebbero devastanti per l’economia canadese.

Poi c’è la possibilità che il piano di Trump per le deportazioni di massa possa portare ad un aumento delle richieste di asilo da parte di persone che entrano in Canada. Ciò potrebbe avere un impatto negativo sull’economia canadese mettendo a dura prova le risorse del paese.

Tuttavia, c’è ancora spazio per l’ottimismo. Molti canadesi investono nel mercato azionario statunitense; Secondo Statistics Canada, gli investitori canadesi hanno acquisito 44,5 miliardi di dollari di titoli azionari statunitensi nel 2024.

Sulla base dei nostri risultati, i mercati azionari statunitensi hanno accolto positivamente questa vittoria, il che, a sua volta, potrebbe aiutare molti canadesi, in particolare quelli con piani di risparmio pensionistico registrati. C'è anche la speranza che le aggressive minacce commerciali di Trump fossero semplicemente retorica elettorale e che il Canada potesse ancora evitare di essere coinvolto in una guerra tariffaria più ampia.

Tuttavia, non esiste un “pranzo gratis”. La serie positiva del mercato azionario post-elettorale potrebbe avere ripercussioni più durature sia sull'ambiente (ad esempio, sull'aumento del fracking e sull'interruzione del credito d'imposta sui veicoli elettrici) che sull'economia globale.