Intermediari finanziari nel mercato azionario statunitense

Il mercato azionario statunitense è il più grande al mondo e rappresenta meno del 50% della capitalizzazione di mercato di tutte le società quotate in tutto il mondo. Con milioni di azioni scambiate ogni giorno e migliaia di investitori attivi, il mercato azionario statunitense è un luogo volatile.

Già nel 1929, quando i mercati statunitensi sono crollati (La Grande Depressione), gli investitori hanno perso fiducia nei mercati. Mentre il governo analizzava l'incidente e cercava di identificare i problemi, ha scoperto che i mercati avevano bisogno di trasparenza e regolamentazione. Quindi, è stata creata la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. L'obiettivo principale della SEC era proteggere gli investitori, garantire che i mercati funzionino in modo equo e ordinato, e facilitare la formazione del capitale.

Per raggiungere questi obiettivi, la SEC ha assunto un ruolo fondamentale nel controllo e nella regolamentazione di tutti i partecipanti ai mercati azionari. Negli Stati Uniti, sono presenti i seguenti intermediari:

• Broker-Dealer
• Agenzie di compensazione
• Agenzie di rating del credito
• Banche d'investimento
• ECN/ATS
• Borse valori
• Agenti di trasferimento
• Organizzazioni di autoregolamentazione

Diamo un'occhiata dettagliata a ciascun intermediario.

Negoziatore

Negli Stati Uniti, un broker-dealer o B-D è un'entità finanziaria che può negoziare titoli per sé o per conto dei propri clienti. Quando acquista o vende titoli a suo nome, diventa un commerciante. D'altro canto, quando esegue ordini per conto dei propri clienti, funziona come un agente di cambio. Nei mercati statunitensi, il B-D svolge molte funzioni critiche tra cui:

• Facilitare le negoziazioni di mercato per gli investitori
• Offrire consulenza sugli investimenti (opzionale)
• Garantire liquidità tramite attività di mercato
• Fare ricerche sui mercati azionari e pubblicare i risultati
• Raccolta di capitali per le aziende, eccetera.

Ci sono due tipi di broker-dealer negli Stati Uniti:

1. Wirehouse – Questo è un B-D che di solito consiglia prodotti proprietari ai propri clienti. Anche se B-D offre prodotti di terze parti, la preferenza è data ai propri prodotti. Un classico esempio di wirehouse è una banca che funziona come B-D.
2. Indipendente B – D – Un broker-dealer indipendente, d'altro canto, può consigliare qualsiasi prodotto di investimento in base alle esigenze dell'investitore.

Agenzie di compensazione

Un'agenzia di compensazione è un'entità che facilita il regolamento di un'operazione nel mercato azionario. Secondo la Sezione 3(a)23(A) dello US Securities Exchange Act, 1934, un'agenzia di compensazione è:

“ Chiunque agisca in qualità di intermediario nell'effettuare pagamenti o consegne o entrambi in relazione a operazioni su titoli o che fornisce servizi per il confronto di dati rispetto ai termini di regolamento delle operazioni su titoli, ridurre il numero dei regolamenti delle operazioni in titoli, o per l'attribuzione delle responsabilità di regolamento titoli. Tale termine indica anche qualsiasi persona, come un depositario di titoli, chi

• funge da custode di titoli in relazione a un sistema per la gestione centralizzata dei titoli in base al quale tutti i titoli di una determinata classe o serie di qualsiasi emittente depositati all'interno del sistema sono trattati come fungibili e possono essere trasferiti, in prestito, o costituito in pegno mediante registrazione contabile senza consegna fisica di certificati mobiliari, o
• consente o facilita in altro modo il regolamento di operazioni su titoli o l'ipoteca o il prestito di titoli senza la consegna fisica dei certificati di titoli "

Quando un titolo viene acquistato o venduto, il mercato deve garantire che l'acquirente riceva le azioni e il venditore riceva il denaro entro un termine stabilito. È qui che entrano in gioco le agenzie di compensazione. Ci sono due tipi di agenzie di compensazione negli Stati Uniti:

1. Società di compensazione

Le società di compensazione o stanze di compensazione o società di compensazione sono organizzazioni che gestiscono la conferma, insediamento, e consegna di operazioni in borsa. La loro responsabilità principale è garantire l'efficienza di ogni transazione.

Lo assicurano diventando un acquirente per ogni venditore e un venditore per ogni acquirente e assumendo una posizione di compensazione in ogni transazione. Così, quando un'operazione ha luogo nel mercato, la società di compensazione diventa l'intermediario e facilita l'acquisto da un lato e la vendita dall'altro. Inoltre, le società di compensazione regolano la consegna dei titoli e segnalano i dati relativi alle attività di negoziazione.

2. Depositario

La Depository Trust Company (DTC) è il più grande depositario di titoli al mondo. Fornisce la custodia dei titoli tramite la registrazione elettronica. Assiste inoltre nel trasferimento della proprietà e mantiene aggiornati i registri di proprietà di tutte le società registrate con esso. Il DTC opera attraverso una rete di partecipanti come banche e broker-dealer.

Agenzie di rating del credito

Un'agenzia di rating del credito analizza la solidità finanziaria di una società o entità e ne valuta il potenziale per rimborsare gli interessi e il capitale sui propri debiti. Il rating fornito dall'agenzia è un indicatore di quanto sia sicuro che il mutuatario onori i suoi obblighi di debito secondo i termini del debito. Negli Stati Uniti, l'industria del rating del credito ha tre attori principali:

• Servizi per gli investitori di Moody's
• Standard and Poor's (S&P)
• Gruppo Fitch

Insieme, queste agenzie controllano circa il 95% del business globale di rating del credito. Contribuiscono a creare un senso di benessere per gli investitori fornendo una valutazione imparziale e indipendente del merito creditizio di un titolo.

Banche d'investimento

Le banche di investimento svolgono un ruolo cruciale nella gestione dell'offerta pubblica iniziale (IPO) di un'azione quando una società decide di diventare pubblica per la prima volta. Quando un'azienda decide di lanciare un'IPO, si rivolge a una banca di investimento per fungere da sottoscrittore dell'IPO. La banca ricerca e analizza i dati finanziari della società e gestisce l'emissione di azioni dopo aver considerato la percentuale di proprietà che la società vuole cedere. La società paga alla banca d'affari una commissione per i suoi servizi e una garanzia di un prezzo minimo per azione.

ECN/ATS

Le reti di comunicazione elettronica o ECN sono sistemi di trading elettronici progettati per abbinare automaticamente ordini di acquisto/vendita a prezzi specifici. I singoli investitori non possono effettuare un ordine direttamente con un ECN. Devono avere un account con un broker-dealer per indirizzare i loro ordini a un ECN. Tuttavia, a parte i broker-dealer, investitori istituzionali e market maker possono piazzare i propri ordini direttamente con questo sistema automatico. Solitamente, gli ordini effettuati nell'ECN sono ordini limite.

Un sistema di scambio alternativo o ATS è un sistema di scambio che soddisfa tutti i requisiti di una borsa valori ma non è tenuto a registrarsi come tale se opera in base all'esenzione fornita dalla regola 3a1-1(a) dell'atto di scambio. Gli ATS sono regolamentati come broker-dealer rispetto alle borse. Offrono un'opzione alternativa per accedere alla liquidità e possono essere utilizzati per negoziare azioni fuori dal mercato normale.

Borse valori

Le borse valori sono mercati in cui gli investitori acquistano e vendono titoli. Quando una società lancia azioni, sceglie la/le borsa/e su cui le vuole quotate. Gli investitori possono acquistare o vendere azioni solo dalle borse in cui sono quotate. Negli Stati Uniti, ci sono molte borse valori registrate presso la SEC come:

• La Borsa di New York (NYSE)
• Borsa americana (AMEX)
• Sistema di quotazione automatizzato della National Association of Securities Dealers (Nasdaq)
• BATS Global Markets (BZX Exchange e BYX Exchange), eccetera.

Ogni borsa ha un mercato primario in cui vengono lanciate le IPO e un mercato secondario in cui vengono negoziate le azioni quotate dopo l'IPO.

Agenti di trasferimento

Gli agenti di trasferimento sono responsabili della registrazione dei cambiamenti di proprietà di un titolo, mantenere i registri, distribuzione di dividendi, ecc. Sono il collegamento tra la società e i detentori dei titoli. Quindi, svolgono un ruolo importante nell'assicurare scambi efficienti nei mercati secondari. La SEC regola gli agenti di trasferimento e garantisce che facilitino il regolamento rapido ed efficiente delle transazioni di sicurezza mantenendole al sicuro.

Organizzazioni di autoregolamentazione

Un'organizzazione di autoregolamentazione o SRO è un'entità non governativa che regola autonomamente varie entità di mercato. Pur essendo organizzazioni private, il governo ha un ragionevole controllo normativo su di essi. Gli SRO funzionano principalmente come cani da guardia per i mercati e proteggono da attività fraudolente o pratiche non professionali. Le borse valori e le stanze di compensazione sono esempi classici di SRO.

Due importanti SRO che devi conoscere sono:

1. Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA) – È il più grande SRO nel settore del mercato dei capitali ed è il principale regolatore per i broker-dealer.
2. Consiglio comunale per la regolamentazione dei titoli (MSRB) – Fa norme e regolamenti per gestire i commercianti di titoli comunali.

Riassumendo

La struttura centrale dei mercati azionari statunitensi è simile ai mercati azionari indiani. Sebbene alcuni termini e regolamenti possano differire, il ruolo degli intermediari finanziari è garantire che i mercati dei capitali rimangano favorevoli agli investitori e sicuri per aiutare la generazione di capitale. Essendo il più grande mercato azionario del mondo, gli Stati Uniti hanno bisogno di leggi rigorose e di un monitoraggio regolare per tenere lontani i miscredenti e gli errori. Con questa rete di intermediari e un rigoroso quadro normativo, i mercati statunitensi sono in larga misura affidabili.

Buon investimento!