Performance del mercato azionario sotto diversi partiti presidenziali statunitensi:un'analisi

Gli Stati Uniti stanno attraversando un lungo mercato azionario “rialzista”, ovvero una rapida crescita dei prezzi azionari, anche se questa settimana i titoli tecnologici sono crollati a causa delle prospettive future dell’intelligenza artificiale costruita negli Stati Uniti.

Ma il mercato potrebbe subire una flessione significativa durante il secondo mandato di Trump alla Casa Bianca? A prima vista ciò sembra improbabile perché ha funzionato bene durante il suo primo mandato, dal 2016 al 2020 (vedi grafico sotto). Tuttavia, le tendenze a lungo termine del mercato azionario statunitense rivelano uno schema che suggerisce che i prezzi delle azioni potrebbero essere piuttosto vulnerabili durante il suo secondo mandato.

L'economista premio Nobel Robert Shiller, che studia i mercati finanziari, ritiene che il mercato azionario statunitense abbia raggiunto il picco e che i rendimenti futuri saranno molto più modesti rispetto alla storia recente, anche se non suggerisce che un crollo sia all'orizzonte.

Il mercato sotto diversi presidenti

I dati di Shiller permettono di osservare la relazione tra chi è il presidente e i prezzi delle azioni dal 1925. Esaminando l’andamento del mercato azionario in quel periodo possiamo identificare la misura in cui otto presidenti democratici e nove repubblicani hanno influenzato la crescita del mercato.

Variazioni dei prezzi delle azioni durante i presidenti repubblicani dal 1925 al 2024:

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Il grafico mostra le variazioni percentuali dell'indice mensile dei prezzi azionari Standard and Poor's (che fornisce un'istantanea del mercato), corretto per l'inflazione, durante il mandato dei presidenti repubblicani a partire dal gennaio 1925.

L’aumento medio dei prezzi delle azioni dei presidenti repubblicani è stato del 25%. Ma la cosa che risalta nel grafico è che sotto i repubblicani in carica si sono verificati tre gravi crolli del mercato azionario.

Il primo di questi, noto come crollo di Wall Street, avvenne il 28 ottobre 1929 quando Herbert Hoover era presidente. Questo fu l’evento scatenante della Grande Depressione degli anni ’30 e provocò un crollo del 64% del mercato azionario durante la sua presidenza.

La sua reazione al crollo (quando i valori delle azioni crollarono drasticamente) fu di non fare nulla nella convinzione che l’economia alla fine si sarebbe ripresa da sola. Ciò gli costò le elezioni presidenziali del 1932 quando il democratico Franklin D. Roosevelt fu eletto per la prima volta. Successivamente è stato eletto quattro volte, un record, grazie alle sue politiche del New Deal per affrontare la crisi.

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Il secondo incidente si è verificato durante il mandato di Richard Nixon. Sarebbe stato messo sotto accusa dal Congresso se non si fosse dimesso nell'agosto 1974 in seguito alle rivelazioni dello scandalo Watergate.

Ciò è accaduto quando la Casa Bianca ha impiegato dei ladri per irrompere nella sede del partito democratico nell'edificio Watergate a Washington DC. Una volta che il tentativo di Nixon di spiare i suoi avversari divenne pubblico, fu costretto a dimettersi e nel complesso il mercato azionario crollò del 47% durante il suo mandato.

Il terzo incidente si è verificato nel dicembre 2007, quando George W. Bush era presidente. Ha avuto origine nella deregolamentazione del settore finanziario avvenuta negli Stati Uniti dopo che Ronald Reagan divenne presidente nel 1980. Le regolamentazioni finanziarie permissive hanno portato ad asset e pratiche commerciali sempre più rischiose a Wall Street, a partire dal mercato immobiliare.

Apre il mercato azionario americano.

La crisi si diffuse rapidamente in tutto il sistema finanziario mondiale e una recessione della portata di quella degli anni ’30 fu evitata solo grazie all’azione tempestiva del presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, che collaborò con leader politici di altri paesi, come il primo ministro britannico Gordon Brown, per stabilizzare il sistema. Il mercato azionario è crollato del 45% durante il mandato di Bush.

Molti fattori contribuiscono a spiegare ciò, ma il fatto principale è che i repubblicani hanno meno probabilità di regolamentare il settore finanziario, o in generale, rispetto ai democratici. È più probabile che i loro elettori siano ottimisti riguardo alle prospettive economiche e quindi corrano dei rischi quando investono nel mercato azionario, quando un repubblicano è alla Casa Bianca.

Variazioni dei prezzi delle azioni durante i presidenti democratici dal 1925 al 2024:

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Il secondo grafico mostra le variazioni dei prezzi delle azioni durante gli incarichi di otto presidenti democratici durante questo periodo. È molto diverso dal grafico repubblicano, poiché, dei presidenti mostrati, solo Jimmy Carter ha lasciato l'incarico con il mercato azionario più in basso rispetto a quando è arrivato, e questo di un modesto 13%.

Bill Clinton è stato il presidente di maggior successo, ottenendo un aumento del 151% durante i suoi due mandati alla Casa Bianca. Nel complesso, il mercato azionario è cresciuto in media del 51% durante il mandato democratico, più del doppio dell’aumento repubblicano.

Questi risultati sono sorprendenti dato che i repubblicani sono il partito tradizionale delle grandi imprese e quindi ci si potrebbe aspettare che siano positivi per il mercato azionario.

Donald Trump ha promesso di aumentare le tariffe sulle importazioni dal resto del mondo, in particolare quelle dalla Cina. Inoltre, c’è un crescente deficit di bilancio causato dal divario tra spesa e tassazione.

La maggior parte degli economisti ritiene che queste politiche creeranno inflazione e rallenteranno la crescita.

Molti investitori sono attualmente piuttosto preoccupati per una possibile recessione dopo il lungo mercato rialzista degli ultimi anni. Il calo del prezzo dei titoli tecnologici questa settimana lo conferma. Uno degli effetti di ciò è stato quello di provocare un aumento dei rendimenti sui titoli del Tesoro statunitense a lungo termine, riflettendo i timori di un'ulteriore inflazione.

Recenti ricerche comparative mostrano che i paesi possono pagare un prezzo elevato per le politiche economiche populiste. Pertanto, varrebbe la pena che Trump studiasse la storia dei rialzi e dei ribassi dei mercati azionari statunitensi, se vuole evitare una grave recessione economica durante il suo secondo mandato.